【導(dǎo)語(yǔ)】7月中旬，因主力期貨盤面回落，東南沿海貿(mào)易環(huán)節(jié)心態(tài)欠佳，加之北港及東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格松動(dòng)，東南沿海報(bào)價(jià)偏弱運(yùn)行，下游需求企業(yè)還盤價(jià)格持續(xù)下探，成交重心下移。隨著期貨盤面回穩(wěn)，以及成本因素支撐，東南沿海玉米價(jià)格止跌企穩(wěn)，但市場(chǎng)缺乏利多因素，短期價(jià)格上行空間較小。

7月中旬東南沿海地區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)，下游還盤價(jià)格持續(xù)下探，成交參考價(jià)格重心下移，南北貿(mào)易倒掛幅度擴(kuò)大。截至7月19日，以蛇口港為例，國(guó)標(biāo)二等玉米港內(nèi)自提報(bào)價(jià)在2460-2480元/噸，實(shí)際成交價(jià)格多圍繞在2440-2460元/噸，相比7月10日下跌60元/噸左右，跌幅2.4%。北港平倉(cāng)價(jià)格也有小幅回落，但幅度不及南港，南北港口價(jià)格區(qū)間減少，考慮到相應(yīng)成本，截至7月19日南北港口實(shí)時(shí)價(jià)格利差超過(guò)80元/噸，相比7月10日負(fù)利程度擴(kuò)大20元/噸?？紤]到目前銷售貨源多為前期庫(kù)存，實(shí)際利差小于理論值。

導(dǎo)致7月中旬東南沿海玉米價(jià)格回落的因素較多，其中較為主要的是期貨盤面的回落，引發(fā)市場(chǎng)貿(mào)易心態(tài)的變動(dòng)。7月中旬連盤玉米合約均有不同程度的下跌，7月16日連盤主力09合約盤內(nèi)最低價(jià)格跌至2365元/噸，較7月10日結(jié)算價(jià)格2424元/噸下跌59元/噸，而當(dāng)日對(duì)標(biāo)的北方港口價(jià)格為2370元/噸，若考慮時(shí)間成本與倉(cāng)儲(chǔ)成本，主力09合約期現(xiàn)貼水接近50元/噸，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)形成較強(qiáng)的利空影響。隨后期貨出現(xiàn)窄幅回升，截至7月19日，連盤玉米主力09合約結(jié)算價(jià)2391元/噸，雖有回升但與現(xiàn)貨依舊存貼水空間。

在期貨盤面回落的同時(shí)，作為東南沿海主要供應(yīng)區(qū)域的北港收購(gòu)價(jià)格與東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易價(jià)格也有所回落，符合之前預(yù)期。由于東北產(chǎn)區(qū)持續(xù)外發(fā)銷售不暢，使得貿(mào)易環(huán)節(jié)惜售心態(tài)有所松動(dòng)，另外隨著氣溫回升、降雨量提高，部分地區(qū)貿(mào)易庫(kù)存水分升高，貿(mào)易出貨心態(tài)提升。截至7月19日，東北產(chǎn)區(qū)均價(jià)2321.25元/噸，相比7月10日下跌15.63元/噸，跌幅0.67%

另外，南北港口玉米庫(kù)存仍顯充裕，截至7月19日，北方主要的玉米貿(mào)易港口錦州港與鲅魚圈港港內(nèi)玉米庫(kù)存均在100萬(wàn)噸以上，較去年同期增量超過(guò)50%；南方沿海主要玉米集散港口庫(kù)存也均高于去年同期，其中廣東港（粵東港區(qū)）內(nèi)外貿(mào)庫(kù)存總量同樣超過(guò)100萬(wàn)噸，并且港內(nèi)還有一定量的進(jìn)口高粱、進(jìn)口大麥等替代谷物。

需求端來(lái)看，7月以來(lái)東南沿海地區(qū)玉米走貨量依舊偏低，并且前期由于替代品價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)玉米走貨形成了一定抑制。后隨內(nèi)貿(mào)玉米價(jià)格下跌，替代品價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，但下游采購(gòu)心態(tài)依舊謹(jǐn)慎，并且由于供應(yīng)寬裕，大型需求企業(yè)有意壓低收購(gòu)價(jià)格，市場(chǎng)普遍存議價(jià)空間，使得成交價(jià)格重心下移。

目前玉米期貨主力盤面已有止跌回穩(wěn)情況，南北貿(mào)易負(fù)利程度較高，貿(mào)易運(yùn)作積極性下降，除了個(gè)別南港庫(kù)存較高的貿(mào)易企業(yè)外，低價(jià)成交量逐步減少，預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格將逐步企穩(wěn)。但市場(chǎng)依舊缺乏利多因素支撐，單一成本因素隨著新糧上市臨近，對(duì)價(jià)格的支撐力勢(shì)必將快速減弱，而短期內(nèi)需求端預(yù)期不會(huì)有明顯改觀，在整體供應(yīng)寬裕的情況下，下游或延續(xù)擇廉壓價(jià)采購(gòu)模式。在此情況下，7月下旬東南沿海地區(qū)玉米價(jià)格上行空間或較小，需要關(guān)注市場(chǎng)心態(tài)變動(dòng)，8月將是新季玉米生長(zhǎng)關(guān)鍵時(shí)期，關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣情況以及相關(guān)事件對(duì)市場(chǎng)心態(tài)的影響。

（卓創(chuàng)資訊 鄒駿）