重點(diǎn)關(guān)注

棉花、焦煤焦炭

棉花：國內(nèi)外均缺乏上漲驅(qū)動，在旺季來臨前預(yù)計鄭棉維持偏弱走勢。國內(nèi)方面，從庫存情況來看，當(dāng)前國內(nèi)棉花供應(yīng)仍然較充足，市場關(guān)注是否會有新增配額發(fā)放；棉花消費(fèi)仍然處于淡季，下游紡織企業(yè)新增訂單情況不理想，原料采購仍以剛需為主；新作棉花生長狀況良好，維持豐產(chǎn)預(yù)期。國際市場上，美棉優(yōu)良率回升再次提振美國棉花的豐產(chǎn)預(yù)期，但是美棉出口份額被巴西棉擠占，美棉新作的供應(yīng)壓力令I(lǐng)CE棉花創(chuàng)2020年11月以來新低。綜合來看，國內(nèi)外棉花目前都缺乏上漲的驅(qū)動，所以短期內(nèi)維持下行勢頭，關(guān)注國內(nèi)外紡織企業(yè)的采購意愿，在供應(yīng)端整體平穩(wěn)的情況下，只有需求端出現(xiàn)邊際改善才能對價格構(gòu)成支撐。

焦煤焦炭：預(yù)期逐漸淡化，市場更多交易現(xiàn)實。受成材跌價情緒的影響，負(fù)反饋壓力同樣體現(xiàn)在煤焦上，原因如下：其一、以焦煤為代表的整體碳元素口徑，目前處在緩慢修復(fù)的進(jìn)程之中。國內(nèi)方面，雖然山西煤礦自6月之后復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏較為波折，但并未完成中斷，整體面臨產(chǎn)量釋放的壓力并不是特別的大。海外方面，之前由于蒙古那達(dá)慕節(jié)日的影響，造成中蒙口岸出現(xiàn)暫停轉(zhuǎn)運(yùn)的情況，但這段時間跟蹤下來，通車已修復(fù)至節(jié)前正常水平。按目前的通關(guān)表現(xiàn)，完成全年的過貨量目標(biāo)難度壓力較小。其二、市場需求側(cè)體感較差，包括對預(yù)期的情緒。雖然目前是處在高鐵水、低庫存的格局之中，但由于下游自身的盈利能力微薄，并且鋼廠主動自發(fā)性減產(chǎn)的意愿也不是十分強(qiáng)烈，這就導(dǎo)致低庫存很難去作為驅(qū)動價格反彈的主要矛盾。庫存持續(xù)位于低位，但焦鋼補(bǔ)庫的積極性并不高漲，預(yù)期也在慢慢淡化，所以往上得看到現(xiàn)實層面轉(zhuǎn)好才行。因此，在淡季7、8月這段時間里，煤焦所面臨的基本面壓力仍然存在，整體以震蕩偏弱的思路去對待。

所長早讀

美國7月Markit制造業(yè)PMI創(chuàng)7個月新低，服務(wù)業(yè)則創(chuàng)28個月新高

觀點(diǎn)分享：美國7月24日標(biāo)普全球公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月Markit制造業(yè)PMI陷入萎縮，創(chuàng)7個月新低，服務(wù)業(yè)和綜合PMI好于預(yù)期和前值，均創(chuàng)兩年多新高。制造業(yè)PMI初值49.5，創(chuàng)7個月新低，預(yù)期51.6，6月前值51.6；服務(wù)業(yè)PMI初值56，創(chuàng)28個月新高，預(yù)期54.9，6月前值55.3；綜合PMI初值55，創(chuàng)27個月新高，預(yù)期54.2，6月前值54.8。從上述數(shù)據(jù)來看，第三季度初的情景似乎不錯，經(jīng)濟(jì)以穩(wěn)健步伐增長，而通脹則有所緩和。但今年最大的影響因素--美國總統(tǒng)大選的不確定性加劇，后期對增長和通脹的演進(jìn)仍需謹(jǐn)慎。

今日早評

黃金：高位震蕩

白銀：震蕩疲軟

銅：LME庫存增加，價格承壓

鋁：跌勢持續(xù)，持續(xù)觸及3月來低點(diǎn)

氧化鋁：震蕩，重心小幅回落

鋅：承壓運(yùn)行

鉛：進(jìn)口壓制，短期承壓

鎳：承壓運(yùn)行

不銹鋼：供應(yīng)消息面擾動，但預(yù)計影響可控

錫：快速下跌

工業(yè)硅：現(xiàn)貨大跌，盤面考驗“萬位”支撐

碳酸鋰：倉單流出負(fù)反饋持續(xù)，盤面延續(xù)偏弱

鐵礦石：供需寬松，弱勢震蕩

螺紋鋼：現(xiàn)貨情緒轉(zhuǎn)弱，弱勢延續(xù)

熱軋卷板：弱勢延續(xù)

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，寬幅震蕩

錳硅：多空博弈加劇，震蕩反復(fù)

焦炭：市場悲觀延續(xù)，震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動力煤：供應(yīng)小幅收緊，高位震蕩

玻璃：下游采購謹(jǐn)慎，心態(tài)觀望為主

對二甲苯：供應(yīng)繼續(xù)增加，單邊趨勢偏弱

PTA：關(guān)注臺風(fēng)對華南裝置影響，震蕩市

MEG：下方空間或有限

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：臨近交割，期現(xiàn)回歸

瀝青：窄幅震蕩

LLDPE：短期偏弱，中期震蕩市

PP：現(xiàn)貨價格疲弱

燒堿：短期偏弱，但下方空間有限

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：短期震蕩為主

尿素：短期震蕩整理，趨勢偏弱

苯乙烯：逢低買

純堿：現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)運(yùn)行

LPG：震蕩延續(xù)，內(nèi)外盤價差走闊

短纖：價格下調(diào)，成交好轉(zhuǎn)

PVC：震蕩趨勢延續(xù)，基本面總體偏弱

燃料油：內(nèi)盤弱勢延續(xù)，短期成本定價邏輯為主

低硫燃料油：短期偏強(qiáng)，高低硫價差小幅走闊

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：近月偏強(qiáng)，關(guān)注12-04正套

棕櫚油：馬來7月產(chǎn)量或超預(yù)期

豆油：受美豆和其他油脂走勢影響

豆粕：美豆擔(dān)憂需求偏弱而收跌，連粕或跟隨調(diào)整震蕩

豆一：現(xiàn)貨穩(wěn)定，期價回落調(diào)整

玉米：偏弱運(yùn)行

白糖：區(qū)間震蕩

棉花：缺乏上漲驅(qū)動繼續(xù)探底

雞蛋：弱勢震蕩

生豬：二育轉(zhuǎn)拋情緒增加

花生：逢高拋空