宏觀與產業(yè)

宏觀與產業(yè)

1、央行罕見月末增開MLF，利率下調20個基點

7 月 25 日，央行以利率招標方式開展 2000 億元 MLF 操作，中標利率 2.30%，較前次下調 20 個基點，自 2023 年 8 月以來首次下調。這是央行月內第二次開展 MLF 操作。同時，央行開展了 2351 億元逆回購操作。接近央行人士表示，此次增開 MLF 操作，表明央行保持流動性合理充裕，鞏固經濟回升向好的態(tài)度堅決，同時也表明 MLF 利率對 LPR 的參考作用正在逐步減弱。而 MLF 明確采用利率招標方式，中標利率將更好反映市場利率情況。在 MLF 操作時點調整過渡期內，金融機構需更加關注月中流動性情況。

2、人民幣對美元昨日突然大漲

在岸、離岸人民幣對美元一度雙雙逼近 7.2 關口，漲幅超 600 個基點，隨后有所回落。分析人士認為，人民幣突然大爆發(fā)主要有三大原因，一是近日央行開始連續(xù)降息，外圍市場可能已經開始醞釀國內經濟走強的預期。二是最近日元開始接連走強，而最近半年日元和人民幣之間的聯(lián)動較為密切。三是最近美元持續(xù)走弱。昨日在岸人民幣對美元16:30收盤報7.2203，較上一交易日上漲557個基點，夜盤收報 7.2450；人民幣對美元中間價報 7.1321，調升 37 個基點。

3、美國第二季度實際GDP公布

美國第二季度實際 GDP 年化季環(huán)比初值為 2.8%，高于市場預期的 2%，前值為 1.4%。美聯(lián)儲關注的通脹指標——核心 PCE 物價指數(shù)在第二季度上升 2.9%，較前值 3.7%有所放緩，但仍高于預期的2.7%。另外，第二季度實際個人消費支出環(huán)比增長 2.3%，預期為 2%；上周初請失業(yè)金人數(shù)下降 1 萬至 23.5 萬人，略低于預期。6 月耐用品訂單環(huán)比意外大幅下降 6.6%，預期為增長 0.3%。

4、國有六大行集體下調存款掛牌利率

其中，整存整取的掛牌利率中，2 年期及以上的定期存款利率均下調 20 個基點，其他期限則下調 10 個基點。同時，活期存款率亦下調 5 個基點。權威人士指出，銀行主動下調存款利率，是基于前期 1 年期 LPR 下降，以及國債收益率等市場利率走勢所自主決定的，是存款利率更加市場化的體現(xiàn)。同時也有利于穩(wěn)定銀行負債成本，提升金融服務實體經濟可持續(xù)性。

資本市場

1、A股與港股市場

A股全天弱勢下行，市場交投清淡，汽車股整體轉暖，新能源全天強勢，滬深300ETF午后再度出現(xiàn)放量情形。截至收盤，上證指數(shù)跌0.52%報2886.74點，深證成指跌0.22%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.39%，萬得全A跌0.21%，萬得微盤股指數(shù)漲1.06%，萬得A500跌0.53%。市場成交額5930.2億元，北向資金凈賣出65.82億元，貴州茅臺、寧德時代分別遭凈賣出8.46億元、6.44億元。

港股全天弱勢震蕩，恒生指數(shù)收盤跌1.77%報17004.97點，恒生科技指數(shù)跌2%，恒生國企指數(shù)跌2.05%，大市成交1057.34億港元?？萍肌⒃牧?、能源股跌幅居前。南向資金凈賣出46.6億港元，騰訊控股逆市獲凈買入5.52億港元。

2、美股、美債與匯率

美國三大股指收盤漲跌不一，道指漲0.2%報39935.07點，標普500指數(shù)跌0.51%報5399.22點，納指跌0.93%報17181.72點。IBM漲4.36%，賽富時漲2.7%，領漲道指。萬得美國TAMAMA科技指數(shù)跌1.49%，谷歌跌3.1%，特斯拉漲1.97%。福特汽車跌18.4%，創(chuàng)2008年以來最差單日表現(xiàn)。中概股多數(shù)下跌，能鏈智電跌12.4%，比特數(shù)字跌8.79%。

美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌0.4個基點報4.439%，3年期美債收益率跌1.3個基點報4.256%，5年期美債收益率跌4.4個基點報4.136%，10年期美債收益率跌4.7個基點報4.246%，30年期美債收益率跌6.2個基點報4.487%。

紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.05%報104.41，非美貨幣表現(xiàn)分化，歐元兌美元漲0.05%報1.0845，英鎊兌美元跌0.44%報1.2850，澳元兌美元跌0.66%報0.6538，美元兌日元漲0.03%報153.93，美元兌瑞郎跌0.39%報0.8817，離岸人民幣對美元漲255個基點報7.2403。

今日提示

10:00 國新辦舉行“推動高質量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會(國務院國資委)

20:30 美國6月核心PCE物價指數(shù)

商品相關信息和夜盤動向

1、商品相關信息：

據(jù)國家發(fā)改委，自25日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別下調145元、140元。折合升價來看，92號汽油、95號汽油、0號柴油每升分別下調0.11元、0.12元、0.12元。

2、夜盤動向：（按昨日結算價）

國內商品期貨夜盤收盤，鐵礦石、燒堿漲約2%，豆二、白糖、純堿漲超1%，原油漲0.48%。跌幅方面，燃油跌1.78%。基本金屬多數(shù)收跌，不銹鋼跌0.43%，滬鉛跌0.27%，滬錫跌0.17%，滬鎳跌0.11%，滬鋁跌0.03%，滬鋅漲0.35%，滬銅漲0.58%。滬金跌1.71%，滬銀跌2.89%。

策略參考

1、金融：

【期指】周四A股主要指數(shù)繼續(xù)下行，上證跌0.5%，深成指跌0.22%，創(chuàng)業(yè)板跌0.39%，科創(chuàng)50漲0.08%，平均股價指數(shù)新低后反彈，收漲0.2%。滬深兩市成交不足6000億元，較前交易日減386億元。盤中央行MLF下調20個基點，權益類市場反應平平，但長債表現(xiàn)延續(xù)強勢，30年期國債再創(chuàng)新高。昨日人民幣大幅升值， 在岸和離案人民幣分別創(chuàng)下2023年12月和2023年11月以來最大單日升幅。當日六大行國有銀行下調存款利率，貨期利率降至0.15%，1年期1.35%，5年期1.8%。目前人民幣存款持續(xù)攀升和市場踴躍認購國債（1年期國債中標利率1.36%，30年期國債中標利率2.47%，認購倍數(shù)超過3倍），目前“資產荒”的嚴重程度可見一斑。

2、商品：

【貴金屬】夜盤黃金小幅探低后略有反彈。周四美國GDP公布，二季度增長2.8%，預期2%，市場聚焦于周五的PCE（個人消費支出）數(shù)據(jù)以判斷美聯(lián)儲降息的路徑。昨日白天黃金跌幅較大，短期已跌破重要支撐，價格轉入調整階段。實際操作考慮從持有轉為逢高減持，或盤中可考慮日內短空白銀對沖風險。

【有色】夜盤有色整體小幅反彈，主要得益于美國GDP數(shù)據(jù)好于預期對基本金屬的提振，市場是否已經企穩(wěn)，還需進一步觀察。前期市場交易的主線是經濟衰退引發(fā)基本金屬消費下降，關注今晚市場對PCE數(shù)據(jù)公布后的反應。繼續(xù)延續(xù)偏空思路和操作，或觀望等待庫存拐點或者現(xiàn)貨貼水收斂。

【黑色金屬】夜盤螺紋熱卷低位反彈。宏觀方面，央行超預期降息20基點；國家發(fā)改委、財政部正式出臺文件，安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新。產業(yè)方面，從2024年9月25日起螺紋執(zhí)行新的強制性國家標準，部分貿易商需要優(yōu)先消化庫存中的舊標產品，大量舊標螺紋拋售，引發(fā)價格下行，目前螺紋依然升水現(xiàn)貨超100元/噸。預計鋼材價格偏弱運行。

【農產品】夜盤農產品整體走勢較強。CBOT大豆上行，油脂油料結束跌勢，集體翻紅。加拿大油菜籽壓榨量環(huán)比減少15.66%，給予菜系支撐。白糖因巴西產量低于預期，且當前進入傳統(tǒng)需求旺季，短期內預計震蕩偏強。