重點關(guān)注

豆粕、銅

豆粕：短線偏弱，缺少利多驅(qū)動。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨偏弱：低價僅吸引部分采購、市場總體采購信心仍不足；壓榨維持高位、未有實質(zhì)性減量。連豆粕暫無獨立行情，仍以跟隨美豆為主。美豆交易圍繞幾條主線：天氣、大選和出口。天氣反復(fù)、大選不確定性令豆價漲跌互現(xiàn)、出口好轉(zhuǎn)支撐豆價。低價美豆提供競爭力、并疊加季節(jié)性供應(yīng)優(yōu)勢，可能有助于需求恢復(fù)。美豆天氣短期擔(dān)憂不大，但天氣預(yù)報顯示，8月2日～6日產(chǎn)區(qū)高溫少雨，關(guān)注后期盤面是否交易天氣擔(dān)憂?？傮w而言，目前內(nèi)外盤缺少持續(xù)性利多驅(qū)動，預(yù)計豆粕價格短線偏弱。

銅：短期價格回落受限，但可能缺乏趨勢性表現(xiàn)。此前銅價回落主要因宏觀預(yù)期與微觀形成了共振。宏觀方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，投資者擔(dān)心美國可能進入衰退周期。微觀方面，國內(nèi)社會庫存出現(xiàn)了回落，但LME庫存連續(xù)增加。隨著美國二季度GDP增速超預(yù)期回升，投資者擔(dān)憂美國衰退的預(yù)期減弱。同時，LME庫存也開始回落，此前銅價下跌的邏輯出現(xiàn)了弱化，價格企穩(wěn)反彈。后期銅價可能走勢震蕩，美國重要宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)披露，將證實美國經(jīng)濟的走向，當(dāng)前給出觀望的觀點。微觀上，庫存去化和絕對庫存偏高共存，預(yù)計只有庫存出現(xiàn)明顯去化，且滬銅結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)強，銅價才能出現(xiàn)較大幅度的上漲。交易上，單邊交易尋找安全邊際可能更加重要。套利上，國內(nèi)社會庫存去化，期限正套可以繼續(xù)持有；進口即將出現(xiàn)盈利，但LME的Contango結(jié)構(gòu)較大，內(nèi)外正套操作價值不高。

所長早讀

核心PCE物價指數(shù)較為”理想“，降息預(yù)期進一步提振

觀點分享：美國6月PCE物價指數(shù)同比增速從前月的2.6%下滑至2.5%，為五個月來最低水平，高于預(yù)期的2.4%；環(huán)比增速從5月的0%上升至0.1%，與預(yù)期持平；剔除波動較大的食品和能源價格后，6月核心PCE物價指數(shù)同比增速為2.6%持平前值，為2021年3月以來的最低水平，但高于預(yù)期的2.5%，環(huán)比增速從前月的0.1%反彈至0.2%，與市場預(yù)期持平。另外更受關(guān)注的超級核心PCE（扣除住房以后的核心服務(wù)）物價指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，同比增長至3.43%，較5月份進一步放緩。但這是超級核心PCE物價連續(xù)第50個月上漲。此次PCE報告釋放了經(jīng)濟“軟著陸”的更多信號。7月利率決議即將到來，華爾街普遍預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)按兵不動，但押注9月將進行首次降息。

今日早評

黃金：高位震蕩

白銀：震蕩疲軟

銅：內(nèi)外庫存減少，價格企穩(wěn)

鋁：價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象

氧化鋁：橫盤震蕩

鋅：企穩(wěn)運行

鉛：高位震蕩

鎳：低位震蕩運行，但是深跌存在難度

不銹鋼：市場消息存在擾動，但現(xiàn)實庫存有待消化

錫：快速下跌

工業(yè)硅：弱勢震蕩，關(guān)注上游硅廠減產(chǎn)情況

碳酸鋰：減產(chǎn)疊加需求轉(zhuǎn)好預(yù)期，價格逐步筑底

鐵礦石：弱勢震蕩

螺紋鋼：博弈加劇，低位反復(fù)

熱軋卷板：博弈加劇，低位反復(fù)

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，寬幅震蕩

錳硅：多空博弈加劇，震蕩反復(fù)

焦炭：一輪提降開啟，震蕩反復(fù)

焦煤：震蕩反復(fù)

動力煤：需求維穩(wěn)運行，高位震蕩

玻璃：下游采購謹(jǐn)慎，心態(tài)觀望為主

對二甲苯：下方空間或有限

PTA：下方空間或有限

MEG：低庫存，下方空間或有限

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：承壓運行

瀝青：窄幅震蕩

LLDPE：短期偏弱，中期震蕩市

PP：現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏暖

燒堿：短期震蕩，等待上行驅(qū)動

紙漿：震蕩運行

甲醇：短期震蕩為主

尿素：短期震蕩，中期承壓

苯乙烯：逢低買

純堿：市場淡穩(wěn)運行

LPG：震蕩延續(xù)

短纖：現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，成交轉(zhuǎn)好

PVC：震蕩延續(xù)，關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況

燃料油：弱勢為主，短期成本定價邏輯為主

低硫燃料油：短期相對偏強，高低硫價差小幅走闊

集運指數(shù)（歐線）：08高位震蕩，關(guān)注10-12反套

棕櫚油：注意產(chǎn)地季節(jié)性及印度后續(xù)采購情況

豆油：受美豆和其他油脂走勢影響

豆粕：天氣擔(dān)憂緩解、美豆收跌，連粕預(yù)計跟隨下跌

豆一：回調(diào)震蕩

玉米：偏弱運行

白糖：波動區(qū)間繼續(xù)收斂

棉花：預(yù)計短期繼續(xù)探底

雞蛋：庫存快速增加

生豬：近端預(yù)期偏多

花生：逢高拋空