重點(diǎn)關(guān)注

集運(yùn)指數(shù)（歐線）、純堿、玻璃、碳酸鋰

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：08、10震蕩，10-12反套持續(xù)持有。昨日盤面整體呈現(xiàn)出補(bǔ)貼水行情：2410合約收于3926.0點(diǎn)，漲幅8.09%；2412及更遠(yuǎn)月合約均漲停?；久娣矫?，8月加班船較多、周度平均運(yùn)力環(huán)比7月增加7.8%。需求端，部分中低貨值貨主開始選擇壓貨觀望，但圣誕出貨需求對(duì)當(dāng)下訂艙市場(chǎng)仍有較強(qiáng)支撐。整體而言，預(yù)計(jì)8月下旬供需格局或延續(xù)弱勢(shì)，即期運(yùn)費(fèi)有跌價(jià)預(yù)期，但跌幅不宜看深。我們對(duì)08合約交割結(jié)算價(jià)仍維持5700-5900點(diǎn)的判斷。本周或陸續(xù)有跌價(jià)信息公布，2410合約在即期市場(chǎng)承壓的背景下驅(qū)動(dòng)或偏弱。2412合約出于傳統(tǒng)季節(jié)性規(guī)律或迎來貨量回升，與此同時(shí)新船交付也在增加，預(yù)計(jì)12月基本面大概率好于10月、弱于8月，2412合約有一定可能平水2410合約。策略上，后期08、10合約可能走勢(shì)震蕩，暫時(shí)建議觀望；套利方面，10-12反套繼續(xù)持有。

純堿：短期偏弱，中期震蕩市。短期純堿壓力主要來自供應(yīng)端持續(xù)高產(chǎn)量，近期個(gè)別企業(yè)降價(jià)50-100元/噸，庫存進(jìn)一步累積等因素。從供應(yīng)端情況看，7月檢修較少，往年同期一般為檢修高峰期，不過8月初會(huì)有部分企業(yè)開啟檢修，據(jù)資訊公司反饋，大部分檢修都集中在8月底。在需求端，光伏玻璃與浮法玻璃自身壓力都較大，庫存持續(xù)上升，大大限制了玻璃企業(yè)采購純堿的積極性，部分玻璃企業(yè)傳出提前檢修計(jì)劃。當(dāng)前臨近交割，后期主力合約移倉因素與檢修時(shí)機(jī)趨近同步、虛實(shí)配比因素需要密切關(guān)注。

玻璃：短期偏弱，中期震蕩市。短期玻璃需求端較弱，地產(chǎn)資金壓力較大，使得今年下游需求普遍偏弱，開工低于往年。玻璃供應(yīng)端在經(jīng)歷二季度短暫下降后未做進(jìn)一步減產(chǎn)，產(chǎn)量維持高位。玻璃廠家?guī)齑娉掷m(xù)攀升，各個(gè)地區(qū)價(jià)格逐步下降。后期需要關(guān)注市場(chǎng)期待的旺季因素，以及產(chǎn)業(yè)鏈下游對(duì)玻璃原片的超賣因素。長(zhǎng)期趨勢(shì)看玻璃產(chǎn)業(yè)高產(chǎn)量、高庫存壓力使得趨勢(shì)偏弱格局難以改觀。

碳酸鋰：碳酸鋰期貨增倉下跌，主力2411合約收于83400元/噸，跌幅4.03%，增倉14564手，創(chuàng)下上市以來新低。基本面來看，第一，期貨倉單數(shù)量33645噸，體量較大，7月31日碳酸鋰倉單即將進(jìn)行集中注銷，注銷后大量庫存流通至現(xiàn)貨市場(chǎng)供需寬松的格局預(yù)計(jì)進(jìn)一步固化；第二，下游需求邊際改善但幅度較為有限，行業(yè)累庫持續(xù)。當(dāng)前碳酸鋰庫存延續(xù)增長(zhǎng)至12.4萬噸，其中下游原材料庫存水平高。下游產(chǎn)成品庫存雖然階段性去化，但是水位較高。后續(xù)來看，供應(yīng)端的潛在減停產(chǎn)或是基本面邊際變化的主要因素，從碳酸鋰周度產(chǎn)量來看，減停產(chǎn)出現(xiàn)端倪，上周周度產(chǎn)量1.46萬噸，環(huán)比小幅下滑136噸，主要集中在成本較高的回收料和鋰輝石企業(yè)，后續(xù)進(jìn)一步關(guān)注碳酸鋰企業(yè)減停產(chǎn)情況。

所長(zhǎng)早讀

“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”Nick發(fā)聲，9月大概率降息的觀點(diǎn)與市場(chǎng)一致

觀點(diǎn)分享：本周四美聯(lián)儲(chǔ)將于公布利率決議，有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos認(rèn)為，隨著通脹壓力逐漸緩解和勞動(dòng)力市場(chǎng)呈現(xiàn)降溫跡象，美聯(lián)儲(chǔ)官員們將在本周召開的會(huì)議上權(quán)衡各種因素，雖然這次會(huì)議不太可能調(diào)整利率，但無疑將是近期最具影響力的一次。通脹數(shù)據(jù)的持續(xù)改善是推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵因素之一。最新數(shù)據(jù)顯示，剔除食品和能源的核心CPI從一年前的4.3%顯著下降至6月份的2.6%，較兩年前5.6%的峰值更是大幅回落；勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫跡象也為美聯(lián)儲(chǔ)提供了更多政策靈活性，失業(yè)率從去年底的3.7%小幅上升至6月份的4.1%；此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員們面臨的風(fēng)險(xiǎn)管理考量也在發(fā)生變化，從擔(dān)憂通脹上升風(fēng)險(xiǎn)到擔(dān)心失業(yè)率上升。目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為雖然7月降息的可能性很小，但會(huì)議結(jié)束后將發(fā)出降息信號(hào)，為9月的政策轉(zhuǎn)向做好準(zhǔn)備。總體而言，Timiraos此次的發(fā)言與市場(chǎng)觀點(diǎn)一致。

今日早評(píng)

黃金：高位震蕩

白銀：震蕩疲軟

銅：缺乏驅(qū)動(dòng)，價(jià)格震蕩

鋁：價(jià)格在關(guān)鍵位置出現(xiàn)企穩(wěn)

氧化鋁：橫盤震蕩

鋅：短期企穩(wěn)運(yùn)行

鉛：高位震蕩，關(guān)注流動(dòng)性

鎳：低位震蕩

不銹鋼：窄幅震蕩

錫：震蕩企穩(wěn)

工業(yè)硅：硅粉招標(biāo)價(jià)下跌，盤面考驗(yàn)萬支撐位

碳酸鋰：庫存與倉單負(fù)反饋持續(xù)，關(guān)注后續(xù)減停產(chǎn)

螺紋鋼：博弈加劇，低位反復(fù)

熱軋卷板：博弈加劇，低位反復(fù)

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，寬幅震蕩

錳硅：多空博弈加劇，估值下修

焦炭：一輪提降開啟，震蕩反復(fù)

焦煤：震蕩反復(fù)

動(dòng)力煤：需求維穩(wěn)運(yùn)行，高位震蕩

玻璃：下游采購謹(jǐn)慎，心態(tài)觀望為主

對(duì)二甲苯：海外裝置故障，下方空間有限

PTA：成本支撐，下方空間有限

MEG：多套煤化工裝置檢修，低庫存強(qiáng)基差

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：偏弱運(yùn)行

瀝青：跟隨成本下跌

LLDPE：短期偏弱，中期震蕩市

PP：現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍偏淡

燒堿：估值偏低，等待上行驅(qū)動(dòng)

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：短期震蕩為主

尿素：短期震蕩，中期承壓

苯乙烯：逢低買

純堿：市場(chǎng)淡穩(wěn)運(yùn)行

LPG：跟隨成本走跌，現(xiàn)貨南穩(wěn)北跌

短纖：現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)，成交一般

PVC：小幅下跌，關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況

燃料油：夜盤繼續(xù)下探，短期成本定價(jià)邏輯為主

低硫燃料油：短期相對(duì)高硫有一定支撐，高低硫價(jià)差小幅走闊

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：08、10震蕩，10-12反套持有

棕櫚油：產(chǎn)地報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺

豆油：受美豆和其他油脂走勢(shì)影響

豆粕：美豆小幅收跌，連粕低位震蕩

豆一：小幅反彈

玉米：偏弱運(yùn)行

白糖：小幅走高

棉花：低位震蕩

雞蛋：現(xiàn)貨弱勢(shì)震蕩，8月合約交易旺季預(yù)期

生豬：偏強(qiáng)運(yùn)行

花生：逢高拋空