重點關(guān)注

苯乙烯、生豬

苯乙烯：逢低多配。1、純苯累庫不及預期：目前純苯7-8月整體累庫幅度偏低，實際港口庫存維持較低，下游提貨積極。雖然進口8-9月壓力均偏大，但是目前來看，通過前期純苯絕對價格的回調(diào)之后，目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤修復、原材料庫存偏低、貿(mào)易商8月仍需補庫，后續(xù)進一步下跌空間有限。2、苯乙烯基差持續(xù)走強，下游采購意愿積極。夏天國內(nèi)、海外裝置意外偏多，國內(nèi)工廠庫存從7月初持續(xù)去庫，目前工廠庫存、港口庫存、下游原料庫存均在低位，剛需采購意愿較好。建議逢低多配，關(guān)注09-10正套。

生豬:近強遠弱格局持續(xù)。年內(nèi)投機群體表現(xiàn)較為謹慎，前期入場二育大多于近期拋出，然而，淡季需求承接相應(yīng)拋售，且體重表現(xiàn)為逐步下降趨勢，飼料增量相對有限，進一步佐證近端累庫幅度較低。官方公布6月新生仔豬數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，遠月合約短期難交易估值維度的預期，預計近強遠弱格局或?qū)⒀永m(xù)。

所長早讀

國債期貨長期仍看多

觀點分享：昨日國債期貨30年期合約再創(chuàng)新高，其余期限合約整體收平。盤中政治局會議內(nèi)容發(fā)布后TL合約出現(xiàn)小幅回調(diào)，但收盤回升至高位。長期仍舊看多國債期貨，但短期上漲速度太快恐迎來央行干預，建議短期進行部分止盈、觀望為主并關(guān)注中性套利策略。上周的降息，7天逆回購利率取代了過去的MLF利率，成為了新的政策利率之錨，也進一步助推了多頭行情。盡管央行多次提到“收益率曲線形態(tài)”的向上、農(nóng)商行的監(jiān)管以及“融券”威懾，但都無法本質(zhì)上解決基本面預期和資產(chǎn)荒的問題，所以長期利率的趨勢下行確定性仍然較高。不過，近期跨期價差震蕩走闊已開始反映多頭力量對于未來看多預期有所降低。基差方面，30年期合約基差出現(xiàn)觸底回升，反映投機類型多頭由于短期利多空間基本兌現(xiàn)，“降息”政策落地后逐步止盈離場，與今年一季度行情相似。而10年期合約的基差暫時未呈現(xiàn)出走闊等反映市場情緒轉(zhuǎn)向、套保情緒顯著升溫的跡象。與分機構(gòu)類型凈多頭持倉所反映得當前市場多頭觀點未顯著轉(zhuǎn)向的觀點一致。需警惕當前市場“極端化”行情下，變局往往也由于擾動因素突發(fā)使得波動風險難以預期。

今日早評

銅：市場情緒偏穩(wěn)，價格震蕩

鋁：跌破萬九關(guān)鍵位置

氧化鋁：價格逐漸回落

鋅：短期企穩(wěn)，錨定宏觀指引

鉛：高位震蕩，關(guān)注持倉庫存比

鎳：宏觀情緒企穩(wěn)，鎳價寬幅震蕩

不銹鋼：窄幅震蕩

工業(yè)硅：盤面再次考驗萬支撐位

碳酸鋰：多空博弈，增倉下跌創(chuàng)新低

鐵礦石：預期轉(zhuǎn)弱，估值回調(diào)

螺紋鋼：現(xiàn)貨情緒不佳，弱勢延續(xù)

熱軋卷板：弱勢延續(xù)

硅鐵：控能耗預期分歧，寬幅震蕩

錳硅：板塊共振，估值下修

焦炭：震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動力煤：需求維穩(wěn)運行，高位震蕩

玻璃：下游采購謹慎，心態(tài)觀望為主

對二甲苯:原油下跌帶動價格走弱，空間有限

PTA：下方空間有限

MEG：區(qū)間震蕩市

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：偏弱運行，下方空間收窄

瀝青：跟隨成本下跌，09-12月差持續(xù)走闊

LLDPE：中期震蕩市

PP：現(xiàn)貨市場交投氛圍偏淡

燒堿：短期反彈

紙漿：震蕩偏弱

甲醇：逢低多配

尿素：月末補庫，盤面小幅反彈

苯乙烯：逢低買

純堿：市場淡穩(wěn)運行

LPG：成本拖累，現(xiàn)貨暫強

短纖：現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，成交一般

PVC：短期跌勢或暫緩，關(guān)注供應(yīng)恢復情況

燃料油：短期弱勢延續(xù)，成本定價邏輯為主

低硫燃料油：短期相對高硫有一定支撐，高低硫價差小幅走闊

集運指數(shù)（歐線）：近月震蕩偏弱，10-12反套持有

棕櫚油：產(chǎn)地進入豐產(chǎn)期關(guān)注產(chǎn)地報價

豆油：受美豆和其他油脂走勢影響

豆粕：美豆續(xù)跌，連粕偏弱震蕩

豆一：回調(diào)震蕩

玉米：偏弱運行

白糖：偏強運行

棉花：低位震蕩

花生：逢高拋空