重點(diǎn)關(guān)注

苯乙烯、生豬

苯乙烯：逢低多配。1、純苯累庫(kù)不及預(yù)期：目前純苯7-8月整體累庫(kù)幅度偏低，實(shí)際港口庫(kù)存維持較低，下游提貨積極。雖然進(jìn)口8-9月壓力均偏大，但是目前來(lái)看，通過(guò)前期純苯絕對(duì)價(jià)格的回調(diào)之后，目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)修復(fù)、原材料庫(kù)存偏低、貿(mào)易商8月仍需補(bǔ)庫(kù)，后續(xù)進(jìn)一步下跌空間有限。2、苯乙烯基差持續(xù)走強(qiáng)，下游采購(gòu)意愿積極。夏天國(guó)內(nèi)、海外裝置意外偏多，國(guó)內(nèi)工廠庫(kù)存從7月初持續(xù)去庫(kù)，目前工廠庫(kù)存、港口庫(kù)存、下游原料庫(kù)存均在低位，剛需采購(gòu)意愿較好。建議逢低多配，關(guān)注09-10正套。

生豬:近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局持續(xù)。年內(nèi)投機(jī)群體表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，前期入場(chǎng)二育大多于近期拋出，然而，淡季需求承接相應(yīng)拋售，且體重表現(xiàn)為逐步下降趨勢(shì)，飼料增量相對(duì)有限，進(jìn)一步佐證近端累庫(kù)幅度較低。官方公布6月新生仔豬數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，遠(yuǎn)月合約短期難交易估值維度的預(yù)期，預(yù)計(jì)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局或?qū)⒀永m(xù)。

所長(zhǎng)早讀

國(guó)債期貨長(zhǎng)期仍看多

觀點(diǎn)分享：昨日國(guó)債期貨30年期合約再創(chuàng)新高，其余期限合約整體收平。盤中政治局會(huì)議內(nèi)容發(fā)布后TL合約出現(xiàn)小幅回調(diào)，但收盤回升至高位。長(zhǎng)期仍舊看多國(guó)債期貨，但短期上漲速度太快恐迎來(lái)央行干預(yù)，建議短期進(jìn)行部分止盈、觀望為主并關(guān)注中性套利策略。上周的降息，7天逆回購(gòu)利率取代了過(guò)去的MLF利率，成為了新的政策利率之錨，也進(jìn)一步助推了多頭行情。盡管央行多次提到“收益率曲線形態(tài)”的向上、農(nóng)商行的監(jiān)管以及“融券”威懾，但都無(wú)法本質(zhì)上解決基本面預(yù)期和資產(chǎn)荒的問(wèn)題，所以長(zhǎng)期利率的趨勢(shì)下行確定性仍然較高。不過(guò)，近期跨期價(jià)差震蕩走闊已開始反映多頭力量對(duì)于未來(lái)看多預(yù)期有所降低?；罘矫?，30年期合約基差出現(xiàn)觸底回升，反映投機(jī)類型多頭由于短期利多空間基本兌現(xiàn)，“降息”政策落地后逐步止盈離場(chǎng)，與今年一季度行情相似。而10年期合約的基差暫時(shí)未呈現(xiàn)出走闊等反映市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向、套保情緒顯著升溫的跡象。與分機(jī)構(gòu)類型凈多頭持倉(cāng)所反映得當(dāng)前市場(chǎng)多頭觀點(diǎn)未顯著轉(zhuǎn)向的觀點(diǎn)一致。需警惕當(dāng)前市場(chǎng)“極端化”行情下，變局往往也由于擾動(dòng)因素突發(fā)使得波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)期。

今日早評(píng)

銅：市場(chǎng)情緒偏穩(wěn)，價(jià)格震蕩

鋁：跌破萬(wàn)九關(guān)鍵位置

氧化鋁：價(jià)格逐漸回落

鋅：短期企穩(wěn)，錨定宏觀指引

鉛：高位震蕩，關(guān)注持倉(cāng)庫(kù)存比

鎳：宏觀情緒企穩(wěn)，鎳價(jià)寬幅震蕩

不銹鋼：窄幅震蕩

工業(yè)硅：盤面再次考驗(yàn)萬(wàn)支撐位

碳酸鋰：多空博弈，增倉(cāng)下跌創(chuàng)新低

鐵礦石：預(yù)期轉(zhuǎn)弱，估值回調(diào)

螺紋鋼：現(xiàn)貨情緒不佳，弱勢(shì)延續(xù)

熱軋卷板：弱勢(shì)延續(xù)

硅鐵：控能耗預(yù)期分歧，寬幅震蕩

錳硅：板塊共振，估值下修

焦炭：震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動(dòng)力煤：需求維穩(wěn)運(yùn)行，高位震蕩

玻璃：下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，心態(tài)觀望為主

對(duì)二甲苯:原油下跌帶動(dòng)價(jià)格走弱，空間有限

PTA：下方空間有限

MEG：區(qū)間震蕩市

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：偏弱運(yùn)行，下方空間收窄

瀝青：跟隨成本下跌，09-12月差持續(xù)走闊

LLDPE：中期震蕩市

PP：現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍偏淡

燒堿：短期反彈

紙漿：震蕩偏弱

甲醇：逢低多配

尿素：月末補(bǔ)庫(kù)，盤面小幅反彈

苯乙烯：逢低買

純堿：市場(chǎng)淡穩(wěn)運(yùn)行

LPG：成本拖累，現(xiàn)貨暫強(qiáng)

短纖：現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)，成交一般

PVC：短期跌勢(shì)或暫緩，關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況

燃料油：短期弱勢(shì)延續(xù)，成本定價(jià)邏輯為主

低硫燃料油：短期相對(duì)高硫有一定支撐，高低硫價(jià)差小幅走闊

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：近月震蕩偏弱，10-12反套持有

棕櫚油：產(chǎn)地進(jìn)入豐產(chǎn)期關(guān)注產(chǎn)地報(bào)價(jià)

豆油：受美豆和其他油脂走勢(shì)影響

豆粕：美豆續(xù)跌，連粕偏弱震蕩

豆一：回調(diào)震蕩

玉米：偏弱運(yùn)行

白糖：偏強(qiáng)運(yùn)行

棉花：低位震蕩

花生：逢高拋空