【導(dǎo)語(yǔ)】 7月份順丁橡膠價(jià)格區(qū)間整理，尾盤(pán)收跌，均價(jià)水平略高于6月，且仍高于往年同期。全月價(jià)格波動(dòng)區(qū)間維持在14500-15400元/噸。高低差900元/噸。8月份來(lái)看，市場(chǎng)心態(tài)偏空，價(jià)格或穩(wěn)中有降。

7月順丁橡膠價(jià)格區(qū)間調(diào)整

7月順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間調(diào)整，尾盤(pán)收跌。以華北市場(chǎng)BR9000為例，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至7月月29日，華北市場(chǎng)BR9000均價(jià)15052元/噸，較上月均價(jià)漲122元/噸，漲幅0.82%，同比去年同期上漲49.21%。

7月順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間調(diào)整，尾盤(pán)收跌。7月市場(chǎng)受買(mǎi)盤(pán)跟進(jìn)有限以及相關(guān)品天然橡膠偏弱帶動(dòng)影響，價(jià)格回吐6月部分漲幅，但隨著順丁橡膠與原料丁二烯之間的價(jià)差壓縮，仍有部分裝置受累于成本壓力停車(chē)限產(chǎn)支撐價(jià)格底部。臨近收盤(pán)，成本端跌幅擴(kuò)大利空市場(chǎng)心態(tài)，買(mǎi)盤(pán)觀望，尾盤(pán)意向成交重心下移。月內(nèi)順丁橡膠市場(chǎng)商談氣氛僵持，受成本價(jià)格重心整體偏高支撐，順丁橡膠價(jià)格月均價(jià)格重心略高于6月。截止到本月29日，華北市場(chǎng)BR9000均價(jià)15052元/噸，較上月均價(jià)漲122元/噸，漲幅0.82%，同比去年同期上漲49.21%。

虧損壓力持續(xù) 順丁橡膠行業(yè)開(kāi)工下滑

本月順丁橡膠虧損幅度略有收窄。截止到本月29日，順丁橡膠平均理論毛利約為-1033元/噸附近，較上月毛利水平略有回升。7月份中國(guó)高順順丁橡膠裝置平均開(kāi)工負(fù)荷61.01%，較上月走低0.52個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高3.56個(gè)百分點(diǎn)。

如圖所示，2024年1-7月順丁橡膠長(zhǎng)期處于虧損的局面，雖7月份虧損幅度有所收窄，但仍有部分裝置受制于成本壓力調(diào)整生產(chǎn)，因此行業(yè)開(kāi)工出現(xiàn)了窄幅下滑。7月份中國(guó)高順順丁橡膠裝置平均開(kāi)工負(fù)荷61.01%，較上月走低0.52個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高3.56個(gè)百分點(diǎn)。7月開(kāi)工負(fù)荷調(diào)整的主要原因：國(guó)營(yíng)方面，齊魯石化7月7日停車(chē)，7月24日重啟后雙線運(yùn)行降負(fù)生產(chǎn)；民營(yíng)方面益華橡塑維持低負(fù)生產(chǎn)，齊翔騰達(dá)7月初停車(chē)至今；山東威特、揚(yáng)子石化、獨(dú)山子石化維持停車(chē)；新疆藍(lán)德重啟暫未出料。7月場(chǎng)內(nèi)裝置檢修與重啟并存，且傳化合成材料12萬(wàn)噸新裝置試車(chē)，產(chǎn)能暫未計(jì)算在內(nèi)。綜合測(cè)算7月國(guó)內(nèi)HCBR裝置平均開(kāi)工負(fù)荷環(huán)比窄降。本月除長(zhǎng)期停車(chē)裝置外涉及停車(chē)產(chǎn)能39萬(wàn)噸，本月預(yù)計(jì)影響總產(chǎn)量約32910噸。

8月來(lái)看，成本壓力預(yù)期有所緩解。順丁方面部分檢修裝置重啟以及新裝置穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)順丁橡膠供應(yīng)較7月或存在提升。國(guó)營(yíng)方面來(lái)看，揚(yáng)子石化延續(xù)檢修為主，8月份暫無(wú)重啟計(jì)劃，齊魯燕山正常運(yùn)行，獨(dú)山子石化重啟時(shí)間待定；民營(yíng)方面來(lái)看，齊翔騰達(dá)預(yù)計(jì)8月下旬檢修結(jié)束，浩普上旬檢修10天，預(yù)計(jì)8月中國(guó)HCBR裝置平均開(kāi)工負(fù)荷調(diào)整至59%附近，較7月窄幅走低2個(gè)百分點(diǎn)。（注，傳化新裝置順利投產(chǎn)，8月月度產(chǎn)能基數(shù)擴(kuò)大，因此產(chǎn)量提升，開(kāi)工負(fù)荷略有下滑。）

天然橡膠貼水合成幅度加深 替代性需求下滑

7月天然橡膠人民幣市場(chǎng)均價(jià)下滑，截至7月29日，上海全乳膠均價(jià)14150元/噸，較上月均價(jià)下滑378.95元/噸，跌幅2.61%。山東STR20#混合月均價(jià)14191.25元/噸，較上月均價(jià)整體下滑407.43元/噸，跌幅2.79%。月內(nèi)天然橡膠價(jià)格重心整體下移，核心利空來(lái)自于產(chǎn)業(yè)與宏觀的雙重壓制。月內(nèi)外圍宏觀氣氛低迷，商品整體運(yùn)行環(huán)境偏空。產(chǎn)業(yè)自身基本面來(lái)看，雖月內(nèi)產(chǎn)區(qū)降雨影響割膠進(jìn)程，但新膠供應(yīng)量緩慢增長(zhǎng)；而需求端來(lái)看，則因訂單跟進(jìn)不足疊加成品高庫(kù)存壓力，導(dǎo)致下游企業(yè)降低開(kāi)工負(fù)荷，對(duì)原料采購(gòu)意愿降溫，僅維持逢低剛需且小單采買(mǎi)為主，現(xiàn)貨成交氣氛表現(xiàn)欠佳。合成與天然橡膠走勢(shì)分化，天膠貼水合成最寬價(jià)差達(dá)到1350元/噸，觸發(fā)下游制品行業(yè)配方調(diào)整，合成橡膠替代性需求下滑，壓制合成橡膠價(jià)格頂部。

下月來(lái)看，順丁橡膠價(jià)格偏弱震蕩。隨著成本下行，利潤(rùn)修復(fù)，場(chǎng)內(nèi)檢修裝置或陸續(xù)重啟，整體供應(yīng)量較7月預(yù)計(jì)有所回升；需求端來(lái)看，隨著天氣炎熱以及輪胎生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)壓增大，工廠產(chǎn)能釋放或出現(xiàn)一定收斂，順丁橡膠基本面運(yùn)行承壓。成本方面，隨著檢修裝置重啟以及進(jìn)口貨源補(bǔ)充，成本面預(yù)期回吐部分漲幅同樣利空順丁橡膠價(jià)格走勢(shì)。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)8月份順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格或區(qū)間偏弱，整體價(jià)格或在14200-14800元/噸區(qū)間波動(dòng)。

（卓創(chuàng)資訊 景新華）