重點關注

國債期貨、鐵礦石

國債期貨：周二國債期迎來全線回調，TS、TF、T、TL活躍合約分別下跌0.02%、0.08%，0.15%與0.70%。值得注意的是，盡管收跌，但TL合約低開后出現小幅高走，盤面上存在逢低買入的力量。昨天我們提到，全球股市的階段性反彈、極端避險情緒的階段性消散與投資者對于央行干預的擔憂可能引發(fā)國債期貨的調整。從現券類機構近期動向來看，超長期國債端保險公司由于負債久期較長，呈現越跌越買，而近期再次頻繁傳出自營買長債被監(jiān)管的農商行則呈現整體凈賣出，基金昨日賣出亦較多。前期我們主推推部分多頭止盈、部分套保策略以及中性套利策略。行至當下，我們認為，央行正回購與賣債舉措均未落地，海外風險情緒隨著VIX指數回落有所降低，前期情緒面打出的高點若能進一步加深回調，則更具性價比的買點才回到來。長期重趨勢，宏觀與政策大拐點未到來前仍長期看好國債期貨；短期防波動，單純用國債期貨表達多空觀點近期需要更加謹慎并注重倉位控制。

鐵礦石：宏觀預期反復，弱勢震蕩。近日全球金融市場迎來大幅波動，海外權益市場先跌后漲，然而市場的風險偏好仍遭受重大打擊，黑色板塊同樣難獨善其身，昨日鐵礦價格有補跌跡象。另外，從基本面來看，鐵礦近期供需再度出現邊際轉弱，下游成材產量在螺紋的拖累之下難以對鐵礦形成有效需求拉動，港口庫存或難于短期呈現流暢去化走勢，鐵礦過剩矛盾依然較為尖銳。若宏觀預期不能出現顯著扭轉，其或將與短期基本面矛盾形成共振式壓力，礦價短期或延續(xù)偏弱震蕩態(tài)勢。

所長早讀

黃金估值修復后，關注繼續(xù)做多的空間

觀點分享：上周五公布7月美國非農就業(yè)數據，失業(yè)率飆升至4.3%，新增非農人數回落至11萬人，盡管有颶風因素影響，持續(xù)走弱的經濟增長動能仍然引發(fā)市場的焦慮情緒，美元、利率大跌，美股重創(chuàng)，而對于黃金由于此前計價較為充分，反而走出了高位止盈的格局，同時由于人民幣大漲導致內外盤表現持續(xù)分化，人民幣金遠遠弱于美元黃金。本周美股日股大跌黃金延續(xù)格局。我們此前提出，黃金觸及2350附近后重新做多的盈虧比凸顯，若黃金仍處于歷史高位不建議追多，但黃金估值修復后關注繼續(xù)做多的空間。

今日早評

黃金：流動性收縮

白銀：震蕩反彈

銅：情緒悲觀有所緩和，價格震蕩

鋁：連續(xù)第二日收在萬九以下

氧化鋁：平臺震蕩

鋅：錨定宏觀，短期低位運行

鉛：短期企穩(wěn)，關注持倉庫存比

鎳：短期承壓，但深跌困難

不銹鋼：成本支撐上移，供需偏弱施壓

錫：震蕩企穩(wěn)

工業(yè)硅：弱勢震蕩區(qū)間，關注硅廠生產情況

碳酸鋰：智利進口環(huán)比縮量，價格底部企穩(wěn)

鐵礦石：預期再次反復，弱勢震蕩

螺紋鋼：產量大幅下降，低位反復

熱軋卷板：低位反復

硅鐵：生產季節(jié)性支撐，震蕩反復

錳硅：板塊共振，估值下修

焦炭：三輪提降預期存在，震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動力煤：市場觀望情緒濃厚，高位震蕩

玻璃：部分市場賣價略松動

對二甲苯：人民幣升值，需求偏弱，趨勢轉空

PTA：趨勢轉空

MEG：趨勢偏弱，多乙二醇空PTA

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：短期企穩(wěn)，趨勢仍承壓

瀝青：成本續(xù)跌，月差彌堅

LLDPE：短期偏弱，中期震蕩市

PP：現貨偏弱整理

燒堿：暫時是震蕩市

紙漿：震蕩運行

甲醇：短期震蕩

尿素：現貨轉弱，盤面回調

苯乙烯：下跌之后，逢低買

純堿：市場偏弱整理

LPG：成本續(xù)跌，運費企穩(wěn)

短纖：跟跌原料，產銷一般

PVC：震蕩走勢為主，關注供應恢復情況

燃料油：底部震蕩，成本定價邏輯為主

低硫燃料油：短線持穩(wěn)，高低硫價差暫時平穩(wěn)

集運指數（歐線）：近月震蕩市，10-12反套酌情減倉止盈

棕櫚油：關注馬來8月產量和出口

豆油：受美豆和其他油脂走勢影響

豆粕：美豆優(yōu)良率回升影響，偏弱震蕩

豆一：震蕩

玉米：偏弱運行

白糖：關注系統(tǒng)風險

棉花：維持弱勢

雞蛋：震蕩調整

生豬：等待本輪現貨回調印證

花生：逢高拋空