重點關(guān)注

集運指數(shù)（歐線）、鋅、工業(yè)硅

集運指數(shù)（歐線）：10偏弱、12低估，10-12反套擇機參與。昨日盤面呈現(xiàn)弱勢格局，體現(xiàn)市場對于8月下旬即期運費加速下跌后的弱預(yù)期。主力2412合約跌幅較大，主要因宏觀預(yù)期與微觀形成了共振。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，投資者擔(dān)心美國可能進入衰退周期，遠月集箱貿(mào)易量可能走弱。微觀方面，以馬士基、地中海為首的班輪公司再度回調(diào)8月下旬即期運費，或帶動其他班輪公司運費的回落；且馬士基二季度財報對下半年運價走勢偏悲觀，認為運價將持續(xù)回落。我們認為，一方面衰退預(yù)期暫時無法證實，另一方面馬士基財報預(yù)測的準(zhǔn)確性有待觀察，上述兩點較難成為判斷12月旺季不旺的確定性。2410合約在現(xiàn)貨市場承壓的背景下或仍有小幅下探的空間。2412合約出于傳統(tǒng)季節(jié)性規(guī)律大概率將迎來貨量回升，與此同時新船交付也在增加，預(yù)計12月基本面大概率好于10月、弱于8月。中長期而言，2412合約有一定可能平水2410合約。交易上，單邊交易尋找安全邊際可能更加重要。套利上，中長期關(guān)注10-12反套，把握交易的邊際和節(jié)奏。

鋅：階段性企穩(wěn)回升，短線操作。宏觀層面，美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)低于預(yù)期和前值，短期內(nèi)緩解勞動力市場降溫過快的擔(dān)憂，隔夜有色金屬板塊企穩(wěn)運行。鋅價上行彈性由基本面賦予，來自于倫鋅交倉告一段落且注銷倉單比例邊際提升，國內(nèi)TC依然持續(xù)下行，傳導(dǎo)至8月煉廠檢修減產(chǎn)，開工率低位。不過，當(dāng)下消費處于淡季階段，前期價格下行刺激下游逢低補庫，社庫大幅去化，其中不排除透支性需求，疊加宏觀情緒難言完全轉(zhuǎn)向，以短線偏多操作思路為主。

工業(yè)硅：弱勢格局，關(guān)注上游減產(chǎn)情況。昨日工業(yè)硅盤面首次破萬，創(chuàng)期貨上市以來歷史新低，系包頭大會整體悲觀情緒濃厚，空頭資金進一步加倉所致。從當(dāng)前基本面來看，工業(yè)硅供需雙弱，行業(yè)庫存持續(xù)累庫，供給端存在邊際減產(chǎn)但減產(chǎn)體量并不大，需求端多晶硅減產(chǎn)力度持續(xù)擴大，下游對工業(yè)硅依舊持續(xù)剛需采購態(tài)勢，并未出現(xiàn)大批量補庫行情。昨日值得注意的是雖然盤面下跌但期貨倉單仍在持續(xù)累庫，在集中注銷制度下，預(yù)計大部分倉單都將流入現(xiàn)貨市場。一方面，盤面絕對價格應(yīng)足夠低才能使得倉單相較現(xiàn)貨有性價比。另一方面，SI2411與SI2412價差應(yīng)繼續(xù)走闊以解決華東倉單矛盾。而交易倉單矛盾的時間點，參考去年是在9月下旬，我們預(yù)計今年市場可能會在8月開始交易，考慮到現(xiàn)貨仍具備下跌趨勢，預(yù)計盤面仍有概率往下方回落。投資策略上依舊推薦逢高做空以及SI2411與SI2412反套。需要注意的是，若短期上游出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，則類似的市場消息將會加劇盤面波動，建議投資者謹慎持倉。

所長早讀

美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)23.3萬人，低于預(yù)期和前值

觀點分享：美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)23.3萬人，低于預(yù)期和前值

8月8日，美國勞工部公布的美國8月3日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)23.3萬人，低于預(yù)期24萬人，低于前值24.9萬人。創(chuàng)一年來最大降幅，顯示就業(yè)市場有所回暖，而今年大部分時間，申請失業(yè)救濟人數(shù)均呈上升趨勢。該數(shù)據(jù)或緩解了對勞動力市場降溫過快的顧慮，而大多數(shù)美聯(lián)儲分析人士仍預(yù)計，9月中旬開會時開始將基準(zhǔn)利率適度下調(diào)25個基點。

今日早評

黃金：流動性收縮

白銀：震蕩反彈

銅：美國衰退擔(dān)憂有所緩解，價格震蕩

鋁：跟隨有色大板塊整體回落

氧化鋁：保持震蕩，夜盤漲幅4.45%

鋅：階段性企穩(wěn)

鉛：企穩(wěn)回升，關(guān)注流動性風(fēng)險

鎳：鎳價承壓震蕩，深跌尚存難度

不銹鋼：庫存高位微增，原料成本上移

錫：企穩(wěn)反彈

工業(yè)硅：盤面首次破萬，關(guān)注上游減產(chǎn)情況

碳酸鋰：現(xiàn)貨成交疲弱，價格創(chuàng)新低

鐵礦石：預(yù)期再次反復(fù)，弱勢震蕩

螺紋鋼：產(chǎn)量大幅下降，低位反復(fù)

熱軋卷板：供需雙降，低位反復(fù)

硅鐵：板塊情緒共振，震蕩波動下行

錳硅：供需邊際寬松，低位延續(xù)震蕩

焦炭：鐵水下行凸顯，震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動力煤：市場觀望情緒濃厚，高位震蕩

玻璃：部分市場賣價略松動

對二甲苯：聚酯弱需求，趨勢偏弱

PTA：趨勢偏弱

MEG：趨勢偏弱，多乙二醇空PTA

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：震蕩運行

瀝青：成本震蕩反復(fù)，關(guān)注裂解區(qū)間

LLDPE：短期偏弱，中期震蕩市

PP：現(xiàn)貨維穩(wěn)，交投清淡

燒堿：暫時是震蕩市

紙漿：震蕩偏弱

尿素：震蕩承壓

純堿：市場偏弱整理

LPG：丙烷價格普漲提供支撐

短纖：現(xiàn)貨維穩(wěn)，產(chǎn)銷一般

PVC：小幅下探，短期基本面仍然偏弱

燃料油：反彈延續(xù)，成本定價邏輯為主

低硫燃料油：夜盤跟隨原油反彈，高低硫價差暫時平穩(wěn)

集運指數(shù)（歐線）：10偏弱，12低估

棕櫚油：關(guān)注馬來8月產(chǎn)量和出口

豆油：受美豆和其他油脂走勢影響

豆粕：偏弱運行

豆一：震蕩

玉米：偏弱運行

白糖：低位整理

棉花：維持弱勢

雞蛋：震蕩調(diào)整

生豬：近月合約向上收斂基差

花生：逢高拋空