重點(diǎn)關(guān)注

PX、玻璃和純堿、生豬

PX：補(bǔ)跌行情暫告一段落，短期見(jiàn)底反彈，9-1正套。中期仍偏弱。（1）上周，原油率先止跌，但聚酯產(chǎn)銷低迷需求弱勢(shì)導(dǎo)致PTA下跌，周末聚酯工廠再次促銷但收效甚微，PTA加工費(fèi)從350元/噸跌至270元/噸，PTA工廠在MOC窗口賣(mài)出PX，帶來(lái)了自下而上的負(fù)反饋。解決當(dāng)前行情的堵點(diǎn)前提是要看到PX PTA等原料價(jià)格企穩(wěn)之后，整體產(chǎn)業(yè)鏈（尤其是織造）開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)周期帶動(dòng)聚酯去庫(kù)，進(jìn)入正向反饋。（2）8月份PX供需格局整體緊平衡，某企業(yè)4季度PTA新裝置投產(chǎn)，逐步開(kāi)始低價(jià)采購(gòu)準(zhǔn)備原材料。人民幣匯率升值（進(jìn)口預(yù)計(jì)增加），人民幣貨和美金貨合約比例同步提升，可流通貨源偏緊，關(guān)注9-1或者10-1套。（3）近期LPG價(jià)格持續(xù)反彈，石腦油裂解的經(jīng)濟(jì)性提升，預(yù)計(jì)MOPJ價(jià)格受到支撐，PXN價(jià)差仍然處于偏弱格局，四季度油品需求下降芳烴供應(yīng)邊際回升的情況下，逢高做空PXN。

玻璃和純堿：短期偏弱，后期需要注意主力資金移倉(cāng)因素。國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)成交價(jià)格主流走穩(wěn)，華北沙河大板市場(chǎng)價(jià)略松動(dòng)。個(gè)別廠窄幅調(diào)整報(bào)價(jià)，市場(chǎng)成交落實(shí)情況仍需觀望。市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大，需求端缺乏改善預(yù)期，行情承壓。浮法廠部分以漲促銷，但落實(shí)情況一般，多數(shù)成交仍保持靈活，市場(chǎng)交投熱度持續(xù)性有限。國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)淡穩(wěn)，企業(yè)出貨一般，觀望情緒重。據(jù)資訊機(jī)構(gòu)反饋個(gè)別企業(yè)開(kāi)工不正常，產(chǎn)量下降，不過(guò)總體產(chǎn)量相較需求仍略偏高。企業(yè)庫(kù)存高位徘徊，貨源相對(duì)寬松態(tài)勢(shì)。下游按需為主，剛需居多，存貨意向不高。需要注意到當(dāng)前近月合約持倉(cāng)較高，隨著限倉(cāng)時(shí)間的臨近，后期需要注意主力資金移倉(cāng)對(duì)市場(chǎng)定價(jià)的影響。

生豬:累庫(kù)初啟動(dòng)，現(xiàn)貨不斷創(chuàng)新高。自6月以來(lái)，市場(chǎng)基于對(duì)總量的擔(dān)憂，不斷預(yù)期存欄累庫(kù)超量，現(xiàn)貨價(jià)格摸頂。然而，7月底開(kāi)始現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)創(chuàng)新高，近期屠宰量始終維持穩(wěn)定，集團(tuán)出欄進(jìn)度依然偏快，即使階段性縮量也被散戶拋售所彌補(bǔ)，體重?cái)?shù)據(jù)持續(xù)下降印證相應(yīng)情況，價(jià)格上漲趨勢(shì)健康。基于高肥標(biāo)價(jià)差及高造肉利潤(rùn)，低庫(kù)存階段，主動(dòng)壓欄可獲得超額利潤(rùn)，且8月降溫后需求再迎增量預(yù)期，累庫(kù)初期階段利于價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，9月合約定價(jià)節(jié)點(diǎn)或處于累庫(kù)階段，現(xiàn)階段貼水河南價(jià)格幅度約1800元/噸，第二輪限倉(cāng)將至，期現(xiàn)回歸進(jìn)程或?qū)⒓铀佟?/p>

所長(zhǎng)早讀

期指：基本面指引將重新加強(qiáng)

觀點(diǎn)分享：近期伴隨衰退交易和“日元套息交易逆轉(zhuǎn)沖擊”的邊際趨緩，全球市場(chǎng)情緒企穩(wěn)，但期指風(fēng)險(xiǎn)偏好依然偏低。從上周板塊表現(xiàn)來(lái)看，資金繼續(xù)切換至地產(chǎn)及大消費(fèi)，表明市場(chǎng)對(duì)于政治局會(huì)議后政策加碼內(nèi)需的預(yù)期依然較濃。但現(xiàn)實(shí)層面，地產(chǎn)銷售的轉(zhuǎn)弱，出口預(yù)期的回落，今年供給拉動(dòng)型復(fù)蘇轉(zhuǎn)向供需雙弱漸成為宏觀主題。后期來(lái)看，上周年內(nèi)低點(diǎn)的成交或預(yù)示資金繼續(xù)等待后期潛在變盤(pán)因素，本周?chē)?guó)內(nèi)外的一系列宏觀數(shù)據(jù)將引導(dǎo)市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向基本面。國(guó)內(nèi)，伴隨貨幣信貸數(shù)據(jù)和主要宏觀數(shù)據(jù)的落地，或再度迎來(lái)政策能否加碼的驗(yàn)證期。海外，本周將發(fā)布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)若好于預(yù)期，不排除出現(xiàn)降息交易重新取代衰退交易。當(dāng)然，若內(nèi)外部數(shù)據(jù)向利空方向演繹，指數(shù)的整固也將繼續(xù)。

今日早評(píng)

黃金：重新回升

白銀：震蕩反彈

銅：缺乏明確驅(qū)動(dòng)，價(jià)格震蕩

鋁：漸入磨底格局，短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)暫緩

氧化鋁：顯著反彈，關(guān)注上方高度

鋅：階段性企穩(wěn)，錨定宏觀

鉛：企穩(wěn)回升，關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

鎳：宏觀情緒邊際企穩(wěn)，鎳價(jià)短期震蕩運(yùn)行

不銹鋼：成本預(yù)期支撐，需求承壓運(yùn)行

錫：企穩(wěn)反彈

工業(yè)硅：弱勢(shì)格局，關(guān)注上游減產(chǎn)情況

碳酸鋰：上游減產(chǎn)有限，價(jià)格偏弱運(yùn)行

鐵礦石：需求驅(qū)動(dòng)有限，弱勢(shì)震蕩

螺紋鋼：弱勢(shì)延續(xù)

熱軋卷板：弱勢(shì)延續(xù)

硅鐵：板塊情緒共振，震蕩波動(dòng)下行

錳硅：供需邊際寬松，低位延續(xù)震蕩

焦炭：鐵水下行凸顯，震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動(dòng)力煤：需求發(fā)力有限，高位震蕩

玻璃：部分市場(chǎng)賣(mài)價(jià)略松動(dòng)

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：震蕩承壓

瀝青：地緣支撐成本反彈，盤(pán)面裂解連日下跌

LLDPE：偏弱運(yùn)行

PP：現(xiàn)貨維穩(wěn)，交投清淡

燒堿：暫時(shí)是震蕩市

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：短期震蕩

尿素：震蕩整理

苯乙烯：下跌之后，逢低買(mǎi)

純堿：市場(chǎng)偏弱整理

LPG：震蕩整理，檢修損失量有望恢復(fù)

短纖：現(xiàn)貨維穩(wěn)，產(chǎn)銷一般

PVC：繼續(xù)下跌，短期基本面仍然偏弱

燃料油：短期持穩(wěn)，成本定價(jià)邏輯為主

低硫燃料油：夜盤(pán)跟隨原油反彈，高低硫價(jià)差暫時(shí)平穩(wěn)

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：近月弱勢(shì)震蕩，10-12反套持有

棕櫚油：關(guān)注馬來(lái)8月產(chǎn)量和出口

豆油：關(guān)注USDA月度供需報(bào)告

豆粕：偏弱運(yùn)行，等待8月USDA報(bào)告指引

豆一：回落震蕩

玉米：震蕩行情

白糖：小幅走高

棉花：關(guān)注USDA月度供需報(bào)告

雞蛋：逐步交易淡季存欄高位預(yù)期

生豬：現(xiàn)貨創(chuàng)年內(nèi)新高

花生：逢高拋空