重點關(guān)注

豆粕、苯乙烯、甲醇、鉛

豆粕：豐產(chǎn)壓力大、跌勢延續(xù)。8月USDA報告上調(diào)美豆種植面積，進一步擠壓天氣交易空間。后期只有嚴(yán)重天氣問題（如霜凍）可能會扭轉(zhuǎn)跌勢，天氣小瑕疵以反彈為主。市場也有積極因素：如低價美豆吸引買船、國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差上漲等，但力量薄弱、且屬于慢變量、需要進一步積累，短期難以改變“供強需弱”預(yù)期，趨勢仍偏弱。后期若有天氣瑕疵、或市場交易積極因素等，關(guān)注止跌反彈，探尋階段性低點。

苯乙烯：短期快速反彈之后多單止盈，追高需謹(jǐn)慎。本周、下周純苯到港壓力仍在，累庫幅度或不及預(yù)期，后續(xù)關(guān)注bz-sm。苯乙烯下游目前尚未開啟補庫周期，整體仍然偏弱，壓制旺季反彈高度。目前基差300元/噸，09合約暫無倉單壓力，偏多配合約。短期絕對價格不追高，重點關(guān)注下周純苯累庫以及新訂單情況。

甲醇：偏弱震蕩。短期在海外裝置意外消息刺激之下快速反彈，但是整體仍然偏弱震蕩。成本煤炭快速坍塌，甲醇供應(yīng)快速回升，內(nèi)地工廠庫存開始累，港口庫存隨著MTO開工開始逐步去化。港口9月去庫之后仍然處于中性水平。目前實際情況仍然是淡季之下的下游低開工，市場交易累庫壓力為主。短期偏弱震蕩，2400附近不追空。

鉛：短期承壓，補庫旺季下或仍存回升動能。8月初價格下行疊加《公平競爭審查條例》<國令第783號>影響，廢電池拋售壓力顯著，再生鉛原料庫存得到短期補充。不過，廢電池供應(yīng)增加乃節(jié)奏性問題，中短期內(nèi)替換需求并未大幅增加的背景下，再生鉛原料寬松的持續(xù)性受到限制。近期價格波動亦影響終端經(jīng)銷商采購電池的意愿，8-9月為鉛蓄電池傳統(tǒng)旺季前夕備庫階段，開工率或偏高位維持，有望對價格形成一定支撐。隨著旺季階段走深，持續(xù)關(guān)注下游蓄企開工情況。

所長早讀

M1降幅擴大，M2-M1剪刀差走闊

觀點分享：中國人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，中國1-7月社會融資規(guī)模增量18.87萬億元人民幣，前值18.1萬億元，比上年同期少3.22萬億元。7月末，M2同比增長6.3%，M1降幅從6月的5%擴大至6.6%。這一方面與監(jiān)管打擊空轉(zhuǎn)套利有關(guān)，一方面可能也反映了企業(yè)流動性壓力加大，尤其是房地產(chǎn)恢復(fù)緩慢背景下，過去存款從居民向企業(yè)轉(zhuǎn)移的機制消退，企業(yè)存款增長持續(xù)乏力。M2-M1剪刀差為-12.9%，較6月末的-11.2%進一步走闊，顯示以地產(chǎn)融資為代表的需求和資金供給的矛盾加劇。

今日早評

黃金：再創(chuàng)新高

白銀：震蕩反彈

銅：美聯(lián)儲降息預(yù)期增強，支撐價格

鋅：LME增倉施壓，關(guān)注CPI指引

鉛：錨定下游開工

鎳：震蕩運行

不銹鋼：震蕩運行

錫：企穩(wěn)反彈

工業(yè)硅：弱勢狀態(tài)，關(guān)注庫存變化情況

碳酸鋰：鋰鹽拍賣部分流拍，下游接貨意愿低迷

鐵礦石：需求驅(qū)動有限，弱勢震蕩

螺紋鋼：弱勢延續(xù)

熱軋卷板：弱勢延續(xù)

硅鐵：板塊情緒共振，震蕩波動下行

錳硅：寬幅震蕩

焦炭：四輪提降開啟，震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動力煤：需求發(fā)力有限，高位震蕩

橡膠：寬幅震蕩

合成橡膠：估值回歸，震蕩運行

瀝青：成本震蕩，現(xiàn)貨持穩(wěn)

LLDPE：偏弱震蕩為主

PP：現(xiàn)貨小幅上調(diào)，成交一般

燒堿：暫時是震蕩市

紙漿：震蕩偏弱

尿素：震蕩格局延續(xù)

LPG：成本震蕩，運費回升

短纖：現(xiàn)貨小漲，產(chǎn)銷一般

PVC：價格弱勢震蕩，短期基本面仍然偏弱

燃料油：夜盤轉(zhuǎn)弱，成本定價邏輯為主

低硫燃料油：短線持穩(wěn)，高低硫價差暫時平穩(wěn)

集運指數(shù)（歐線）：10合約8月都是震蕩市，10-12月差高賣低平

棕櫚油：產(chǎn)地報價有所松動

豆油：CBOT大豆的影響仍偏負面

豆粕：美豆續(xù)跌，偏弱運行

豆一：國際豆價下跌，偏弱運行

玉米：震蕩行情

白糖：關(guān)注進口節(jié)奏

棉花：受整體商品市場情緒影響

雞蛋：弱勢震蕩

生豬：近月期現(xiàn)回歸

花生：逢高拋空