7月中旬以來，甲醇價格自2660元/噸附近一線一路下跌至2470元/噸附近。展望后市，我們認為，雖然近期國內(nèi)開工和進口仍有增量預期，但是如果后期MTO裝置重啟兌現(xiàn)，疊加煤價在需求旺季對甲醇仍有較強支撐，預計甲醇價格繼續(xù)下跌空間有限。

供應存在提升預期

由于久泰托克托、寧夏寶豐等大裝置重啟，上周國內(nèi)開工從63.99%大幅提升至70.89%。目前來看，8月中下旬重啟計劃略偏多，但考慮到煤價進入需求旺季價格有繼續(xù)反彈可能，不排除后期有計劃外檢修出現(xiàn)，整體上預計8月中下旬國內(nèi)開工仍有望小幅提升。

進口方面，7月伊朗裝船量有所增加，預估8月進口量在130萬~133萬噸，但從往年情況來看，8月臺風天氣較頻繁，如果后期天氣因素不利，8月進口量或不及預期。8月伊朗裝置穩(wěn)定開工，整體外盤開工有所提升，預計9月進口量存增量預期。

關(guān)注MTO裝置重啟情況

隨著近期甲醇價格下跌，MTO利潤虧損持續(xù)修復，神華寧煤、陽煤恒通、興興7月中下旬以來已陸續(xù)重啟，8月仍有不少MTO裝置計劃重啟，新疆恒有、天津渤化近期已恢復，久泰聽聞這周亦有重啟計劃。另外，據(jù)了解，誠志二期計劃8月底重啟，8月MTO需求明顯增加。

傳統(tǒng)下游方面，7月、8月是傳統(tǒng)下游的需求淡季，甲醛開工從30.35%下降至27.69% ， 醋酸7月開工滿負荷，8月檢修計劃較多，預計開工將有所下滑。整體上看雖然8月開工仍有下滑可能，但接近9月需求小旺季，預計繼續(xù)下滑幅度不會很大。

隨著興興重啟，且8月上旬到港量不多，港口庫存連續(xù)兩周去化。據(jù)了解，8月中下旬到港船貨增多，8月9日至8月25日中國進口船貨到港量在71.57萬~72萬噸（按固定船期正常到港的情況下），預計大幅去庫的可能性不大。

綜上所述，雖然近期國內(nèi)開工和進口仍有增量預期，但是如果后期MTO裝置重啟兌現(xiàn)，加上煤價在需求旺季對甲醇仍有堅挺支撐，預計甲醇價格繼續(xù)下跌空間有限，不排除有反彈可能，關(guān)注煤價、進口以及MTO重啟情況。

圖為甲醛開工率走勢