重點(diǎn)關(guān)注

燃料油、螺紋和熱卷

燃料油：價(jià)格總體跟隨原油下跌，LU-FU價(jià)差小幅走闊，后續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)配額下發(fā)情況以及亞太地區(qū)到貨情況。近期原油價(jià)格經(jīng)歷前期反彈后，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)小幅轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致內(nèi)外盤燃料油價(jià)格跟隨原油價(jià)格出現(xiàn)下跌。LU、FU市場(chǎng)內(nèi)部來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)地?zé)掗_工保持低位，高硫二次原料需求持續(xù)低迷導(dǎo)致國(guó)內(nèi)高硫價(jià)格偏弱，F(xiàn)U市場(chǎng)持續(xù)對(duì)新加坡市場(chǎng)貼水。而同時(shí)，在新一批配額下發(fā)之前，國(guó)內(nèi)沿海低硫船燃供應(yīng)量將較為有限，這一點(diǎn)既對(duì)LU估值產(chǎn)生直接支撐作用，也同時(shí)支撐國(guó)內(nèi)LU-FU價(jià)差在前期反彈后仍然保持在高位。后續(xù)，我們預(yù)計(jì)將有兩方面因素影響當(dāng)下高低硫強(qiáng)弱對(duì)比格局：其一，從往年來(lái)看，9月份可能將是新一批低硫出口配額下發(fā)的時(shí)間點(diǎn)，而一旦配額下發(fā)，國(guó)產(chǎn)低硫供應(yīng)量增加可能對(duì)LU價(jià)格產(chǎn)生直接利空；其二，重油海運(yùn)費(fèi)高位回落之后新加坡、馬來(lái)西亞地區(qū)低硫到貨增多可能導(dǎo)致MOPS價(jià)格下探從而引導(dǎo)LU價(jià)格回落。因此，后續(xù)建議一方面需要關(guān)注國(guó)內(nèi)配額下發(fā)的情況來(lái)判斷沿海低硫現(xiàn)貨的供應(yīng)量，另一方面則需要關(guān)注亞太市場(chǎng)因現(xiàn)貨到港增多可能對(duì)各個(gè)地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生的利空。

螺紋和熱卷：短期承壓。下跌主要驅(qū)動(dòng)來(lái)自于鋼材需求超預(yù)期下滑而引發(fā)的負(fù)反饋過(guò)程。建材需求一方面受困于羸弱的房地產(chǎn)新開工，另一方面專項(xiàng)債下發(fā)整體偏緩慢，疊加極端自然天氣而無(wú)法形成有效實(shí)物工作量。熱卷需求同樣承壓，國(guó)內(nèi)家電排產(chǎn)進(jìn)入季節(jié)性淡季，出口端因?yàn)樵侥稀⒛鞲绲葒?guó)家對(duì)中國(guó)出口鋼材進(jìn)行反傾銷調(diào)查而面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。此外，下行過(guò)程中煉鋼原料無(wú)法給予有效支撐，鐵礦石價(jià)格距離非主流和國(guó)產(chǎn)礦減產(chǎn)線還有一定空間，焦煤供給充裕。短期黑色整體承壓下行，低多建議等待需求好轉(zhuǎn)，或煉鋼原料減產(chǎn)之后。

所長(zhǎng)早讀

美國(guó)CPI數(shù)據(jù)發(fā)布利好降息，9月降息25還是50個(gè)基點(diǎn)？

觀點(diǎn)分享：8月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月CPI同比2.9%，低于預(yù)期與前值的3%；剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格的核心CPI同比3.2%，符合預(yù)期3.2%，低于前值3.3%，環(huán)比0.2%；備受關(guān)注的超級(jí)通脹指標(biāo)（除住房外的核心服務(wù)CPI）環(huán)比上漲0.2%，但同比漲幅回落至4.73%。知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos撰文表示，7月CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上開始降息鋪平了道路，這份報(bào)告在一定程度上減少了對(duì)首次降息的異議。他預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議的討論焦點(diǎn)將是降息規(guī)模，究竟是按照傳統(tǒng)的降息25個(gè)基點(diǎn)，還是更大幅度50個(gè)基點(diǎn)。

今日早評(píng)

黃金：震蕩調(diào)整

白銀：震蕩反彈

銅：美國(guó)通脹略低預(yù)期，價(jià)格承壓

鋁：底部震蕩

氧化鋁：期現(xiàn)價(jià)差隨期貨價(jià)格重心回升而收斂

鋅：供需雙弱，錨定宏觀

鉛：錨定下游開工

鎳：震蕩運(yùn)行

不銹鋼：庫(kù)存高位壓制，成本底部支撐

錫：企穩(wěn)反彈

工業(yè)硅：短期囤貨投機(jī)情緒有所起色

碳酸鋰：宏觀與基本面雙弱，價(jià)格再創(chuàng)新低

鐵礦石：需求驅(qū)動(dòng)有限，弱勢(shì)震蕩

螺紋鋼：弱勢(shì)延續(xù)

熱軋卷板：弱勢(shì)延續(xù)

硅鐵：板塊情緒共振，震蕩波動(dòng)下行

錳硅：寬幅震蕩

焦炭：四輪提降開啟，震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動(dòng)力煤：需求發(fā)力有限，高位震蕩

玻璃：部分市場(chǎng)賣價(jià)略松動(dòng)

對(duì)二甲苯：擔(dān)憂倉(cāng)單流入市場(chǎng)，大幅走弱

PTA：聚酯產(chǎn)銷回暖，TA加工費(fèi)回升

MEG：趨勢(shì)仍偏弱

橡膠：寬幅震蕩

合成橡膠：估值回歸，震蕩運(yùn)行

瀝青：成本弱勢(shì)震蕩，下游緩步向好

LLDPE：偏弱震蕩為主

PP：現(xiàn)貨價(jià)格偏弱，成交有限

燒堿：暫時(shí)是震蕩市

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：震蕩偏弱

尿素：現(xiàn)貨偏弱，盤面承壓

苯乙烯：多單止盈

純堿：市場(chǎng)偏弱整理

LPG：海外租船活動(dòng)均有回升

短纖：現(xiàn)貨維穩(wěn)，產(chǎn)銷一般

PVC：再次小幅下探，短期基本面仍然偏弱

燃料油：夜盤弱勢(shì)延續(xù)，成本定價(jià)邏輯為主

低硫燃料油：跟隨原油下跌，高低硫價(jià)差暫時(shí)平穩(wěn)

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：震蕩偏弱

棕櫚油：關(guān)注產(chǎn)地報(bào)價(jià)情況

豆油：CBOT大豆的影響仍偏負(fù)面

豆粕：技術(shù)反彈

豆一：震蕩

玉米：震蕩行情

白糖：偏弱運(yùn)行

棉花：對(duì)需求的擔(dān)憂令價(jià)格承壓

雞蛋：震蕩調(diào)整

生豬：累庫(kù)啟動(dòng)，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局逐步明確

花生：逢高拋空