重點(diǎn)關(guān)注 國(guó)債期貨、黑色系、生豬國(guó)債期貨:國(guó)債期貨昨日迎來(lái)調(diào)整,原因有以下幾點(diǎn):1.短期資金利率上行后,央行MLF續(xù)作量級(jí)保守,且NCD利率上行,微觀流動(dòng)性環(huán)境發(fā)生了變化 2.前期央行對(duì)于利率債交易監(jiān)管持續(xù)影響了多頭信仰 3.前期信用利差太薄,管理人基于流動(dòng)性和性價(jià)比考量主動(dòng)調(diào)整久期 4.經(jīng)歷了債基和理財(cái)回調(diào)后,零售端和機(jī)構(gòu)端投資者的滯后贖回影響。機(jī)構(gòu)行為上看,TL合約上09合約的多頭平倉(cāng)后,并未全部展期至12合約,跨期價(jià)差仍未顯著收斂,機(jī)構(gòu)分歧仍存?,F(xiàn)券上看,銀保呈現(xiàn)凈買入,證券、基金呈現(xiàn)凈賣出。本次調(diào)整由信用債與NCD蔓延至利率債,盡管經(jīng)濟(jì)預(yù)期、后續(xù)降準(zhǔn)降息的預(yù)期并無(wú)較大變化,但短期需要持續(xù)關(guān)注贖回負(fù)反饋的演化,建議謹(jǐn)慎操作 黑色系:利空基本消化,預(yù)期帶漲黑色。黑色商品前期下跌主要驅(qū)動(dòng)來(lái)自于鋼材需求疲軟引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋過(guò)程。但隨著需求淡季接近尾聲,下行驅(qū)動(dòng)逐步減弱。鐵礦前期跌至國(guó)產(chǎn)礦成本線附近,焦煤價(jià)格也接近蒙煤進(jìn)口長(zhǎng)協(xié)價(jià),鋼廠則普遍虧損,產(chǎn)業(yè)鏈估值修復(fù)完畢。隨著弱現(xiàn)實(shí)被市場(chǎng)充分定價(jià),鋼材“金九銀十”強(qiáng)預(yù)期上行驅(qū)動(dòng)逐步顯現(xiàn),疊加海外軟著陸交易預(yù)期提振,以及8月專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速,產(chǎn)業(yè)鏈低估值條件下,市場(chǎng)自然轉(zhuǎn)向強(qiáng)預(yù)期交易。原料強(qiáng)于鋼材則是因?yàn)楫?dāng)下鐵水和廢鋼處于同期低位,鋼材庫(kù)存去化,市場(chǎng)預(yù)期旺季鋼廠仍需復(fù)產(chǎn)。短期交易預(yù)期震蕩偏強(qiáng),建議后期關(guān)注旺季需求成色。 生豬:市場(chǎng)在8月中旬觀測(cè)到月初飼料增量,疊加體重指標(biāo)轉(zhuǎn)增,推測(cè)累庫(kù)啟動(dòng),盤面隨之弱勢(shì)調(diào)整;然而,產(chǎn)業(yè)依然維持謹(jǐn)慎態(tài)度,8月中下旬現(xiàn)貨主動(dòng)拋售情緒增加。根據(jù)三方數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè),8月中旬以來(lái)日度出欄數(shù)據(jù)快速增長(zhǎng),二育入場(chǎng)積極性下降,本輪拋壓釋放過(guò)程正處于消費(fèi)淡季,現(xiàn)貨價(jià)格承壓下跌,河南地區(qū)標(biāo)豬價(jià)格跌破19.5元/公斤?;谇捌谶壿嬘∽C,若8-9月可以形成趨勢(shì)累庫(kù),則四季度供應(yīng)預(yù)期上調(diào),但目前拋售積極性提前提升,累庫(kù)節(jié)奏后置,淡季階段下游毛白價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大,9月雙節(jié)旺季將至,現(xiàn)貨價(jià)格支撐偏強(qiáng),進(jìn)入9月后繼續(xù)關(guān)注正套機(jī)會(huì)。 所長(zhǎng)早讀 中國(guó)7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.1%,有色增長(zhǎng)黑色下降 觀點(diǎn)分享:8月27日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.1%,連續(xù)兩個(gè)月加快。1-7月份,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額40991.7億元,同比增長(zhǎng)3.6%,增速比1-6月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。分門業(yè)來(lái)看,1-7月份,采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7179.2億元,同比下降9.5%;制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額29045.4億元,增長(zhǎng)5.0%;電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4767.1億元,增長(zhǎng)20.1%;分行業(yè)看,1-7月份有色冶煉利潤(rùn)同比增79.3%,高技術(shù)制造業(yè)引領(lǐng)利潤(rùn)增長(zhǎng)。煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)下降21.7%,非金屬礦物制品業(yè)下降48.8%,石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由盈轉(zhuǎn)虧。 今日早評(píng) 白銀:震蕩反彈 銅:美元回落支撐價(jià)格 鋁:夜盤小幅突破2萬(wàn)關(guān)口 氧化鋁:出現(xiàn)止跌反彈跡象 鋅:供應(yīng)端矛盾突出,支撐短期價(jià)格 鉛:矛盾鈍化,震蕩運(yùn)行 錫:企穩(wěn)反彈 工業(yè)硅:消息面刺激盤面上行,關(guān)注上方空間 碳酸鋰:宏觀預(yù)期修復(fù),上方空間有限 鐵礦石:下游供需預(yù)期轉(zhuǎn)暖,偏強(qiáng)震蕩 螺紋鋼:短線反彈 熱軋卷板:短線反彈 硅鐵:板塊共振,震蕩波動(dòng)上行 錳硅:低位震蕩 焦炭:情緒向好,震蕩偏強(qiáng) 焦煤:震蕩偏強(qiáng) 動(dòng)力煤:降價(jià)情緒蔓延,震蕩偏弱 玻璃:延續(xù)弱勢(shì)整理行情 對(duì)二甲苯:中期震蕩市 PTA:中期震蕩市 MEG:中期震蕩市 橡膠:震蕩偏強(qiáng) 合成橡膠:偏強(qiáng)運(yùn)行 瀝青:9月排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)收窄 LLDPE:短期震蕩為主 燒堿:暫時(shí)是震蕩市 紙漿:震蕩偏強(qiáng) 甲醇:震蕩偏強(qiáng) 尿素:短期震蕩運(yùn)行 苯乙烯:多bz空eb 純堿:成交不溫不火 LPG:油價(jià)回落,外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù) 短纖:現(xiàn)貨小漲,產(chǎn)銷中性 PVC:窄幅震蕩,關(guān)注出口市場(chǎng)變化 燃料油:跟隨原油下跌,短期預(yù)計(jì)偏強(qiáng) 低硫燃料油:夜盤回撤,高低硫價(jià)差繼續(xù)走強(qiáng) 集運(yùn)指數(shù)(歐線):基本面尚未改善,弱勢(shì)震蕩 棕櫚油:關(guān)注產(chǎn)地報(bào)價(jià)情況 豆油:CBOT大豆未能提供持續(xù)反彈動(dòng)能 豆粕:美豆續(xù)漲、反彈震蕩,謹(jǐn)防沖高回落 豆一:反彈震蕩 玉米:有所反彈 白糖:震蕩走高 棉花:缺乏持續(xù)反彈動(dòng)力 雞蛋:震蕩格局 生豬:11月合約估值合適 花生:逢高拋空 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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