重點關(guān)注集運指數(shù)（歐線）、PTA、工業(yè)硅

集運指數(shù)（歐線）：10或超跌，暫時觀望。隨著上周五ONE線上放出2849/4808低價艙位以及SCFI歐洲航線運費收跌12%至3876$/TEU后，市場悲觀情緒有所加劇。從供需面來看，歐線供需面在本周將繼續(xù)承壓。需求端，進入9月中后旬需求淡季，國慶黃金周前預(yù)計大概率不會出現(xiàn)貨量激增的情況；供給端，2M和0A聯(lián)盟在國慶黃金周前后的停航力度與 22/23 年基本相當(dāng)，但THE聯(lián)盟停航力度則低于22/23年同期。整體來看，本周仍看不到運價跌速放緩的預(yù)期，市場基于季節(jié)性抄底情緒較為脆弱，但近月合約估值也已經(jīng)較低，短期或以震蕩走勢為主。中長期來看，10合約或回歸 2800-3100點的震蕩區(qū)間：12、02合約估值較低，市場基于季節(jié)性抄底情緒逐漸增強，不宜空配。未來主要關(guān)注國慶黃金周期間停航計劃對10月上旬運價下降節(jié)奏的影響。

PTA：趨勢偏弱。多MEG空PTA（1）聚酯工廠降價促銷，高庫存之下負荷提升的空間有限，對貿(mào)易商的PTA合約減量，貿(mào)易商大量賣出基差；另外主流PTA工廠及貿(mào)易商01上仍有移倉未點頭寸，在5500附近形成巨大阻力。（2）供應(yīng)由于PX大幅下跌，PTA加工費回升至400元/噸以上，未來經(jīng)營性減產(chǎn)的概率不大。8月份累庫30萬噸。9月份累庫速度或有放緩。本周恒力5#重啟，3#檢修、寧波臺化1#檢修，產(chǎn)量小幅下降。然而PTA認識累庫格局，多MEG空PTA。（3）09合約進入交割月，倉單大部分為福建地區(qū)逸盛海南倉單，接貨意愿不強，9-1月差繼續(xù)反套。未來關(guān)注1-5月差反套。

工業(yè)硅：盤面大幅回落，基本面弱勢格局。昨日，工業(yè)硅主力合約下跌回落，收于9615元/噸，跌幅達4.85%，主要系大宗商品宏觀情緒影響。基本面來看，供給端未見大幅減產(chǎn)，需求端主力多晶硅環(huán)節(jié)上周有集中性補庫情形，但本周起補庫力度有所放緩，且硅粉招標價相較之前進一步下跌。整體行業(yè)庫存有所去化，但持續(xù)性來看尚未對當(dāng)前基本面構(gòu)成明顯改善。值得注意的仍是持續(xù)累積的倉單矛盾，參考去年9月中下旬開始倉單矛盾將有所爆發(fā)。在此邏輯上，一方面，盤面絕對價格應(yīng)較99硅更便宜才有性價比。另一方面，10月份SI2411與SI2412兩合約價差將持續(xù)擴大，以解決華東、華南等倉單。短期資金關(guān)注度高，價格波動加劇，建議投資者輕倉逢高試空，謹慎持倉。

所長早讀

8月財新制造業(yè)PMI升至50.4

觀點分享：9月2日最新公布的中國8月財新制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）50.4，高于前值的49.8，指數(shù)值高于50榮枯線，顯示制造業(yè)景氣度在經(jīng)過7月份短暫放緩后恢復(fù)擴張。這與前期統(tǒng)計局公布的PMI數(shù)據(jù)形成了一定的反差，也算是對市場的一點安慰。具體來看新訂單恢復(fù)增長，帶動產(chǎn)出增速回升，用工也因此趨穩(wěn)，庫存水平上升。不過，當(dāng)月出口訂單疲軟，并且在今年以來首次出現(xiàn)輕微收縮，企業(yè)反映外部環(huán)境惡化。制造業(yè)就業(yè)指數(shù)高于榮枯線，用工量在連降11個月后趨穩(wěn)，業(yè)界整體信心度升至3個月來最高。宏觀日度數(shù)據(jù)報告

今日早評

白銀：高位回落

銅：庫存減少，限制價格回落

鋁：價格出現(xiàn)回落

氧化鋁：隨滬鋁回落

鋅：基本面矛盾鈍化，錨定宏觀

鉛：短期震蕩，關(guān)注下游補庫

鎳：國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)顯淡，現(xiàn)實基本面存壓

不銹鋼：短期負反饋延續(xù)，利潤受到雙向擠壓

錫：快速下跌

工業(yè)硅：盤面大幅回落

碳酸鋰：基本面弱勢延續(xù)，盤面預(yù)計區(qū)間震蕩

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，震蕩回調(diào)

螺紋鋼：弱勢震蕩

熱軋卷板：弱勢震蕩

硅鐵：板塊共振，震蕩波動

錳硅：低位震蕩

焦炭：基本面邊際改善，寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動力煤：觀望情緒為主，區(qū)間震蕩

玻璃：需求無明顯改善跡象

橡膠：寬幅震蕩

合成橡膠：高位回調(diào)

瀝青：個別煉廠提量，關(guān)注排產(chǎn)兌現(xiàn)

LLDPE：短期震蕩，中期仍有壓力

PP：現(xiàn)貨維穩(wěn)，成交不佳

燒堿：短期震蕩為主

紙漿：震蕩運行

甲醇：高位回調(diào)

尿素：承壓運行

苯乙烯：純苯偏強支撐苯乙烯

純堿：市場趨弱震蕩

LPG：震蕩延續(xù)

PVC：夜盤下跌延續(xù)，關(guān)注出口市場變化

燃料油：下跌延續(xù)，短期震蕩走勢為主

低硫燃料油：夜盤持穩(wěn)，高低硫價差短期走闊

集運指數(shù)（歐線）：10或超跌，暫時觀望

短纖：小幅跟跌原料，產(chǎn)銷較低

瓶片：跟跌原料，成交一般

棕櫚油：關(guān)注產(chǎn)地報價情況

豆油：關(guān)注成本端的影響

豆粕：美豆休市，連粕震蕩

豆一：震蕩

玉米：震蕩偏弱

白糖：區(qū)間整理

棉花：缺乏方向性指引等待新棉上市

雞蛋：短期觀望

生豬：逢低做多11月合約

花生：逢高拋空