重點(diǎn)關(guān)注集運(yùn)指數(shù)（歐線）、PTA、工業(yè)硅

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：10或超跌，暫時(shí)觀望。隨著上周五ONE線上放出2849/4808低價(jià)艙位以及SCFI歐洲航線運(yùn)費(fèi)收跌12%至3876$/TEU后，市場(chǎng)悲觀情緒有所加劇。從供需面來(lái)看，歐線供需面在本周將繼續(xù)承壓。需求端，進(jìn)入9月中后旬需求淡季，國(guó)慶黃金周前預(yù)計(jì)大概率不會(huì)出現(xiàn)貨量激增的情況；供給端，2M和0A聯(lián)盟在國(guó)慶黃金周前后的停航力度與 22/23 年基本相當(dāng)，但THE聯(lián)盟停航力度則低于22/23年同期。整體來(lái)看，本周仍看不到運(yùn)價(jià)跌速放緩的預(yù)期，市場(chǎng)基于季節(jié)性抄底情緒較為脆弱，但近月合約估值也已經(jīng)較低，短期或以震蕩走勢(shì)為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，10合約或回歸 2800-3100點(diǎn)的震蕩區(qū)間：12、02合約估值較低，市場(chǎng)基于季節(jié)性抄底情緒逐漸增強(qiáng)，不宜空配。未來(lái)主要關(guān)注國(guó)慶黃金周期間停航計(jì)劃對(duì)10月上旬運(yùn)價(jià)下降節(jié)奏的影響。

PTA：趨勢(shì)偏弱。多MEG空PTA（1）聚酯工廠降價(jià)促銷，高庫(kù)存之下負(fù)荷提升的空間有限，對(duì)貿(mào)易商的PTA合約減量，貿(mào)易商大量賣出基差；另外主流PTA工廠及貿(mào)易商01上仍有移倉(cāng)未點(diǎn)頭寸，在5500附近形成巨大阻力。（2）供應(yīng)由于PX大幅下跌，PTA加工費(fèi)回升至400元/噸以上，未來(lái)經(jīng)營(yíng)性減產(chǎn)的概率不大。8月份累庫(kù)30萬(wàn)噸。9月份累庫(kù)速度或有放緩。本周恒力5#重啟，3#檢修、寧波臺(tái)化1#檢修，產(chǎn)量小幅下降。然而PTA認(rèn)識(shí)累庫(kù)格局，多MEG空PTA。（3）09合約進(jìn)入交割月，倉(cāng)單大部分為福建地區(qū)逸盛海南倉(cāng)單，接貨意愿不強(qiáng)，9-1月差繼續(xù)反套。未來(lái)關(guān)注1-5月差反套。

工業(yè)硅：盤面大幅回落，基本面弱勢(shì)格局。昨日，工業(yè)硅主力合約下跌回落，收于9615元/噸，跌幅達(dá)4.85%，主要系大宗商品宏觀情緒影響?；久鎭?lái)看，供給端未見大幅減產(chǎn)，需求端主力多晶硅環(huán)節(jié)上周有集中性補(bǔ)庫(kù)情形，但本周起補(bǔ)庫(kù)力度有所放緩，且硅粉招標(biāo)價(jià)相較之前進(jìn)一步下跌。整體行業(yè)庫(kù)存有所去化，但持續(xù)性來(lái)看尚未對(duì)當(dāng)前基本面構(gòu)成明顯改善。值得注意的仍是持續(xù)累積的倉(cāng)單矛盾，參考去年9月中下旬開始倉(cāng)單矛盾將有所爆發(fā)。在此邏輯上，一方面，盤面絕對(duì)價(jià)格應(yīng)較99硅更便宜才有性價(jià)比。另一方面，10月份SI2411與SI2412兩合約價(jià)差將持續(xù)擴(kuò)大，以解決華東、華南等倉(cāng)單。短期資金關(guān)注度高，價(jià)格波動(dòng)加劇，建議投資者輕倉(cāng)逢高試空，謹(jǐn)慎持倉(cāng)。

所長(zhǎng)早讀

8月財(cái)新制造業(yè)PMI升至50.4

觀點(diǎn)分享：9月2日最新公布的中國(guó)8月財(cái)新制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）50.4，高于前值的49.8，指數(shù)值高于50榮枯線，顯示制造業(yè)景氣度在經(jīng)過(guò)7月份短暫放緩后恢復(fù)擴(kuò)張。這與前期統(tǒng)計(jì)局公布的PMI數(shù)據(jù)形成了一定的反差，也算是對(duì)市場(chǎng)的一點(diǎn)安慰。具體來(lái)看新訂單恢復(fù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)產(chǎn)出增速回升，用工也因此趨穩(wěn)，庫(kù)存水平上升。不過(guò)，當(dāng)月出口訂單疲軟，并且在今年以來(lái)首次出現(xiàn)輕微收縮，企業(yè)反映外部環(huán)境惡化。制造業(yè)就業(yè)指數(shù)高于榮枯線，用工量在連降11個(gè)月后趨穩(wěn)，業(yè)界整體信心度升至3個(gè)月來(lái)最高。宏觀日度數(shù)據(jù)報(bào)告

今日早評(píng)

白銀：高位回落

銅：庫(kù)存減少，限制價(jià)格回落

鋁：價(jià)格出現(xiàn)回落

氧化鋁：隨滬鋁回落

鋅：基本面矛盾鈍化，錨定宏觀

鉛：短期震蕩，關(guān)注下游補(bǔ)庫(kù)

鎳：國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)顯淡，現(xiàn)實(shí)基本面存壓

不銹鋼：短期負(fù)反饋延續(xù)，利潤(rùn)受到雙向擠壓

錫：快速下跌

工業(yè)硅：盤面大幅回落

碳酸鋰：基本面弱勢(shì)延續(xù)，盤面預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，震蕩回調(diào)

螺紋鋼：弱勢(shì)震蕩

熱軋卷板：弱勢(shì)震蕩

硅鐵：板塊共振，震蕩波動(dòng)

錳硅：低位震蕩

焦炭：基本面邊際改善，寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動(dòng)力煤：觀望情緒為主，區(qū)間震蕩

玻璃：需求無(wú)明顯改善跡象

橡膠：寬幅震蕩

合成橡膠：高位回調(diào)

瀝青：個(gè)別煉廠提量，關(guān)注排產(chǎn)兌現(xiàn)

LLDPE：短期震蕩，中期仍有壓力

PP：現(xiàn)貨維穩(wěn)，成交不佳

燒堿：短期震蕩為主

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：高位回調(diào)

尿素：承壓運(yùn)行

苯乙烯：純苯偏強(qiáng)支撐苯乙烯

純堿：市場(chǎng)趨弱震蕩

LPG：震蕩延續(xù)

PVC：夜盤下跌延續(xù)，關(guān)注出口市場(chǎng)變化

燃料油：下跌延續(xù)，短期震蕩走勢(shì)為主

低硫燃料油：夜盤持穩(wěn)，高低硫價(jià)差短期走闊

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：10或超跌，暫時(shí)觀望

短纖：小幅跟跌原料，產(chǎn)銷較低

瓶片：跟跌原料，成交一般

棕櫚油：關(guān)注產(chǎn)地報(bào)價(jià)情況

豆油：關(guān)注成本端的影響

豆粕：美豆休市，連粕震蕩

豆一：震蕩

玉米：震蕩偏弱

白糖：區(qū)間整理

棉花：缺乏方向性指引等待新棉上市

雞蛋：短期觀望

生豬：逢低做多11月合約

花生：逢高拋空