核心觀點(diǎn)

【橡膠】

本周五國內(nèi)滬膠期貨 2501 合約呈現(xiàn)放量增倉，震蕩反彈，大幅收漲的走勢(shì)，盤中期價(jià)重心大幅上移至16550 元/噸一線運(yùn)行。收盤時(shí)期價(jià)大幅收漲 2.22%至 16545 元/噸。1-5 月差貼水幅度小幅縮小至 135 元/噸。

受臺(tái)風(fēng)“摩羯”登陸我國海南島，可能對(duì)橡膠產(chǎn)量形成損壞，國內(nèi)汽車以舊換新政策提振，疊加終端車市消費(fèi)淡季趨于尾聲，而產(chǎn)膠國長周期減產(chǎn)邏輯仍在。在偏多因素支撐下，預(yù)計(jì)后市國內(nèi)滬膠期貨 2501 合約維持震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。

【甲醇】

本周五國內(nèi)甲醇期貨 2501 合約呈現(xiàn)縮量增倉，震蕩偏弱，略微收低的走勢(shì)，期價(jià)最高上漲至 2398 元/噸一線，最低下探至2368元/噸，收盤時(shí)略微收低 0.55%至 2371 元/噸。1-5 月差貼水幅度小幅升闊至 38 元/噸。

受國內(nèi)煤炭期貨價(jià)格再度承壓下跌拖累，成本支撐減弱，疊加甲醇供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱拖累，預(yù)計(jì)后市甲醇期貨2501合約維持震蕩偏弱的走勢(shì)。

【原油】

本周五國內(nèi)原油期貨 2410 合約呈現(xiàn)放量增倉，震蕩偏弱，略微收低的走勢(shì)，期價(jià)最低下探至 513.0 元/桶，最高上漲至524.9元/桶，收盤時(shí)期價(jià)略微收低 0.06%至 519.0 元/桶。

隨著中東地緣因子減弱，溢價(jià)再度回吐，目前原油市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)依然偏弱。在美國8月制造業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期的不利影響下，預(yù)計(jì)后市國內(nèi)原油期貨2410合約價(jià)格或維持震蕩偏弱的走勢(shì)。

1. 產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

橡膠

截止 2024 年 8 月 30 日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為25.90萬噸，較上期減少 0.65 萬噸，降幅 2.45%。天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為7.40 萬噸，較上期增加 0.11 萬噸，增幅 1.51%。二者庫存合計(jì)達(dá)33.30萬噸，周環(huán)比小幅減少 0.54 萬噸，維持低位運(yùn)行。

截止 2024 年 9 月 6 日當(dāng)周，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為58.9%，周環(huán)比小幅回升 0.60 個(gè)百分點(diǎn)，同比大幅回落 5.90 個(gè)百分點(diǎn)。國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為 78.70%，周環(huán)比略微回落 0.4 個(gè)百分點(diǎn)，同比大幅回升6.50個(gè)百分點(diǎn)。

2024 年 7 月，汽車產(chǎn)銷分別完成 228.6 萬輛和226.2 萬輛，環(huán)比分別下降8.8%和 11.4%，同比分別下降 4.8%和 5.2%。2024 年1-7 月，汽車產(chǎn)銷分別完成 1617.9 萬輛和 1631 萬輛，同比分別增長 3.4%和4.4%，產(chǎn)銷增速較1-6月分別收窄 1.5 個(gè)和 1.7 個(gè)百分點(diǎn)。

2024 年 7 月份，我國重卡市場(chǎng)銷售約 5.9 萬輛左右，環(huán)比6 月份下降17%，比上年同期的 6.13 萬輛下滑 4%，減少了約 2000 輛。5.9 萬輛放在最近八年來看，僅高于 2022 年 7 月(4.52 萬輛)，低于其他年份的7 月份銷量。累計(jì)來看，2024 年 1-7 月，我國重卡市場(chǎng)銷售各類車型約56.34 萬輛，比上年同期上漲 2%，凈增加近 1.4 萬輛，累計(jì)增速較 1-6 月進(jìn)一步縮窄。

甲醇

截至 2024 年 9 月 6 日當(dāng)周，國內(nèi)甲醇平均開工率維持在77.38%，周環(huán)比小幅回升 1.38%，月環(huán)比小幅增長 6.92%，較去年同期小幅增長1.50%。同期我國甲醇周度產(chǎn)量均值達(dá) 177.41 萬噸，周環(huán)比小幅增加2.58 萬噸，月環(huán)比大幅增加 15.59 萬噸，較去年同期 169.09 萬噸，大幅增加8.32 萬噸。

截止 2024 年 9 月 6 日當(dāng)周，國內(nèi)甲醛開工率維持在28.87%，周環(huán)比略微增加 0.13%。同時(shí)二甲醚方面，開工率維持在 12.30%，周環(huán)比大幅回落5.78%。醋酸開工率維持在 87.82%，周環(huán)比大幅回升 6.30%。MTBE 開工率維持在45.59%，周環(huán)比略微減少 0.62%。截止 2024 年 9 月 6 日當(dāng)周，國內(nèi)煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在 85.5%，周環(huán)比小幅上升 3.01 個(gè)百分點(diǎn)。截止2024年9月6 日，國內(nèi)甲醇制烯烴期貨盤面利潤為 194 元/噸，周環(huán)比大幅回升150元/噸。

截止 2024 年 9 月 6 日當(dāng)周，我國華東和華南地區(qū)的港口甲醇庫存量維持在96.91 萬噸，周環(huán)比大幅增加 6.83 萬噸，月環(huán)比大幅增加19.21 萬噸，較去年同期小幅增加 9.86 萬噸。其中華東港口甲醇庫存達(dá)60.81 萬噸，周環(huán)比小幅增加 2.73 萬噸，華南港口甲醇庫存達(dá) 36.10 萬噸，周環(huán)比小幅增加4.10萬噸。

截至 2024 年 9 月 5 日當(dāng)周，我國內(nèi)陸甲醇庫存合計(jì)達(dá)40.36 萬噸，周環(huán)比小幅增加 0.78 萬噸，月環(huán)比略微增加 0.33 萬噸，較年初小幅下降2.87萬噸，較去年同期的 40.48 萬噸，略微減少 0.12 萬噸。

原油

2024 年 8 月 30 日，美國石油活躍鉆井平臺(tái)數(shù)量增加至483 座，周環(huán)比小幅減少 0 座，較去年底回落 29 座。美國原油日均產(chǎn)量1330 萬桶，周環(huán)比小幅減少 0 萬桶/日，同比增加 50 萬桶/日。

截至 2024 年 8 月 30 日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存(不包括戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備)下滑至 4.1831 億桶，為 2023 年 9 月 29 日以來的最低水準(zhǔn)。美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存達(dá) 2639.4 萬桶，周環(huán)比小幅下降114.2 萬桶;美國戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)庫存達(dá) 3.79672 億桶，周環(huán)比小幅增加176.4 萬桶。美國煉廠開工率維持在 93.3%，周環(huán)比持平，月環(huán)比小幅增加3.2%，同比略微增加0.02%。

截至 2024 年 8 月 27 日，WTI 原油非商業(yè)凈多持倉量平均維持在226699張，周環(huán)比大幅增加 4411 張，較 7 月均值 274586 張大幅減少47887 張，降幅達(dá)17.44%。與此同時(shí)，截至 2024 年 8 月 27 日，Brent 原油期貨凈多持倉量維持在 69768 張，周環(huán)比大幅增加 17365 張，較 7 月均值156559 張大幅回落86791張，降幅達(dá) 55.44%?？傮w來看，WTI 原油期貨市場(chǎng)凈多頭寸月環(huán)比大幅減少，而 Brent 原油期貨市場(chǎng)的凈多頭寸月環(huán)比也大幅減少。