節(jié)后首個(gè)交易日，上證綜指漲4.59%，收于3489.78點(diǎn)。展望后市，短期股指累積漲幅較大，獲利資金存在離場(chǎng)需求，或造成行情波動(dòng)，但考慮到穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍有加碼空間，增量資金入場(chǎng)積極性較高，預(yù)計(jì)市場(chǎng)運(yùn)行重心繼續(xù)上移。

圖為上證綜指日線走勢(shì)

多項(xiàng)重磅利好集中釋放

國(guó)慶節(jié)前，國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)及中央政治局會(huì)議宣布多項(xiàng)重磅利好政策，提振房地產(chǎn)和資本市場(chǎng)。10月8日，國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)介紹系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策的具體舉措，包括加力提效實(shí)施宏觀政策、進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、加大助企幫扶力度、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)及努力提振資本市場(chǎng)等，再次釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)。2024年前三季度，新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)到36069.25億元，發(fā)行進(jìn)度為92.49%，其中9月專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模再創(chuàng)年內(nèi)新高，為10279.17億元。新聞發(fā)布會(huì)上國(guó)家發(fā)展改革委介紹，10月底前將完成剩余約2900億元新增專項(xiàng)債發(fā)行工作，并且抓緊研究合理擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債支持范圍。此外，7000億元中央預(yù)算內(nèi)投資已經(jīng)下達(dá)，用于“兩重”建設(shè)（即國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域的國(guó)家安全能力建設(shè)），2025年要繼續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期的特別國(guó)債，并優(yōu)化投向，加力支持“兩重”建設(shè)。近期將在年內(nèi)提前下達(dá)2025年1000億元中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃和1000億元“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單，支持地方加快開(kāi)展前期工作先行開(kāi)工實(shí)施。政策逐步落地、新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快，有利于盡快形成實(shí)物工作量，基建投資增速有望邊際改善，進(jìn)而帶動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。

房地產(chǎn)銷售明顯回暖

9月29日央行宣布的一攬子房地產(chǎn)金融舉措落地，包括完善商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率定價(jià)機(jī)制、批量調(diào)整存量房貸利率、優(yōu)化個(gè)人住房貸款最低首付款比例等。同時(shí)，上海、廣州、深圳、北京等一線城市進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，除落實(shí)降低存量房貸利率政策外，還包括下調(diào)非戶籍購(gòu)買住房社?；騻€(gè)稅繳納年限、下調(diào)賣房增值稅征免年限、下調(diào)首付比例及優(yōu)化住房限購(gòu)政策等。本輪房地產(chǎn)政策“組合拳”的效果顯著，房地產(chǎn)銷售明顯回暖。盡管銷售受國(guó)慶假期影響出現(xiàn)季節(jié)性回落，但同比增速大幅改善，30個(gè)大中城市商品房成交面積周度同比增速由前一周的-34%回升至82.72%，其中一線城市改善力度較大，同比增速由前一周的-43.42%增長(zhǎng)至134.65%。房地產(chǎn)銷售回暖，不僅有助于提振市場(chǎng)信心，而且有助于房企改善現(xiàn)金流，進(jìn)而促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展。

增量資金積極入市

隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的加碼，場(chǎng)外增量資金加速入市。9月24日以來(lái)A股凈主動(dòng)買入額累計(jì)達(dá)到4050.59億元。其中，9月30日資金凈流入1461.9億元，創(chuàng)2010年以來(lái)日內(nèi)最高凈流入額。不過(guò)，A股市場(chǎng)短期累積較大漲幅，9月24日至10月8日，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到26.95%、42.2%、66.63%和59.24%，短期獲利多頭存在獲利離場(chǎng)需求，10月8日資金凈流出2509.12億元。

展望后市，行情的階段性調(diào)整，將為增量資金入市提供較好的買點(diǎn)。目前我國(guó)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等權(quán)益投資占比分別為12%和10%，低于國(guó)際水平，也與我國(guó)相關(guān)政策規(guī)定的社保基金40%、保險(xiǎn)資金45%的上限有一定差距。本次國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)再提“有關(guān)部門將采取有力有效的綜合措施，大力引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市”，隨著政策的逐步落地，長(zhǎng)線資金進(jìn)一步入市，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，也有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

綜合分析，A股仍有上行空間，期指操作上可考慮逢回調(diào)做多。