重點關(guān)注

工業(yè)硅、焦煤焦炭

工業(yè)硅：上方空間有限，關(guān)注11合約臨近限倉。昨日主力合約盤中大幅上漲，收于13005元/噸，漲幅達(dá)4.08%，主要受光伏市場消息提振影響。一方面，近期美國商務(wù)部啟動變更情況審查考慮可能撤銷部分來自我國的光伏電池、組件的雙反稅（主要為非光伏用電池）。另一方面，市場消息稱國家工信部11月或出臺關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)能耗的雙控政策(考慮單噸能耗，或以多晶硅環(huán)節(jié)為主)。消息層面提振光伏股市情緒，并帶動工業(yè)硅盤面上行。不過，兩大消息均未對工業(yè)硅需求構(gòu)成實質(zhì)性提振：消息一為非光伏用電池，對工業(yè)硅需求影響小，消息二或主要針對多晶硅環(huán)節(jié)，此對工業(yè)硅需求理論上應(yīng)是邊際利空，因此整體來看工業(yè)硅進(jìn)一步上行的空間有限。從基本面角度，工業(yè)硅行業(yè)庫存短期仍在繼續(xù)累庫，進(jìn)入11月雖西南硅廠減產(chǎn)但硅料環(huán)節(jié)亦會有對應(yīng)減產(chǎn)，且本輪盤面上漲亦增強(qiáng)西北硅廠的開工積極性，整體供需短期尚難有明顯改善，此將限制盤面上方空間。值得關(guān)注的是，SI2411合約臨近限倉日(下周一起限倉額度降至900手)，在當(dāng)前合約的虛實比之下，投機(jī)性多頭資金仍有離場可能。投資建議上，推薦短期逢高布空以及繼續(xù)持有SI2411與SI2412合約反套。后續(xù)建議關(guān)注新倉單注冊進(jìn)度、西南減產(chǎn)力度等。

焦煤焦炭：供需寬松，基本面定價為主。當(dāng)前煤焦價格難有起色的原因聚焦在幾個方面：其一，供應(yīng)相對偏寬松。一方面國內(nèi)煤礦有保全年生產(chǎn)任務(wù)的目標(biāo)，另外一方面則源自進(jìn)口煤的補(bǔ)充，尤其是隨著蒙煤四季度長協(xié)落地后，通關(guān)積極性相較之前有迎來一定的改善。其二，需求環(huán)節(jié)有所松動。由于下游接單情況并沒有隨著宏觀預(yù)期的轉(zhuǎn)好從而快速反應(yīng)，導(dǎo)致前期囤貨的貿(mào)易商在這輪跌價過程中都有出現(xiàn)不同程度的虧損，悲觀情緒的蔓延加劇出貨行為和意愿。其三、前期成材所形成的基本面優(yōu)勢需要重新審視。按螺紋當(dāng)前產(chǎn)量及表需進(jìn)行線性外推，庫存水平或?qū)⒃?1月初看到累庫拐點，產(chǎn)業(yè)鏈面臨負(fù)反饋壓力。綜合而言，煤焦目前較難出現(xiàn)新的矛盾爆發(fā)點，但需要警惕供應(yīng)端的事故擾動以及預(yù)期政策的助推作用。

所長早讀

最新一期美聯(lián)儲褐皮書顯示美國經(jīng)濟(jì)活動變化不大，通脹壓力繼續(xù)緩和

觀點分享：美聯(lián)儲周三公布的褐皮書顯示，9月至10月上旬，美國經(jīng)濟(jì)活動變化不大，企業(yè)招聘人數(shù)有所增加。在美聯(lián)儲12個轄區(qū)中，超過一半的地區(qū)報告稱就業(yè)“輕微或適度”增長，大多數(shù)地區(qū)表示價格“輕微或適度”上漲，多個地區(qū)也注意到工資增長放緩。報告肯定了美聯(lián)儲抗擊通脹的成果，稱美國通脹壓力繼續(xù)緩和。近期一系列較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，市場對美聯(lián)儲未來降息幅度的預(yù)期下調(diào)。而褐皮書則提示市場，盡管9月份就業(yè)、消費(fèi)者價格和零售銷售等官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)意外強(qiáng)于預(yù)期，但美國經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)放緩，這可能會緩解市場對美聯(lián)儲可能不得不暫停降息的擔(dān)憂。

今日早評

黃金：再創(chuàng)新高

白銀:震蕩反彈

銅：庫存持續(xù)減少，限制價格回落

鋁：受氧化鋁現(xiàn)貨價格上升影響，近日內(nèi)外鋁期貨價格向上

氧化鋁：現(xiàn)貨短缺，現(xiàn)貨和期貨價格持續(xù)上行

鋅：高位調(diào)整

鉛：寬幅震蕩

鎳：基本面仍有壓力，鎳價承壓運(yùn)行

不銹鋼：低位窄幅震蕩運(yùn)行

錫：震蕩回升

碳酸鋰：資金博弈，基本面偏弱壓制上方空間

鐵礦石：預(yù)期支撐，震蕩反復(fù)

螺紋鋼：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

熱軋卷板：情緒反復(fù)，寬幅震蕩

硅鐵：需求逐步見頂，價格支撐減弱

錳硅：合金廠主動去庫，價格偏弱震蕩

焦炭：一輪提降落地，寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動力煤：觀望情緒濃厚，寬幅震蕩

玻璃：價格主流穩(wěn)定

對二甲苯：計劃外停車增多，多PX空PTA

PTA：基本面驅(qū)動偏弱，1-5反套

MEG：1-5反套

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：近月有支撐，遠(yuǎn)月偏弱運(yùn)行

瀝青：成本下探，區(qū)間震蕩

LLDPE：短期震蕩盤整

PP：市場整體觀望氛圍偏重

燒堿：市場提前交易淡季預(yù)期

紙漿：震蕩偏弱

甲醇：估值低位，但驅(qū)動有限，震蕩運(yùn)行

尿素：弱現(xiàn)實強(qiáng)預(yù)期，震蕩運(yùn)行

苯乙烯：中期偏弱

純堿：市場成交氣氛一般

LPG：成本反復(fù)，震蕩為主

PVC：短期震蕩盤整

燃料油：夜盤小幅轉(zhuǎn)弱，基本面仍有支撐

低硫燃料油：震蕩走勢為主，外盤高低硫價差繼續(xù)小幅收窄

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：短期震蕩，暫時觀望

短纖：跟隨原料震蕩

瓶片：跟隨原料震蕩

棕櫚油：產(chǎn)地暫無明顯利空

豆油：受美豆和棕櫚油走勢影響

豆粕：美豆小幅收漲，反彈震蕩

豆一：等待收儲，反彈震蕩

玉米：震蕩偏強(qiáng)

白糖：區(qū)間震蕩

棉花：短期震蕩走勢關(guān)注下游需求

雞蛋：偏弱震蕩

生豬：關(guān)注市場交割定價邏輯

花生：關(guān)注油廠收購