報告品種：雞蛋

一、調(diào)研背景

東莞信立農(nóng)貿(mào)市場是華南地區(qū)規(guī)模最大、功能最齊全、配套最完善的綜合性農(nóng)副產(chǎn)品交易市場。也是全國最大的雞蛋流通集散地之一，輻射區(qū)域能達(dá)到珠三角以及臨近省份，因此對該市場調(diào)研有重要意義。

本次主要對雞蛋貿(mào)易商進(jìn)行調(diào)研，以摸清其囤貨意愿以及對后市的看法，以期為行情判斷提供幫助。

二、調(diào)研時間及路線

時間：2024.11.13-2024.11.17

地點：東莞信立農(nóng)貿(mào)市場

三、基本面概況

1、雙十一過后消費偏淡，替代品價格回落

根據(jù)調(diào)研反饋情況，雙十一備貨結(jié)束之后，需求回落，產(chǎn)銷區(qū)價差近期回落，疊加蔬菜價格回落，替代品支撐減弱，對蛋價有一定壓制。

2、養(yǎng)殖利潤表現(xiàn)良好，淘汰雞日齡較高

飼料成本占總成本的70%以上，是決定雞蛋價格的主要成本。其中，玉米和豆粕是雞飼料中能量和蛋白質(zhì)營養(yǎng)的主要構(gòu)成原料，分別占全價料(蛋雞料)的60-65%和20-25%。根據(jù)調(diào)研反饋情況，玉米和豆粕價格今年表現(xiàn)比較低迷，導(dǎo)致蛋雞飼料價格較低，養(yǎng)殖利潤表現(xiàn)較好，導(dǎo)致淘汰雞日齡高企。增加了供應(yīng)壓力。調(diào)研反饋目前淘汰節(jié)奏正常，要等到臘月初七之后才會大量淘汰。

3、遠(yuǎn)月產(chǎn)能壓制蛋價走勢

據(jù)調(diào)研反饋，當(dāng)前階段小碼蛋占比高，一般雞齡較年輕的蛋雞產(chǎn)出的蛋碼比較小，由此判定當(dāng)前雞齡結(jié)構(gòu)較為年輕，蛋雞開產(chǎn)之后3個月達(dá)到產(chǎn)蛋高峰期，供應(yīng)壓力壓制遠(yuǎn)月合約。據(jù)調(diào)研反饋，按照蛋齡結(jié)構(gòu)來推，明年2月之后大碼蛋會上量。根據(jù)蛋雞養(yǎng)殖周期，一般雞苗補欄后4個月開始產(chǎn)蛋，5-8個月達(dá)到產(chǎn)蛋高峰，8個月后達(dá)到可淘汰的階段，按照17個月淘汰來推，當(dāng)月蛋雞存欄量=上個月蛋雞存欄量+4 個月前雞苗量-17月前雞苗量。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)推演，11-2月蛋雞出欄依次為12.0701億羽、12.1082億羽、12.1193億羽、12.1114億羽。從圖中可以看出產(chǎn)能處于近年來高位，壓制蛋價走勢。

四、行情看法

年前供應(yīng)充足，但有節(jié)日因素支撐，預(yù)計震蕩偏弱為主。年前備貨結(jié)束，支撐減弱，預(yù)計價格會有較大幅度回落。當(dāng)前雞齡結(jié)構(gòu)較為健康，推演后期蛋雞產(chǎn)能也較大，壓制遠(yuǎn)月走勢。

五、調(diào)研紀(jì)要

地點：東莞信立市場

貿(mào)易商A

概況：東莞市場供應(yīng)周邊，湖南，廣西，福建都去東莞拿貨。

走貨情況：天氣及保證蛋品原因，貿(mào)易商一般不壓貨，每天能走兩個六米半掛車。

淘汰雞情況：淘汰雞不會太悲觀，會平穩(wěn)的淘汰，到了臘月七日以后淘汰節(jié)奏會加速。

飼料成本：每斤雞蛋合成本3.2元/斤，明年2-3月蛋價會打的特別低，飼料成本跌到3.1以下養(yǎng)殖戶才會考慮補欄。飼料成本對養(yǎng)殖戶補欄影響特別大。

后市看法：供應(yīng)方面，目前老雞不淘汰，新開產(chǎn)增加，產(chǎn)能過剩，供應(yīng)端壓制雞蛋價格；需求方面，雙十一之后，需求減弱，認(rèn)為后市蛋價會偏弱震蕩。

貿(mào)易商B

替代品情況：認(rèn)為蔬菜、豬肉對雞蛋價格有影響，尤其下大雨的時候菜價影響很大，進(jìn)而影響蛋價。

囤貨情況：東莞氣候不允許囤貨，貿(mào)易商不囤貨。

后市看法：認(rèn)為未來蛋價回落空間有限。

貿(mào)易商C

走貨情況：雙十一后需求減弱，現(xiàn)在每天只能走雙十一備貨期三分之一的量。

囤貨情況：不囤貨，囤貨費用較高，且氣候不允許。

后市看法：目前供應(yīng)充足，預(yù)計蛋價仍將偏弱。

貿(mào)易商D

成本利潤情況：去年同期蛋價和今年價格差不多，但今年飼料成本低很多。今年成本低，利潤表現(xiàn)良好。

替代品情況：由于蔬菜與雞蛋價格相關(guān)性較低，僅有0.2，蔬菜價格今年貴對雞蛋影響有限。

后市看法：認(rèn)為偏空，但盤面價格已經(jīng)有反應(yīng)，認(rèn)為后續(xù)回落有限。

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