■銅：銅價(jià)再次收斂，關(guān)注突破方向

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為74015元/噸，漲跌205元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：35元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利530.48元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存120236噸，漲跌-10229噸，LME庫存269050噸,漲跌-425噸

5.利潤：銅精礦TC10.64美元/干噸，銅冶煉利潤-1293元/噸。

6.總結(jié)：宏觀面各種不確定性塵埃落地，銅價(jià)回落后收斂。供應(yīng)方面，銅礦供應(yīng)偏緊預(yù)期持續(xù)，精銅產(chǎn)量增速將趨緩。消費(fèi)方面，10月下旬開始旺季預(yù)期交易結(jié)束，正好提供低吸機(jī)會(huì)。技術(shù)上逢支撐位做多，跌破止損，支撐位在73300-74500，72300-73000，其次是前低。注意需要反復(fù)做回升。短期觀察73000-74500突破方向。

■鋅:再創(chuàng)新高，逢支撐做多

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為26750元/噸，漲跌780元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：0元/噸，漲跌-100元/噸。

3.進(jìn)口利潤:進(jìn)口盈利-608.34元/噸。

4.上期所鋅庫存86140元/噸，漲跌-4521噸。

LME鋅庫存260900噸，漲跌-3300噸。

5.鋅10月產(chǎn)量數(shù)據(jù)50.82噸，漲跌0.89噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為63.6%，SMM壓鑄為59%，SMM氧化鋅為59.23%。

7.總結(jié)：10月產(chǎn)量仍維持在50萬噸左右，預(yù)計(jì)后市產(chǎn)量回升力度有限。消費(fèi)受到小幅抑制，臨近10月下旬，假設(shè)旺季過去消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，則面臨累庫。技術(shù)上看，短期破位后預(yù)計(jì)下方空間有限，逢支撐位做多。支撐位依次24400-24600，23500-23200，22500-22800，因鋅精礦供應(yīng)緊張一直未能徹底解決。

■聚烯烴：價(jià)格曲線右側(cè)好的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)發(fā)生在可能轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)階段

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8590元/噸（-10），華東PP煤化工7490元/噸（+10）。

2.基差：L主力基差242（+43），PP主力基差-26（+19）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存59萬噸（-1.5）。

4.總結(jié)：對(duì)于塑料05合約，明年大投產(chǎn)預(yù)期長線一致性偏空，但考慮到成本端原油年底前存在反彈動(dòng)能+目前05貼水太多，傾向等back結(jié)構(gòu)逐步平坦化后右側(cè)入場(chǎng)空單，當(dāng)然符合條件左側(cè)也可少量建倉。back陡峭結(jié)構(gòu)下左側(cè)拐點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)條件：back主要通過遠(yuǎn)端合約不跟漲來加深+估值偏高+供需面臨轉(zhuǎn)弱節(jié)點(diǎn)+成本端原油可能出現(xiàn)走弱。價(jià)格曲線右側(cè)好的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)發(fā)生在可能轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)階段：back結(jié)構(gòu)平坦+通過絕對(duì)庫存水平判斷有轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)可能+遠(yuǎn)期曲線近端出現(xiàn)異動(dòng)。

■短纖：下方面臨頁巖油完全成本支撐

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場(chǎng)主流價(jià)6975元/噸（-0）。

2.基差：PF主力基差155（+76）。

3.總結(jié)：成本端原油，長期市場(chǎng)基于明年平衡表累庫預(yù)期，整體偏一致性看空，但目前下方面臨頁巖油完全成本支撐，年底前在供需與宏觀沒有新的大利空下很難突破，相反，如果有超預(yù)期的利好還能導(dǎo)致油價(jià)反彈，事實(shí)上我們看到市場(chǎng)偏悲觀的成品油需求在12月至年底存在超季節(jié)性走強(qiáng)可能，成品油需求的超季節(jié)性走強(qiáng)可能帶來成品油超季節(jié)性去庫，從而帶來汽油裂解價(jià)差走強(qiáng)，不過定位為反彈，需要緊盯其他對(duì)汽油裂解更為高頻的領(lǐng)先指標(biāo)隨市把握反彈行情的結(jié)束。

■尿素：區(qū)間震蕩

1.現(xiàn)貨：尿素小顆粒山東現(xiàn)貨價(jià)1810元/噸（0），河南現(xiàn)貨價(jià)1800元/噸（0），河北現(xiàn)貨價(jià)1830元/噸（10），安徽現(xiàn)貨價(jià)1820元/噸(10)；

2.基差：山東小顆粒-UR01=-19元/噸（2），河南小顆粒-UR01=-29元/噸（2）；

3.供給：尿素日生產(chǎn)量為19.234萬噸（0.06），其中，煤頭生產(chǎn)量為15.269萬噸（0.06），氣頭生產(chǎn)量為3.965萬噸（0）;

4.需求：上周尿素待發(fā)訂單天數(shù)為8天（-0.53），下游復(fù)合肥開工率為35.45%（3.43），下游三聚氰胺開工率為57.31%（3.71）;

5.出口：中國大顆粒FOB價(jià)格為264.5美元/噸（0），中國小顆粒FOB價(jià)格為259.5美元/噸（0），出口利潤為-284.14元/噸(-6.07);

6.庫存：昨日上期所尿素期貨倉單為5695張（0)；上周尿素廠內(nèi)庫存為140.89萬噸（-0.58)；上周尿素港口庫存為15.8萬噸（-0.1)

7.利潤：尿素固定床生產(chǎn)毛利為-441元/噸（10），氣流床生產(chǎn)毛利為50元/噸（10），氣頭生產(chǎn)毛利為-43元/噸（0）。

8.總結(jié)：尿素日內(nèi)漲跌幅0.38%，現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)持平或上漲10元/噸。本周尿素廠內(nèi)庫存為140.89萬噸（-0.58)，結(jié)束累庫趨勢(shì)?；久婵?，尿素供需寬松格局延續(xù)，但基本面偏空格局已運(yùn)行數(shù)月，被市場(chǎng)充分交易。當(dāng)前，尿素潛在利多在于后期的環(huán)保檢查和12月的氣頭停車，供應(yīng)有回落預(yù)期；而利空在于需求端剛需偏弱，淡儲(chǔ)逢低采購節(jié)奏偏慢，企業(yè)廠內(nèi)庫存歷史高位?；久娑嗫战豢?，短期內(nèi)，除非環(huán)?；蛳逇庹邔?dǎo)致產(chǎn)量大幅下降，近月合約估值將繼續(xù)承壓；而盤面情況來看，氣流床成本線對(duì)尿素盤面有所支撐。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注宏觀預(yù)期變化、西南限氣影響和出口預(yù)期變化。

■玻璃：多地產(chǎn)銷欠佳，企業(yè)或讓利出貨

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市場(chǎng)價(jià)1306.4元/噸(0),華北地區(qū)周度主流價(jià)1296元/噸(-32)。

2. 基差：沙河-2401基差：60元/噸。

3. 產(chǎn)能：玻璃周熔量110.93萬噸(0.38)，日度產(chǎn)能利用率85.2%。周開工率77.6%。

4. 庫存：全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4842.6萬重量箱，環(huán)比2.3%；折庫存天數(shù)22.6天，較上期0.4天；沙河地區(qū)社會(huì)庫存304萬重量箱，環(huán)比-0.34%。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤19.94元/噸(-30.95)；浮法玻璃（石油焦）利潤260.99元/噸(0)；浮法玻璃（天然氣）利潤-93.29元/噸(14.29)。

6.總結(jié)：場(chǎng)內(nèi)業(yè)者對(duì)后市信心顯薄弱，多地產(chǎn)銷欠佳下，不排除部分企業(yè)適當(dāng)讓利換取成交，因此預(yù)計(jì)今日價(jià)格偏弱運(yùn)行。

■純堿：純堿設(shè)備正常，供應(yīng)相對(duì)寬松

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)1500元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)1700元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)1600元/噸。

2.基差：沙河-2401：13元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率83.97，氨堿開工率80.36，聯(lián)產(chǎn)開工率81.72。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存97.32萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存65.68萬噸，倉單數(shù)量4064張，有效預(yù)報(bào)1690張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤-48.75元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤-56.4元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤19.94元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤260.99，浮法玻璃（天然氣）利潤-93.29元/噸。

6.總結(jié)：純堿設(shè)備正常，供應(yīng)相對(duì)寬松。下游需求一般，按需為主。行業(yè)庫存高位徘徊，驅(qū)動(dòng)有限，預(yù)計(jì)整體走勢(shì)震蕩看待。