華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、中指研究院：11月百城二手住宅價格環(huán)比下跌城市數(shù)量降為96個，深圳、成都、烏魯木齊、東營共4城二手房價格環(huán)比止跌轉漲，打破百城連續(xù)7個月全跌局面，釋放積極信號；11月百城二手住宅平均價格為14278元/平方米，環(huán)比下跌0.57%，跌幅較10月收窄0.03個百分點，同比下跌7.29%；百城新房價格環(huán)比結構性上漲0.36%，同比上漲2.4%。

2、國家統(tǒng)計局表示，11月份，我國經(jīng)濟景氣水平總體保持穩(wěn)定擴張；隨著一系列存量政策和增量政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力，制造業(yè)PMI在景氣區(qū)間上行，升至50.3%，擴張步伐有所加快；非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.0%，比上月下降0.2個百分點，位于臨界點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.8%，與上月持平，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體繼續(xù)擴張。分析認為，制造業(yè)市場活躍度有所增強，不過市場價格出現(xiàn)波動，要進一步加強增量政策效果，特別要加強政府公共產(chǎn)品投資對企業(yè)訂單的有效帶動。

資本市場

1、上周五A股和港股市場

周五A股震蕩反彈，券商股領漲，金融科技、跨境電商、機器人題材爆發(fā)。截止收盤，上證指數(shù)漲0.93%報3326.46點，深證成指漲1.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.5%，北證50漲3.06%，科創(chuàng)50漲2.41%，萬得全A漲1.42%，萬得A500漲1.2%，中證A500漲1.21%。市場成交1.75萬億元，近4300股上漲。本周，上證指數(shù)累計漲1.81%，深證成指漲1.66%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.23%。

港股沖高回落小幅收漲，恒生指數(shù)漲0.29%報19423.61點，恒生科技指數(shù)漲1.06%，恒生國企指數(shù)漲0.32%。消費、醫(yī)藥醫(yī)療、科技板塊漲幅居前。新高教集團績后暴跌51%。大市成交1335.01億港元，南向資金凈買入32.78億港元。

2、上周五美股、美債與匯率

美國三大股指全線收漲，道指漲0.42%報44910.65點，標普500指數(shù)漲0.56%報6032.38點，納指漲0.83%報19218.17點。其中，道指、標普500指數(shù)均再創(chuàng)歷史新高。英偉達漲超2%，波音漲逾2%，領漲道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)漲1.08%，特斯拉漲超3%，亞馬遜漲逾1%。中概股多數(shù)上漲，斗魚漲超14%，名創(chuàng)優(yōu)品漲逾8%。本周，道指漲1.39%，標普500指數(shù)漲1.06%，納指漲1.13%。11月，道指漲7.54%，標普500指數(shù)漲5.73%，納指漲6.21%。

美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌6.1個基點報4.172%，3年期美債收益率跌7.4個基點報4.103%，5年期美債收益率跌7.9個基點報4.063%，10年期美債收益率跌8.3個基點報4.183%，30年期美債收益率跌7.2個基點報4.368%。

紐約尾盤，美元指數(shù)跌0.37%報105.7761，周跌1.6%。非美貨幣集體上漲，歐元兌美元漲0.22%報1.0578，周漲1.55%；英鎊兌美元漲0.38%報1.2736，周漲1.62%；澳元兌美元漲0.23%報0.6511，周漲0.15%；美元兌日元跌1.17%報149.7795，周跌3.23%；美元兌加元跌0.08%報1.4005，周漲0.18%；美元兌瑞郎跌0.21%報0.8809，周跌1.48%；離岸人民幣對美元漲15個基點報7.2482，本周累計漲115個基點。

今日提示

09:45 中國11月財新制造業(yè)

PMI23:00 美國11月ISM制造業(yè)PMI

商品相關信息和夜盤動向（按上周五結算價）

1、商品相關信息：

俄羅斯政府表示，已解除對汽油生產(chǎn)商的臨時出口禁令，但將對其他燃料出口商的限制延長至2025年1月31日。俄羅斯汽油出口禁令原本將于今年年底到期。做出這一決定是為了保持國內燃料市場的穩(wěn)定，支持煉油經(jīng)濟，并抵消汽車汽油的灰色出口。

2、夜盤動向：（按上周五結算價）

國內商品期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品多數(shù)上漲，瀝青漲3.4%，丁二烯橡膠漲2.87%，燃油漲1.01%，原油漲0.02%，純堿跌1.28%。黑色系全線下跌，焦煤跌1.24%。農產(chǎn)品多數(shù)下跌，菜油跌1%，棕櫚油漲1.43%?；窘饘俣鄶?shù)收漲，滬錫漲2.5%，滬鋅漲1.33%，滬鋁漲0.42%，滬銅漲0.18%，滬鉛漲0.12%，不銹鋼跌0.54%，滬鎳跌0.94%。滬金漲0.47%，滬銀漲1.06%。

策略參考和回顧

【股指】上周五A股主要指數(shù)早盤震蕩，午后回升，截至收盤，上證上漲0.93%，深成指上漲1.72%，創(chuàng)業(yè)板上漲2.5%，科創(chuàng)50上漲2.41%，北證50上漲3.06%，全A平均股價20.87，上漲1.87%，全市場成交17464億元，放量2207億元，全市場超過4200只個股上漲。期指普漲，IM漲近2%，但各期指收盤價均明顯脫離了當日高點。 周六公布的11月制造業(yè)PMI進一步回暖，顯示國內經(jīng)濟面繼續(xù)復蘇的局面。12月 中旬將召開中央政治局經(jīng)濟會議， 預期將為明年經(jīng)濟政策定調。目前整體估值處于震蕩回升階段。

【有色】上周五夜盤階段，除鎳以外，其他有色均回升，其中錫上漲超過2%，領漲有色，但持倉整體下降，顯示主動性買盤依然不足。周六公布的11月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)回升，國內制造業(yè)復蘇的勢頭不變，進入12月后，市場也將焦點于中央政治局經(jīng)濟會議和美聯(lián)儲議息會議。關注庫存持續(xù)降庫的品種，如銅鋁錫等。

【貴金屬】貴金屬周五夜盤波動收窄，滬金主力收于618.22，漲幅為0.47％，白銀主力收于7692，漲幅為1.06％。市場對于美聯(lián)儲降息概率為66％維持不變，黃金上漲價格收窄。注意把握交易節(jié)奏，盡可能減少特朗普突然出臺的政策言論對市場造成的影響，逢低看多。關注本周的美國ISM指數(shù)和美國非農數(shù)據(jù)，為貴金屬后續(xù)走勢提供指引。

【黑色金屬】周五夜盤螺紋熱卷震蕩收跌。產(chǎn)業(yè)方面，本周螺紋表需快速下降，螺紋總庫存開始上升，鋼廠減產(chǎn)，12月焦炭或再提降。鐵礦高價格或抑制鋼廠補庫節(jié)奏。同時螺紋在3200有較強的生產(chǎn)成本支撐。華北貿易商螺紋冬儲心理價位在3100左右；今冬螺紋累庫時點偏早，鋼貿商冬儲意愿不強。預計鋼材價格短期震蕩偏弱，主力合約換月后市場或交易3-5月需求旺季預期，同時關注12月政治局會議。

【原油】周五夜盤油價沖高回落。一方面因地緣降溫，油價上漲動力不足；另一方面因歐佩克+原定于12月1日的線上會議推遲到12月5日舉行，目前市場普遍預期會推遲增產(chǎn)計劃1-3個月，后續(xù)關注是否其他超預期的結果達成。目前油價沒有明顯驅動，歐佩克+決定或將成為當前最為關鍵的因素，在此之前預計油價整體呈寬幅橫盤震蕩格局。

【農產(chǎn)品】周五夜盤棕櫚油獨自走強，因印尼重申B40計劃提振棕櫚油上漲，漲1.43%，接近前高，ITS數(shù)據(jù)顯示馬來西亞11月1-30日棕櫚油出口量較環(huán)比減少9.3%，高價壓制棕櫚油需求，國內棕櫚油供應偏緊。豆油、菜油因供給相對充裕，未能跟隨棕櫚油走強，菜油表現(xiàn)最弱，盤中跌幅觸及1.5%。雙粕跟隨CBOT大豆以震蕩調整為主，豆菜粕暫時缺乏利好因素驅動其反彈，預計維持震蕩走勢。