12月27日巴以沖突再掀波瀾，動蕩的中東局勢一度促使黃金價格飆升至900美元/盎司附近。隨后英國央行和歐洲央行先后降息，以及美國新總統(tǒng)奧巴馬8500億美元經(jīng)濟(jì)刺激方案使得美元走強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)市場對原油需求降低的擔(dān)憂，加之19日巴以雙方宣布?；鸬南⒁欢仁乖蛢r格跌至35美元/桶附近。受到美元走強(qiáng)和原油價格下跌的雙重打壓，黃金價格大跌，最低達(dá)到804美元/盎司。

　　一、奧巴馬8500億美元一攬子方案使得美元走強(qiáng)

　　自從美國次貸危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退以來，美國政府主要以寬松的財政政策和擴(kuò)張性貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)。美國不惜通過向市場注入巨資，購買企業(yè)的不良資產(chǎn)，“國有化”及大幅降息等措施解決市場流動性不足問題，以此對抗經(jīng)濟(jì)衰退。美國總統(tǒng)奧巴馬上任前推出的8500億美元一攬子經(jīng)濟(jì)刺激方案，增加了美元資產(chǎn)的吸引力，美元因此走強(qiáng)。一般認(rèn)為，黃金價格與美元指數(shù)高度負(fù)相關(guān)。美元的走強(qiáng)直接打壓黃金價格。然而，美國經(jīng)濟(jì)前景仍然不樂觀，美國政府的巨額注資將導(dǎo)致未來全球通脹壓力加大以及美國財政財政赤字的激增，這些因素在長時段內(nèi)將會利空美元，將增大黃金的避險保值需求。另一方面，歐洲地區(qū)國家央行的降息政策利好美元匯率。為了刺激經(jīng)濟(jì)，歐洲地區(qū)國家央行紛紛采取降息政策。英國央行和歐洲央行先后降息50個基點，這對美元有利好作用。當(dāng)前美聯(lián)儲的利率水平已接近零利率，降息操作空間不大。歐洲地區(qū)未來降息的預(yù)期依然比較高，據(jù)估計歐洲央行將會降息至1%，這將對美元提供進(jìn)一步的支撐。

　　二、需求疲弱，原油價格持續(xù)走軟

　　全球經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)原油需求萎縮不振，油價從147美元/桶的高峰跌至35美元/桶附近。美國汽車行業(yè)陷入困境，繼續(xù)尋求政府的緊急援助。美國汽車行業(yè)的危機(jī)對油價無疑是雪上加霜，縱然石油輸出國組織一再減產(chǎn)，但油價依然持續(xù)走低。美國政府宣布提供174億美元貸款救助美國汽車業(yè)以及中東局勢的惡化，才使得原油價格有所回升，但油價反彈至50美元/桶附近受到較大阻力轉(zhuǎn)頭下跌。全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)惡化使得原油需求不斷下降。第三大原油進(jìn)口國日本原油進(jìn)口量近期降低了17%，韓國11月原油消費量比去年同期下降12.4%，美國原油庫存繼續(xù)增加，疲弱的需求再次打壓油價。原油價格的走低帶領(lǐng)大宗商品價格下滑，這將降低黃金對避險保值需求，利空金價。同時，隨著巴以雙方分別宣布?；?，使得前期市場擔(dān)心的地緣政治危機(jī)得到一定緩解，中東局勢趨于穩(wěn)定不但利空油價，同時也打壓金價。

　　三、基金持倉顯示投資需求強(qiáng)勁

　　在基金之藏反面來看，上周全球最大的黃金ETF基金SPDR的黃金持有量增加7.37噸，持有量再次創(chuàng)下新高至787.6噸。根據(jù)美國CFTC持倉報告，上周基金凈多持倉量增加7643手，增持幅度達(dá)6.07%。基金凈多頭持倉量增加，顯示出黃金的需求依然強(qiáng)勁。

　　四、技術(shù)分析

　　從技術(shù)面上來看，美元指數(shù)日線圖依然維持強(qiáng)勢。黃金價格在美元強(qiáng)勁走勢的影響下跌至804美元/盎司附近。816美元/盎司對黃金價格是非常重要的支撐位。金價觸及60日均線后立刻反彈至840美元/盎司上方。短期內(nèi)黃金價格依然承壓，將會在800-860美元/盎司振蕩，尋求明朗方向。

　　五、后市展望

　　避險和保值的功能使得黃金走勢強(qiáng)于其它大宗商品。從長期看美元走弱和巨資救市引發(fā)對未來通脹的憂慮下，金價將會獲得支撐。近期歐洲國家降息的政策接二連三地推出，美國新總統(tǒng)奧巴馬的上任將對美國政策產(chǎn)生比較大的影響，這些因素很大程度上左右美元指數(shù)的走勢，從而間接影響金價走勢。短期內(nèi)美元的走強(qiáng)和原油疲弱繼續(xù)打壓金價。筆者建議投資者以觀望為主或少量空單，持單者要嚴(yán)格止損。