近期國際原油價(jià)格仍舊弱勢(shì)運(yùn)行，之前巴以沖突、俄烏天然氣爭(zhēng)端激勵(lì)油價(jià)反彈至每桶50美元一線。但全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)仍舊嚴(yán)峻，并導(dǎo)致美國交割地原油庫存幾近滿庫。所以國際油價(jià)沒能守住漲勢(shì)，轉(zhuǎn)而回落。近日，俄烏達(dá)成共識(shí)，天然氣供應(yīng)中斷問題基本得以解決。并且以色列和巴勒斯坦也已實(shí)現(xiàn)停火。之前支撐市場(chǎng)的兩大利多因素迅速削弱。同時(shí)原油2月合約最低也跌至了每桶不足33美元的5年低點(diǎn)。

　　1月20日，NYMEX 2月合約最后交易日，同時(shí)也是美國新總統(tǒng)奧巴馬正式就任的日子。原油換月后再次運(yùn)行于每桶40美元一線。而市場(chǎng)此時(shí)也將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)至奧巴馬的就職演說以及后續(xù)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃上來，并相信這將給商品市場(chǎng)帶來一定指引。不過令人較為失望的是，在奧巴馬的就職演說中，并未提出新的經(jīng)濟(jì)刺激方案，且重申了目前面臨的困難。所以當(dāng)日美國三大股指齊齊暴跌，黃金、美元因不穩(wěn)定性增加而上漲。同時(shí)也沒有令原油市場(chǎng)復(fù)蘇，當(dāng)日2月合約因最后的交割買盤介入而收漲，但遠(yuǎn)月合約繼續(xù)下跌。

　　雖然就職演說已經(jīng)過去，但市場(chǎng)還是在注視著奧巴馬及其幕僚的一舉一動(dòng)。市場(chǎng)預(yù)期奧巴馬政府將拋出八條新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，如減稅措施、創(chuàng)造就業(yè)、新能源創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)模式等，無不刺激著全世界的神經(jīng)。但事情要一件一件的進(jìn)行，可能市場(chǎng)預(yù)期的新計(jì)劃并不能像人們預(yù)期的那樣快速出臺(tái)。因目前國會(huì)內(nèi)黨派分歧嚴(yán)重，政府經(jīng)濟(jì)要職尚存變數(shù)，這都可能拖慢刺激計(jì)劃的出臺(tái)速度。

　　奧巴馬上人后的第一天，便聽取了白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任、白宮管理和預(yù)算辦公室主任、白宮國內(nèi)政策委員會(huì)主任等人對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的匯報(bào)。但唯獨(dú)候任財(cái)長蓋特納缺席，因其正在參議院金融委員會(huì)接受聽證。配合調(diào)查對(duì)他的逃稅指責(zé)。雖然參議院最早可能在本周四(1月22日)即通過對(duì)蓋特納的任命。但目前新政府的一些經(jīng)濟(jì)要職仍然空缺，包括商務(wù)部長人選未定，勞工部長希爾達(dá)·索利斯(Hilda Solis)的任命尚未在參議院投票。另外，眾議院撥款委員會(huì)也在進(jìn)行聽證，對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃草案進(jìn)行修改，但事情進(jìn)行的較不順利，更多議員尤其是共和黨議員對(duì)草案的方方面面提出了疑問。由此來看，新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃很快出臺(tái)的可能性較小。說到這里我們回想起國內(nèi)“十一”長假期間美國第一輪大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)時(shí)的情景，也是一波三折，并導(dǎo)致了商品價(jià)格的一輪暴跌。而這次就目前的情況來看，也不可過分樂觀。

　　其他方面，OPEC近期再次祭出減產(chǎn)大旗，宣布可能繼續(xù)減產(chǎn)。但在全球及美國經(jīng)濟(jì)趨弱以及市場(chǎng)對(duì)石油需求不斷減少的陰云籠罩之下，這一消息基本已被市場(chǎng)消化。且前幾次減產(chǎn)規(guī)模之大已甚為罕見，但預(yù)期效果并未達(dá)到。相反的是美國原油及油品庫存不斷增加，從而繼續(xù)加重了市場(chǎng)對(duì)于需求的擔(dān)心。美國能源資料協(xié)會(huì)(EIA)22日(周四)將公布上周庫存數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期仍較利空，具體的預(yù)計(jì)為原油庫存增加100萬桶，汽油庫存增加160萬桶，而餾分油庫存可能減少60萬桶。此外，雖然OPEC減產(chǎn)的執(zhí)行率因油價(jià)不斷下滑而較之前有所提高，但這一影響在市場(chǎng)上顯現(xiàn)預(yù)計(jì)還需3-4周時(shí)間。因此，短期還會(huì)令油價(jià)承壓。

　　綜合以上情況，前期原油市場(chǎng)中的地緣沖突利多因素已大幅削弱。而美國新任總統(tǒng)奧巴馬雖然已經(jīng)正式執(zhí)政，但其新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)仍面臨眾多的不確定性，且出臺(tái)時(shí)間可能會(huì)晚于預(yù)期。即便能夠順利出臺(tái)，在短期內(nèi)亦難以改變經(jīng)濟(jì)下行的格局，在中長期或?qū)⑵鸬教嵴鸾?jīng)濟(jì)的作用。此外，嚴(yán)重的失業(yè)以及不斷攀高的庫存都是壓制當(dāng)前油價(jià)的重要因素。所以，在這種市場(chǎng)情況之下，預(yù)計(jì)原油即便走高也多屬于技術(shù)性反彈，仍不具備持續(xù)上行的動(dòng)力，低位振蕩仍會(huì)繼續(xù)。如果市場(chǎng)對(duì)奧巴馬政府的“第一把火”感到失望，油價(jià)甚至?xí)^續(xù)下行探尋新低。因此，國內(nèi)滬燃油市場(chǎng)投資者應(yīng)充分了解長假期間市場(chǎng)的不確定性，輕倉或空倉過節(jié)。