重點(diǎn)關(guān)注

多晶硅、苯乙烯

多晶硅：庫存去化，關(guān)注實(shí)際成交情況。從供需兩端來看，多晶硅廠家?guī)齑嬗兴?，資訊商統(tǒng)計(jì)上周庫存去化2.9萬噸。不過，短期內(nèi)多數(shù)庫存去化為下游硅片廠的提前補(bǔ)庫行為，相當(dāng)于將上游庫存提前轉(zhuǎn)移至了下游原料環(huán)節(jié)。此將會(huì)使得多晶硅的需求在春節(jié)前表現(xiàn)相對(duì)平淡，不過上游在行業(yè)自律影響下將呈現(xiàn)出繼續(xù)挺價(jià)的態(tài)勢(shì)，后續(xù)下游能否接受此漲價(jià)仍需要取決于硅片、電池能否順利漲價(jià)，此可關(guān)注組件后續(xù)的招標(biāo)情況。從盤面交易來看，上市首日空頭資金主要邏輯在于高庫存、需求疲軟以及盤面升水現(xiàn)貨等，但盤面下跌后，價(jià)格基本上在硅料平均現(xiàn)金成本線附近，若一直維持此價(jià)格則后續(xù)亦難以看到期貨倉單，此將對(duì)下方空間構(gòu)成一定限制。整體而言，短期盤面走勢(shì)偏震蕩，以資金博弈為主，價(jià)格波動(dòng)有所放大，建議謹(jǐn)慎持倉。

苯乙烯：供需兩增，純苯仍然偏弱。本周純苯、苯乙烯快速下跌，估值回落。港口12月底1月上集中到貨，累庫壓力偏大。純苯處于高估值、高庫存、高進(jìn)口供應(yīng)格局，趨勢(shì)仍然偏弱，已經(jīng)在我們此前的周報(bào)中反復(fù)討論。雖然已經(jīng)處于下跌通道，但是弱勢(shì)結(jié)構(gòu)仍然沒有結(jié)束。在純苯美韓價(jià)差沒有打開、價(jià)格結(jié)構(gòu)沒有轉(zhuǎn)變之前，難以企穩(wěn)。純苯仍然處于偏空格局。苯乙烯2025年Q1會(huì)進(jìn)入供需兩增格局。2024年苯乙烯供需兩減，純苯高價(jià)支撐苯乙烯絕對(duì)價(jià)格上漲。但是2025年之后，雖然下游家電需求超預(yù)期支撐3S采購需求，但是供應(yīng)也隨之抬升。重點(diǎn)關(guān)注新裝置投產(chǎn)速度以及1月外賣量。詳細(xì)觀點(diǎn)可以關(guān)注本周發(fā)布的純苯、苯乙烯年度報(bào)告《欲揚(yáng)先抑，波動(dòng)率收窄》，一季度偏弱，二季度強(qiáng)。策略：盤面苯乙烯空單可以部分止盈。純苯仍然偏弱，短期不抄底。

所長早讀

2024前十一月物流行業(yè)多個(gè)指標(biāo)延續(xù)回升態(tài)勢(shì)

觀點(diǎn)分享：中國物流與采購聯(lián)合會(huì)12月29日數(shù)據(jù)顯示，1至11月，全國社會(huì)物流總額320.2萬億元，同比增長5.8%。11月當(dāng)月增長5.8%，增速比10月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。這是繼10月增速提升后連續(xù)第二個(gè)月增速提升，物流需求回穩(wěn)態(tài)勢(shì)明顯。具體來看，工業(yè)物流需求回升面擴(kuò)大，工業(yè)領(lǐng)域區(qū)域、行業(yè)物流需求增長面超過八成。同時(shí)，新動(dòng)能加速成長。11月，高技術(shù)制造業(yè)物流需求同比增長7.8%，年內(nèi)持續(xù)高于工業(yè)平均水平。其中，光電子器件制造、集成電路制造等行業(yè)增速均超過20%。再生資源物流方面延續(xù)較快增長。1至11月再生資源物流總額同比增長8.6%，年內(nèi)均維持較快增長水平。民生消費(fèi)物流回升勢(shì)頭不減，網(wǎng)上零售需求持續(xù)釋放。1至11月單位與居民物流總額同比增長6.5%，增速仍高于社會(huì)物流總額平均水平。得益于一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促發(fā)展政策支撐，從物流行業(yè)的表現(xiàn)來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極因素正持續(xù)累積中。

今日早評(píng)

黃金：震蕩調(diào)整

白銀:快速下沖

銅：缺乏驅(qū)動(dòng)，價(jià)格震蕩

鋁：2萬下破后，重心持續(xù)偏下移

氧化鋁：平臺(tái)下移，近月修貼水動(dòng)能猶存

鋅：持續(xù)去庫，下方存支撐

鉛：供需雙弱，區(qū)間震蕩

鎳：消息與供需博弈，單邊或窄幅震蕩

不銹鋼：低位震蕩運(yùn)行，庫存高位微降

錫：重新轉(zhuǎn)弱

工業(yè)硅：庫存仍在累庫，硅價(jià)弱勢(shì)

多晶硅：庫存有所去化，關(guān)注實(shí)際成交情況

碳酸鋰：供需雙降，偏弱震蕩

鐵礦石：弱勢(shì)震蕩

螺紋鋼：下行空間有限

熱軋卷板：下行空間有限

硅鐵：鋼招定價(jià)回落，偏弱震蕩

錳硅：弱現(xiàn)實(shí)格局延續(xù)，偏弱震蕩

焦炭：五輪提降落地，寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動(dòng)力煤：需求疲弱，跌勢(shì)延續(xù)

玻璃：市場穩(wěn)中偏弱整理

對(duì)二甲苯：多PX空PTA

PTA：中期仍偏弱，多PX空PTA

MEG：5-9正套，多MEG空PTA

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：短期偏弱

瀝青：原料緊俏，裂解高位

LLDPE：區(qū)間震蕩

PP：現(xiàn)貨小幅下

燒堿：05預(yù)期較好，但短期不宜追高

紙漿：震蕩運(yùn)行

原木：窄幅震蕩

甲醇：短期震蕩運(yùn)行

尿素：偏弱運(yùn)行

苯乙烯：關(guān)注港口庫存，震蕩偏弱

純堿：市場無明顯波動(dòng)

LPG：延續(xù)區(qū)間震蕩

PVC：低位震蕩

燃料油：盤面震蕩，短期未見明顯驅(qū)動(dòng)

低硫燃料油：窄幅調(diào)整，外盤高低硫價(jià)差暫時(shí)企穩(wěn)

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：逢高布空

短纖：短期震蕩市，成本支撐不足

瓶片：短期震蕩市，成本支撐不足

棕櫚油：市場關(guān)注印尼B40實(shí)際執(zhí)行情況

豆油：繼續(xù)受大豆價(jià)格影響

豆粕：美豆出口不及預(yù)期、盤面收跌，連粕或跟隨調(diào)整

豆一：盤面震蕩

玉米：關(guān)注售糧情況

白糖：糖漿和預(yù)拌粉關(guān)稅政策落地

棉花：偏弱震蕩

雞蛋：現(xiàn)貨存在支撐

生豬：近月基差交易，遠(yuǎn)月繼續(xù)反套

花生：關(guān)注基層上貨