重點(diǎn)關(guān)注

燒堿、多晶硅

燒堿：驅(qū)動向上。今日燒堿期貨價格繼續(xù)大幅上漲，主要因當(dāng)前現(xiàn)貨較為強(qiáng)勢。受華南區(qū)域套利、出口支撐以及貿(mào)易商和部分下游補(bǔ)庫影響，燒堿企業(yè)持續(xù)去庫，現(xiàn)貨持續(xù)上漲。目前現(xiàn)貨的問題在于燒堿企業(yè)給山東某氧化鋁大廠的送貨量低于其日耗，如果這個趨勢維持，考慮到后期氧化鋁還有新產(chǎn)能投放，春節(jié)后或存在較大的備貨需求。為了提高燒堿企業(yè)的送貨量，氧化鋁廠只能不斷上調(diào)采購價，進(jìn)而推動燒堿廠家價格的上漲。同時，燒堿遠(yuǎn)月預(yù)期仍較好，在3月中下旬前，驅(qū)動難逆轉(zhuǎn)。雖然燒堿目前山東最便宜可交割品價格約2859元/噸，05盤面升水幅度較高，但歷史上燒堿價格彈性較大，因而當(dāng)下無法定義估值是否合理。

多晶硅：仍以回調(diào)做多思路為主。昨日盤面大幅拉漲，并創(chuàng)下期貨上市以來的歷史新高，最高漲至44640元/噸，收盤于44225元/噸。短期內(nèi)消息面擾動偏多，類似于光伏能耗政策、光伏行業(yè)自律等逐步發(fā)酵，光伏股票板塊提升，此均會對多晶硅期貨盤面構(gòu)成擾動。從基本面來看，硅片雖逐月提產(chǎn)，但亦已經(jīng)提前備了較多原料庫存，這使得節(jié)前現(xiàn)貨成交較為清淡，多晶硅周度庫存亦有所累庫，短期硅片、電池片已順利實(shí)現(xiàn)漲價，市場更多關(guān)注下游節(jié)后補(bǔ)庫時能否接受漲價的硅料價格。不過，從期貨倉單視角，短期市場或逐步轉(zhuǎn)向倉單定價邏輯，事實(shí)上目前買可交割品的現(xiàn)貨報(bào)價在45000元/噸，若盤面一直維持在較低位置則可能會面臨交割倉單不足等問題，此會給到盤面下方有力的支撐。后續(xù)來看，在期貨倉單兌現(xiàn)之前，考慮節(jié)后需求起色所帶來的去庫預(yù)期，我們對多晶硅期貨仍維持回調(diào)多配的思路。短期盤面波動放大，建議關(guān)注行業(yè)自律執(zhí)行情況、美國昨日關(guān)稅政策等后續(xù)進(jìn)展。

所長早讀

12月核心CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期和前值

觀點(diǎn)分享：1月15日美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布，12月CPI同比上漲2.9%，預(yù)期值2.9%，前值2.7%。這是去年7月以來的最高水平；12月核心CPI同比上漲3.2%，低于預(yù)期的3.3%，前值為3.3%；12月CPI環(huán)比上漲0.4%符合預(yù)期，前值為0.3%。其中40%以上的漲幅來自能源；12月核心CPI環(huán)比上漲0.2%，低于預(yù)期值和前值的0.3%。此前核心CPI已連續(xù)四個月環(huán)比上漲0.3%；美聯(lián)儲最喜歡的CPI指標(biāo)——超級核心CPI環(huán)比上漲0.28%，將年度通脹速度放緩至4.17%。核心CPI同比和環(huán)比均低于預(yù)期，最新的CPI數(shù)據(jù)令市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將繼續(xù)降息步伐，降息進(jìn)程或許不會有數(shù)據(jù)公布前預(yù)計(jì)的那樣悲觀，這也有助于阻止美債市場的大幅拋售。數(shù)據(jù)公布后，交易員預(yù)期美聯(lián)儲首次降息時間從9月提前至7月，全年累計(jì)降息幅度從28個基點(diǎn)回升至40個基點(diǎn)，基本回到了非農(nóng)就業(yè)發(fā)布前的水平。

今日早評

黃金：CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元回落

白銀:受到支撐位支撐

銅：美元回落，支撐價格

鋁：日間下跌，尾盤反彈

氧化鋁：快速回落

鋅：低位運(yùn)行

鉛：波動收斂

鎳：宏觀情緒改善，印尼不確定性較高

不銹鋼：震蕩運(yùn)行

錫：震蕩回落

工業(yè)硅：上方空間有限

多晶硅：市場消息發(fā)酵，盤面波動放大

碳酸鋰：現(xiàn)貨堅(jiān)挺疊加政策傳聞擾動，盤面偏強(qiáng)震蕩

鐵礦石：黑色估值下修階段性結(jié)束，礦價反復(fù)

螺紋鋼：情緒修復(fù)，偏強(qiáng)震蕩

熱軋卷板：偏強(qiáng)震蕩

硅鐵：黑色系原料價格普漲，偏強(qiáng)震蕩

錳硅：錳礦探漲情緒濃厚，偏強(qiáng)震蕩

焦炭：估值修復(fù)，震蕩偏強(qiáng)

焦煤：估值修復(fù)，震蕩偏強(qiáng)

動力煤：預(yù)期供應(yīng)收緊，區(qū)間震蕩

玻璃：市場穩(wěn)中偏弱整理

對二甲苯：裝置開工負(fù)荷進(jìn)一步下滑，趨勢偏強(qiáng)

PTA：成本支撐，多PTA空PX

MEG：新裝置投產(chǎn)，但庫存仍低位，5-9正套

橡膠：震蕩偏強(qiáng)

合成橡膠：偏強(qiáng)運(yùn)行

瀝青：成本破前高，稅改再發(fā)酵

LLDPE：中期趨勢偏弱

PP：現(xiàn)貨下行，成交一般

燒堿：驅(qū)動向上

紙漿：震蕩運(yùn)行

原木：震蕩反復(fù)

甲醇：短期偏強(qiáng)運(yùn)行

尿素：短期回調(diào)，節(jié)前震蕩市

苯乙烯：買PX空EB

純堿：市場無明顯波動

LPG：油破前高，偏強(qiáng)震蕩

PVC：反彈難持續(xù)

燃料油：夜盤轉(zhuǎn)強(qiáng)，短期仍有上行可能

低硫燃料油：跟隨原油走強(qiáng)，外盤高低硫價差窄幅調(diào)整

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：和解利空來襲，4-6、10-12反套輕倉持有

短纖：跟隨成本震蕩，波動率放大

瓶片：跟隨成本震蕩，波動率放大

棕櫚油：產(chǎn)地缺乏新的利多

豆油：繼續(xù)受大豆價格影響

豆粕：美豆收跌，調(diào)整震蕩

豆一：調(diào)整震蕩

玉米：關(guān)注政策

白糖：偏弱運(yùn)行

棉花：維持震蕩走勢

雞蛋：維持震蕩

生豬：區(qū)間調(diào)整

花生：關(guān)注基層上貨