2009年的期證聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的時(shí)間解釋

在2009年之前，證券和期貨是兩個(gè)相對獨(dú)立的市場，雙方市場的參與者對于對方市場的興趣有限，行情的相關(guān)性也不大。但是自從2008年金融危機(jī)出現(xiàn)之后，在2009年，期貨和股票的走勢開始出現(xiàn)高度的相關(guān)性。

導(dǎo)致這個(gè)現(xiàn)象的成因非常多，我們將在本書第十一篇《宏觀法則》中詳細(xì)討論這個(gè)話題，在本章節(jié)，我們就從時(shí)間角度來談一下聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

2009年開始期證高度聯(lián)動(dòng)的直接原因：

1、 鋼材期貨上市，大量證券資金涌入期貨市場；

2、 股指期貨上市預(yù)期空前強(qiáng)烈，證券資金重點(diǎn)關(guān)注期貨市場；

3、 券商大舉收購期貨公司，IB業(yè)務(wù)的開展打通了證券和期貨市場的資金流動(dòng)；

4、 金融危機(jī)下，商品市場率先見底，成為股市的方向標(biāo)。

新品種螺紋鋼和上證指數(shù)的相關(guān)性一度達(dá)到90%。

長期來看，期貨和股票的相關(guān)性并不高。但是2009年因?yàn)橛幸陨弦蛩氐拇嬖?，在股票和期貨上資金的性質(zhì)越來越接近，這樣股票具有了商品屬性，商品具備了金融屬性，短期走勢就越來越接近了。

值得特別關(guān)注的是，在交易時(shí)間的安排上，上午9：00期貨市場先開盤，半小時(shí)后股市開盤，那么9：00——9：30這段時(shí)間期貨市場的走勢就成為股市上午走勢的重要風(fēng)向標(biāo)。

同理，下午13：00股市先開盤，半小時(shí)后，期貨開盤，那么13：00——13：30這段時(shí)間股市的走勢也會(huì)成為期貨市場下午走勢的風(fēng)向標(biāo)。

在這么多因素的強(qiáng)化之下，市場對于兩個(gè)市場的關(guān)注度越來越高，相互聯(lián)動(dòng)的預(yù)期不斷加強(qiáng)，聯(lián)動(dòng)的效果就會(huì)更加明顯。預(yù)言在不斷強(qiáng)化之后，就會(huì)自我實(shí)現(xiàn)。