我國期貨市場(chǎng)經(jīng)過二十年的發(fā)展已取得了舉世矚目的成就。特別是我國政府對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管已達(dá)到世界一流的先進(jìn)水平，在確保投資者資金安全、防止大戶操縱市場(chǎng)價(jià)格、規(guī)范期貨公司內(nèi)控管理等方面，有許多監(jiān)管制度的創(chuàng)新和監(jiān)管技術(shù)手段的創(chuàng)新引起了世界同行的重視。資本市場(chǎng)需要規(guī)范，期貨市場(chǎng)更需要規(guī)范，但規(guī)范的目的是為了促進(jìn)期貨市場(chǎng)的科學(xué)發(fā)展。

目前，我國期貨市場(chǎng)商品期貨的總成交量已躍居世界第一。國內(nèi)三家商品期貨交易所均已發(fā)展壯大，連續(xù)數(shù)年成交量穩(wěn)步增長；今年4月份股指期貨上市，也呈現(xiàn)出勢(shì)不可擋的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭。在期貨市場(chǎng)快速發(fā)展的大好形勢(shì)下，期貨經(jīng)紀(jì)公司的發(fā)展明顯滯后。許多期貨公司的利潤增長與注冊(cè)資本金的增長、與客戶保證金的增長、與成交量的增長明顯不成比例，甚至還有不少期貨公司出現(xiàn)了虧損。按照木桶理論，期貨經(jīng)紀(jì)行業(yè)已成為期貨市場(chǎng)各組成部分的“短板”和弱勢(shì)群體。有資料顯示，2009年全國期貨公司的利潤總額，還不及一個(gè)中等規(guī)模的證券公司的利潤。我國期貨市場(chǎng)的這種狀況，被監(jiān)管部門的有識(shí)之士戲稱為“大頭、細(xì)腰”。

國務(wù)院早在2004年就已明確提出：“把證券、期貨公司建設(shè)成具有競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融企業(yè)”。眾所周知，期貨公司是期貨市場(chǎng)發(fā)展過程中最具推動(dòng)力的基礎(chǔ)性市場(chǎng)主體，是期貨市場(chǎng)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”，是市場(chǎng)開發(fā)的第一責(zé)任人，是市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)者。因此，認(rèn)真貫徹落實(shí)國務(wù)院對(duì)期貨公司提出的發(fā)展目標(biāo)，盡快從政策上加大對(duì)期貨公司發(fā)展的支持力度，促使期貨公司“細(xì)腰變壯腰”，實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)的“科學(xué)發(fā)展、和諧發(fā)展”已成為當(dāng)務(wù)之急。本文具體提出如下三點(diǎn)建議：

第一，全面落實(shí)《期貨交易管理?xiàng)l例》，化解手續(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)困局。

國務(wù)院2007年3月6日頒發(fā)的《期貨交易管理?xiàng)l例》（下稱《條例》），得到了較好的貫徹落實(shí)，對(duì)加快我國期貨市場(chǎng)的規(guī)范和發(fā)展起到了明顯的促進(jìn)作用。但是，支持期貨公司健康發(fā)展，從根本上解決長期困擾期貨公司的手續(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵條目——《條例》第三十五條，三年多來并沒有得到有效落實(shí)，致使困擾期貨公司近二十年的手續(xù)費(fèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)問題呈加劇之勢(shì)?！稐l例》第三十五條的全文是：“期貨交易的收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法由國務(wù)院有關(guān)主管部門統(tǒng)一制定并公布”，這條內(nèi)容非常符合我國期貨市場(chǎng)的實(shí)際。目前我國所有的金融行業(yè)都由其主管部門公布了明確的收費(fèi)項(xiàng)目和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，既然期貨公司已被確定為金融企業(yè)，盡快落實(shí)《條例》第三十五條，既符合法理，又符合金融行業(yè)慣例。另外，根據(jù)“WTO”規(guī)則，各國政府可以對(duì)本國新興的幼稚行業(yè)給予一定時(shí)期的保護(hù)政策，期貨經(jīng)紀(jì)行業(yè)是新興的幼稚行業(yè)，亟待扶持和保護(hù)。目前我國監(jiān)管部門的監(jiān)管能力已很強(qiáng)大，監(jiān)管手段亦很先進(jìn)，只要把收費(fèi)項(xiàng)目和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)明確后再納入監(jiān)管范圍，定會(huì)收到事半功倍的效果，對(duì)期貨公司的“科學(xué)發(fā)展、和諧發(fā)展”將起到關(guān)鍵的促進(jìn)作用。

第二，認(rèn)真貫徹落實(shí)“國九條”，促進(jìn)期貨公司的發(fā)展。

在中國證監(jiān)會(huì)的推動(dòng)下，國務(wù)院早在2004年1月31日就發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（下稱“國九條”），首次明確提出了“把證券、期貨公司建設(shè)成為具有競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融企業(yè)”的發(fā)展目標(biāo)。同時(shí)還提出了“完善證券、期貨公司的流轉(zhuǎn)稅和所得稅征管辦法，對(duì)具備條件的證券、期貨公司實(shí)行所得稅集中征管”等有利于期貨公司發(fā)展的政策，但因種種原因，未能得到貫徹落實(shí)。

六年時(shí)間過去了，我國的期貨公司雖然有了“金融企業(yè)”的名分，享受了“金融企業(yè)”的監(jiān)管待遇，但離國務(wù)院把期貨公司建設(shè)成為“具有競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融企業(yè)”的要求還相距甚遠(yuǎn)。

第三，盡快修改現(xiàn)行司法解釋，為期貨公司創(chuàng)造公平、公正的法律環(huán)境。

2003年7月1日最高法院正式實(shí)施了《關(guān)于審理期貨糾紛案件的若干問題的規(guī)定》，與之前1995年10月27日公布的《關(guān)于審理期貨糾紛案件座談會(huì)紀(jì)要》相比，突出體現(xiàn)了嚴(yán)格按照雙方當(dāng)事人合同約定的原則，強(qiáng)調(diào)了過錯(cuò)責(zé)任原則和因果關(guān)系原則，更具可操作性，當(dāng)前仍然是各級(jí)法院審理期貨糾紛的重要依據(jù)。但是，該司法解釋的法律依據(jù)是1999年5月25日國務(wù)院頒布的《期貨交易管理暫行條例》，暫行條例是在對(duì)期貨公司治理整頓的社會(huì)背景下出臺(tái)的，主旨側(cè)重保護(hù)投資者的利益。而我國期貨市場(chǎng)經(jīng)過多年治理整頓已取得巨大成效，期貨公司的規(guī)范化程度已進(jìn)入世界先進(jìn)行列，因此，國務(wù)院對(duì)《期貨交易管理暫行條例》進(jìn)行了重大修改。也就是說，最高法院2003年頒布的司法解釋的法律依據(jù)和期貨公司的規(guī)范化狀況都已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，其中許多條目已明顯脫離我國期貨市場(chǎng)的實(shí)際。筆者認(rèn)為，過度強(qiáng)化保護(hù)投資者利益，過度加大期貨公司的舉證難度，不但有違公平、公正的司法原則，也成為不講誠信的客戶長期纏訴期貨公司的抓手，對(duì)維持社會(huì)穩(wěn)定明顯不利。去年業(yè)內(nèi)發(fā)生過多起客戶纏訴期貨公司勝訴的案件，其中北京一家期貨公司在基本無過錯(cuò)但因舉證不能而敗訴，損失1000多萬元，給該期貨公司造成重創(chuàng)。

不同國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展史已反復(fù)證明：沒有期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)體系，不是真正意義上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；沒有發(fā)達(dá)的金融期貨的經(jīng)濟(jì)體系，不是成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。促進(jìn)期貨市場(chǎng)的科學(xué)發(fā)展，離不開強(qiáng)大、規(guī)范、創(chuàng)新發(fā)展的期貨經(jīng)紀(jì)行業(yè)。

作者:金鵬期貨董事總經(jīng)理 吳元貞