為支撐玉米價(jià)格走勢(shì)，繼托市收購(gòu)之后，國(guó)家宣布自12月1日取消玉米及其制品出口關(guān)稅。市場(chǎng)預(yù)期的托市政策再次公之于眾，然而玉米市場(chǎng)未予理會(huì)，大連玉米市場(chǎng)破位下行。由于國(guó)際玉米價(jià)格低廉，國(guó)內(nèi)玉米出口不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，即使國(guó)家取消玉米出口關(guān)稅，也難以增加國(guó)內(nèi)玉米的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)處境艱難，在全球經(jīng)濟(jì)處于衰退邊緣、玉米需求放緩、美國(guó)玉米低位運(yùn)行的外部環(huán)境下，國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量上升并且需求低迷，雖然國(guó)家托市意愿強(qiáng)烈，但玉米市場(chǎng)弱勢(shì)格局難改。

　　CBOT玉米市場(chǎng)低位運(yùn)行

　　近期CBOT玉米市場(chǎng)走勢(shì)振蕩，市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)格局之中。周邊市場(chǎng)引領(lǐng)玉米走勢(shì)，美元整體保持上漲勢(shì)頭，不利商品市場(chǎng)走勢(shì)。原油市場(chǎng)振蕩下挫，引發(fā)商品市場(chǎng)走勢(shì)動(dòng)蕩。對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮揮之不去，而美國(guó)財(cái)政部調(diào)整7000億美元救市資金使用方案，放棄收購(gòu)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的問(wèn)題抵押資產(chǎn)，將注意力轉(zhuǎn)向非銀行與消費(fèi)金融領(lǐng)域，悲觀心理繼續(xù)籠罩金融市場(chǎng)，市場(chǎng)環(huán)境仍不利商品市場(chǎng)走勢(shì)。另外，與大豆市場(chǎng)不同，美國(guó)玉米雖然較800美分高位下跌逾50%，但是玉米價(jià)格的下跌并未刺激出口增加。一方面，價(jià)格的持續(xù)下滑導(dǎo)致國(guó)際買(mǎi)家產(chǎn)生觀望心理，隨用隨購(gòu)；另一方面，玉米出口還要面臨低價(jià)飼料小麥的競(jìng)爭(zhēng)，也影響美國(guó)玉米出口。近5周以來(lái)，CBOT玉米市場(chǎng)在400美分附近振蕩整理，11月10日出臺(tái)的美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月份供需報(bào)告略有利好，在報(bào)告中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2008/2009年度美國(guó)玉米產(chǎn)量為120.2億蒲式耳，較10月28日修正報(bào)告預(yù)估的120.33億蒲式耳減少1300萬(wàn)蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的120.66億蒲式耳平均值；2008/2009年度美國(guó)玉米單產(chǎn)預(yù)估為每英畝153.8蒲式耳，低于10月份預(yù)估的153.9蒲式耳。總體來(lái)看，報(bào)告對(duì)市場(chǎng)指引不強(qiáng)，玉米市場(chǎng)自身缺乏炒作題材，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)再次集中在經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)于需求的打壓上來(lái)。在金融市場(chǎng)環(huán)境悲觀及需求下滑的情況下，玉米價(jià)格可能繼續(xù)下跌。

　　國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)持續(xù)下跌

　　雖然國(guó)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始收購(gòu)玉米，但國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢(shì)，尤其是北方港口玉米價(jià)格下跌速度較快，港口成交狀況仍就不佳。近日廣東港口玉米價(jià)格略有反彈，究其因主要是由于近期到貨量較少，對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐作用。但由于需求低迷，港口價(jià)格后期走勢(shì)仍不看好。國(guó)內(nèi)部分加工企業(yè)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，但收購(gòu)數(shù)量仍平穩(wěn)增加。不過(guò)，從加工企業(yè)生產(chǎn)情況來(lái)看，由于下游產(chǎn)品需求不佳，加工企業(yè)開(kāi)工不足。據(jù)調(diào)查，目前國(guó)內(nèi)大部分玉米淀粉企業(yè)限制生產(chǎn)，企業(yè)對(duì)于原料玉米的需求也將降低。在工業(yè)需求不濟(jì)的同時(shí)，養(yǎng)殖業(yè)需求狀況不佳。目前僅有豬料需求上升，而禽料需求較差，整體來(lái)看，玉米飼料需求方面也難以樂(lè)觀。今年玉米市場(chǎng)面臨產(chǎn)量增加及需求不振兩大壓力，長(zhǎng)期走勢(shì)不看好。目前國(guó)儲(chǔ)已經(jīng)在東北地區(qū)展開(kāi)收購(gòu)工作，但是由于國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)玉米扣水扣雜標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格，實(shí)際收購(gòu)價(jià)格僅略高于加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)，因此國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)之后并未有效提振現(xiàn)貨價(jià)格。不過(guò)，隨著國(guó)儲(chǔ)的入市，市場(chǎng)收購(gòu)主體增加，對(duì)抑制價(jià)格的繼續(xù)下挫會(huì)產(chǎn)生一定效果。

　　國(guó)家取消玉米出口關(guān)稅政策缺乏實(shí)質(zhì)利好

　　由于前期的托市政策效果不明顯，為抑制玉米價(jià)格的繼續(xù)下挫，國(guó)家公布自12月1日起取消玉米及玉米淀粉出口關(guān)稅，雖然托市政策再度出臺(tái)，但是玉米市場(chǎng)未予理會(huì)，反而破位下行。究其原因，由于美國(guó)玉米低位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)玉米出口沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，即使取消出口關(guān)稅也難有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前美國(guó)玉米價(jià)格在170美元/噸左右，而國(guó)內(nèi)玉米以大連港1560元/噸平倉(cāng)價(jià)計(jì)算，在230美元/噸左右，價(jià)差明顯。即使取消玉米出口關(guān)稅，也不能有效提高國(guó)內(nèi)玉米的出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2007年由于國(guó)際糧食價(jià)格暴漲，國(guó)家在2007年11月中旬公布，自2007年12月20日起，取消玉米及其制粉出口關(guān)稅。隨后在年底公布，自2008年1月1日起，國(guó)家對(duì)玉米出口征收5%的臨時(shí)出口關(guān)稅，執(zhí)行日期至2008年12月31日?；仡檱?guó)家對(duì)于玉米出口政策的調(diào)整，后期國(guó)家可能再度調(diào)整出口退稅。不過(guò)，按照目前國(guó)內(nèi)外玉米價(jià)格進(jìn)行計(jì)算，即使國(guó)家恢復(fù)玉米出口退稅，國(guó)內(nèi)玉米仍不具有出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如果國(guó)際玉米市場(chǎng)維持低位運(yùn)行走勢(shì)，而國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)不出現(xiàn)持續(xù)暴跌行情，出口政策的調(diào)整對(duì)玉米市場(chǎng)難以產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好。

　　雖然國(guó)家的托市收購(gòu)以及取消出口關(guān)稅政策對(duì)玉米市場(chǎng)影響有限，但從政策動(dòng)向來(lái)看，國(guó)家再次向市場(chǎng)表明托市決心。對(duì)于今年玉米市場(chǎng)而言，國(guó)家政策托市是市場(chǎng)最不確定的因素，托市力度強(qiáng)弱也決定了玉米價(jià)格底部空間，但是不能根本扭轉(zhuǎn)玉米市場(chǎng)長(zhǎng)期看空趨勢(shì)。在國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量上升，需求低迷，國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格低廉的情況下，玉米市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)看空基本沒(méi)有懸念。不過(guò)，由于國(guó)家對(duì)玉米市場(chǎng)調(diào)控力度的加大，加之市場(chǎng)走勢(shì)不看好，貿(mào)易商收購(gòu)積極性不高，后期大量糧源將集中在國(guó)家手中。由于國(guó)家自10月中旬暫停玉米拍賣(mài)，可能導(dǎo)致局部供給緊張，從而引起局部地區(qū)價(jià)格反彈，近期廣東港口玉米價(jià)格略有反彈，已是明證。因此，在玉米市場(chǎng)下跌走勢(shì)中，市場(chǎng)仍有反彈機(jī)會(huì)，期貨市場(chǎng)操作上需要注意把握節(jié)奏。