10月中旬以來，紐約黃金期價持續(xù)出現(xiàn)橫盤整理，期價圍繞730美元上下窄幅波動，滬金在外盤缺乏明確方向性影響下也多空膠著，主力合約期價圍繞160元上下振蕩，成交減少，本周三萎縮至2萬多手，與之前相比減少50%還多。筆者認為，短期黃金市場仍然被力量相對均衡的多空因素所困擾，多空心態(tài)謹慎，不敢貿(mào)然出擊，只有新的影響因素出現(xiàn)打破多空力量的平衡，黃金價格才會出現(xiàn)明確方向。

　　經(jīng)濟形勢迷茫

　　美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機確實擴展到了實體經(jīng)濟，最近公布的歐美主要國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟依舊不振，衰退跡象十分明顯。歐元區(qū)本月14日宣布正式陷入衰退，這是自1999年歐元區(qū)成立以來首次陷入經(jīng)濟衰退。在歐元區(qū)15國中，歐洲第一大經(jīng)濟體德國衰退最為厲害，其第二季度和第三季度的經(jīng)濟增長分別下滑了0.4%和0.5%。世界第二大經(jīng)濟體日本17日宣告稱，日本經(jīng)濟自2001年以來首次陷入衰退。數(shù)據(jù)顯示，扣除物價變動因素，日本第三季度GDP按年率計算下滑0.4%，第二季度的GDP數(shù)據(jù)從之前的下滑0.1%修訂為下滑0.9%，為日本經(jīng)濟7年來最大降幅。而金融危機爆發(fā)地美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示美國經(jīng)濟步履艱難。

　　面對全球經(jīng)濟瀕臨衰退的危境，歐美主要國家紛紛采取措施救市，各國央行聯(lián)手減稅降息，剛剛召開的G20國峰會也在刺激經(jīng)濟、減稅、降息等方面達成共識。美國在推出7000億美元的刺激經(jīng)濟計劃后，不斷調(diào)整資金投向以及援助對象，不斷提振市場信心。中國則推出了高達4萬億的擴大內(nèi)需、刺激經(jīng)濟的政策，開始采取積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策。鑒于中國在國際中地位的不斷提升，此次中國刺激經(jīng)濟的政策對全球股市以及商品市場一度產(chǎn)生了刺激作用。各國主要國家采取的刺激經(jīng)濟的政策肯定會為全球經(jīng)濟起到良好的促進作用，但是這種刺激經(jīng)濟的政策會在何時發(fā)揮作用、全球經(jīng)濟會在何時走出陰影、各國央行大量注資的行為會不會再度引發(fā)流動性泛濫仍是未知數(shù)。因此，目前的全球經(jīng)濟形勢盡管不佳，但是市場信心開始恢復(fù)，后期經(jīng)濟走向在各國一系列措施的影響下會出現(xiàn)變數(shù)，但全球經(jīng)濟形勢在目前來看仍不明朗。道瓊斯指數(shù)的上下振蕩則從側(cè)面顯示了市場對于全球經(jīng)濟形勢不明朗的預(yù)期。在這個大背景下，一方面信貸市場緊縮流動性不足不利于黃金價格，另一方面經(jīng)濟形勢不明朗使得避險需求時高時低，金價上下振蕩，趨向自然很難明確。

　　美元趨勢迷茫

　　美元指數(shù)經(jīng)過今年3月份來的大幅上升之后，目前在高位徘徊，89一帶壓力巨大。目前影響美元的因素主要有以下兩個方面：

　　未來奧巴馬政府的經(jīng)濟政策。民主黨當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬一向主張強勢美元，從而提升中低階層美國民眾的生活質(zhì)量，而民主黨一貫采取的緊縮政策也不會導(dǎo)致大量財政赤字，這也不利于美元走低。但是目前美國經(jīng)濟形勢嚴峻，金融危機、經(jīng)濟危機一起襲來，緊縮政策實不利于緩解危機，所以美國下屆政府的政策是影響美元走勢的關(guān)鍵。目前市場對此預(yù)期不明確，美元走高之后開始徘徊。

　　美國作為危機爆發(fā)根源地，其本國貨幣本應(yīng)貶值，但是卻出現(xiàn)了強勁態(tài)勢。這與美國國家整體實力有關(guān)，如果單單美國爆發(fā)危機，美元自然不會受到歡迎，問題是目前的危機擴展到了全球，歐元區(qū)、日本紛紛宣布經(jīng)濟衰退，從而使得美元資產(chǎn)相對歐元、日圓等其他貨幣更具保值潛力，因此美元呈現(xiàn)強勢。不過這種局面最近出現(xiàn)變化，近期美國通用汽車、福特汽車和克萊斯勒高層主管向美國國會表示，汽車業(yè)正處于危機邊緣。金融、汽車是美國經(jīng)濟的主要支柱，金融已經(jīng)遭受重創(chuàng)，而現(xiàn)在汽車行業(yè)也開始遭受厄運，可見美國實體經(jīng)濟受到危機的影響大大超出了市場預(yù)期，于是國際避險資金開始尋找美元之外的更加安全的貨幣，開始重返安全系數(shù)較高的日圓，最近日圓兌美元以及歐元均出現(xiàn)了強勢，從而造成了美元高位徘徊，上行動能不足。