“目前我們還有很多行業(yè)裸露在風(fēng)險中，沒有辦法對沖風(fēng)險，因此期貨市場要從宏觀上進(jìn)一步解決規(guī)模和開放問題?！毙潞谪浻邢薰径麻L馬文勝在昨日舉行的中國國際期貨大會中外期貨經(jīng)營高層交流會議上說，中國期貨業(yè)已具有堅實基礎(chǔ)，接下去可以嘗試“先走出去再引進(jìn)來”的戰(zhàn)略。

　　在本次中外期貨經(jīng)營高層交流會議上，還有來自香港大福證券、FIA亞洲、瑞銀證券的經(jīng)營高管，參會代表熱烈討論了全球金融危機(jī)對期貨行業(yè)發(fā)展的影響、期貨公司如何提高對投資者服務(wù)水平等問題。

　　“A股1.9萬億的存貨缺少對沖”

　　“我們對A股全部上市公司的三季度業(yè)績做了分析，全部上市公司存貨金額達(dá)到1.9萬億，現(xiàn)在商品這么大幅度下跌，如果這么多存貨沒有及時對沖風(fēng)險的話，今年年底或者明年一季度的A股年報會面臨盈利大幅縮減?！瘪R文勝說。

　　在本輪危機(jī)中，更加凸顯了企業(yè)對沖風(fēng)險的需要。“有期貨品種的行業(yè)，在這輪危機(jī)中是某些企業(yè)出現(xiàn)問題，整個行業(yè)并沒有問題。比如鋁行業(yè)。但是一些沒有期貨品種的行業(yè)中，不僅僅是企業(yè)有問題，而是整個行業(yè)出現(xiàn)了危機(jī)。比如黑色金屬行業(yè)?！瘪R文勝表示，

　　眾多企業(yè)都存在著巨大風(fēng)險，很多行業(yè)裸露在風(fēng)險中。另外，A股主要上市公司擁有的外匯資產(chǎn)巨大，美元大幅度的波動，也加劇了這類資產(chǎn)的風(fēng)險。

　　“這說明，對于實體經(jīng)濟(jì)來說，風(fēng)險規(guī)避不僅僅需要商品期貨，也需要金融期貨?！瘪R文勝說。

　　另外，目前現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)有很多新的商業(yè)模式，特別是現(xiàn)貨各類信用交易的商業(yè)模式在實際中得到廣泛的應(yīng)用，這使得對沖風(fēng)險也更為迫切。

　　“不能因個別企業(yè)的損失否定避險工具”

　　馬文勝表示，在本輪危機(jī)中，也有一些企業(yè)在期貨市場上出現(xiàn)了損失，但不能因為單個企業(yè)的損失而不要避險工具。“這其實是兩個問題。一個是避險工具的問題，一個是避險能力的問題。我們要正確地認(rèn)識增加避險工具的需要，同時也要提高企業(yè)的避險能力。”

　　“我們有一個客戶，在‘十一’長假前做了玉米、豆油的對沖，保護(hù)了2個億的資產(chǎn)，否則他的整個資金鏈就完了?！瘪R文勝表示，本輪危機(jī)中期貨市場的表現(xiàn)是正向的，期貨對于價格的形成機(jī)制和它獨特的做空方式，對于產(chǎn)業(yè)的平穩(wěn)運行有巨大的促進(jìn)作用，期貨在本輪危機(jī)中的戰(zhàn)略地位也得到了凸顯。

　　馬文勝表示，通過多年實踐總結(jié)，期貨對于企業(yè)可以實現(xiàn)六大功能：第一個功能是定價；第二個功能是套保；第三個功能有利于企業(yè)形成新的商業(yè)模式；第四個功能是有利于形成企業(yè)中長期的發(fā)展戰(zhàn)略；第五個功能是為企業(yè)形成新的盈利模式；第六個功能是一旦企業(yè)參與到期貨市場當(dāng)中，視野會更寬，敬業(yè)精神會更高。

　　“先走出去再引進(jìn)來”

　　馬文勝表示，中國已經(jīng)具有發(fā)展期貨市場的堅實基礎(chǔ)。中國期貨公司雖然小，但成熟。無論是人才還是管理，無論是控制風(fēng)險能力還是專業(yè)的研究能力，一批期貨公司都已經(jīng)具備了一定的成熟度和水準(zhǔn)，市場形成了雖初級但是良好的交易生態(tài)。“雖然沒有機(jī)構(gòu)投資者，但是不缺乏專業(yè)投資者，他們有先進(jìn)的理念、有科學(xué)的方法、有精密的計算模型。為期貨市場的發(fā)展提供了很好的投資者隊伍基礎(chǔ)?！?/p>

　　馬文勝建議，從宏觀上進(jìn)一步解決規(guī)模和開放的問題?！笆袌龅臋M向發(fā)展還是必要的?！瘪R文勝說，期貨是一個國際化很強(qiáng)的行業(yè)，本輪金融危機(jī)也是中國的機(jī)會，是否可以制定期貨行業(yè)“先走出去再引進(jìn)來”的戰(zhàn)略。“我們走出去，先嘗試，以目前國內(nèi)期貨公司的實力，小規(guī)模地嘗試是可以控制風(fēng)險的。同時，有了經(jīng)驗，再引進(jìn)海外的機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國期貨市場，我們也就做好了更多的準(zhǔn)備?！?/p>

　　同時，要解決業(yè)內(nèi)體制制度適應(yīng)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展需求的問題，比如如何進(jìn)一步創(chuàng)新，解決國內(nèi)期貨市場很多大宗品種價格不連續(xù)的問題；如何進(jìn)一步創(chuàng)新交易制度，解決大型的企業(yè)進(jìn)入期貨市場，從持倉到流動性以及市場承受和均衡的問題。

　　另外，還要解決商品期貨價格進(jìn)一步對宏觀經(jīng)濟(jì)決策指導(dǎo)作用的問題。目前19個品種、19個產(chǎn)業(yè)，500多億的資金撬動了上萬億的產(chǎn)值，需要進(jìn)一步構(gòu)建信息傳導(dǎo)機(jī)制，讓商品期貨價格的變動成為宏觀決策依據(jù)，為宏觀決策服務(wù)。