雖然中秋節(jié)前A股市場(chǎng)出現(xiàn)了量能萎縮、指數(shù)窄幅震蕩的走勢(shì)，但由于中秋節(jié)期間外圍市場(chǎng)相對(duì)火爆，道瓊斯指數(shù)更是持續(xù)四連陽，使得部分資金對(duì)本周行情相對(duì)樂觀。

行情困在夾板之間

有觀點(diǎn)認(rèn)為近期的A股市場(chǎng)走勢(shì)有被困在夾板之間的特征。這個(gè)比喻含有兩種意思：一是今年中秋、國慶的兩個(gè)假期鄰近，使得休假日相對(duì)凌亂，本周夾雜在兩個(gè)長假之間的4個(gè)交易日像被上了兩道夾板。

二是市場(chǎng)上有小盤股的估值壓力，下有大盤股的估值優(yōu)勢(shì)支撐，也像被上了夾板一樣。小盤股的估值壓力主要體現(xiàn)近期爆炒的鋰電池等新能源概念股，它們面臨動(dòng)態(tài)市盈率高企的估值壓力，這可能也是近期小盤股節(jié)節(jié)敗退的原因。而大盤股的估值優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在銀行股、煤炭股等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股上，它們的動(dòng)態(tài)市盈率只有10余倍，極具估值優(yōu)勢(shì)。更重要的是，部分銀行股的H股股價(jià)已超過A股股價(jià)的15%左右。此外，股指在2550-2700點(diǎn)狹窄的箱體中反復(fù)震蕩了近兩個(gè)月了，這個(gè)箱體也像兩層夾板一樣上下制約著股指走向。

雙重動(dòng)能或能擺脫夾板制約

可喜的是，近期A股市場(chǎng)形成了兩個(gè)較為積極的走勢(shì)信號(hào)。一是外圍市場(chǎng)走勢(shì)樂觀，雖然近期A股對(duì)外圍市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性不強(qiáng)，常常是跟跌不跟漲，但外圍市場(chǎng)近期持續(xù)回升，至少向市場(chǎng)傳遞了當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇趨勢(shì)中的信號(hào)，至少表明全球股市并不缺資金，這無疑有利于提振A股市場(chǎng)的做多底氣。

而且，外圍市場(chǎng)的上漲也可能帶動(dòng)港股的漲升，將使A股、H股的溢價(jià)率再度提高，有利于A股市場(chǎng)估值重心的企穩(wěn)。

二是人民幣升值動(dòng)能較為強(qiáng)勁。而2006年以來的A股市場(chǎng)走勢(shì)表明，人民幣升值其實(shí)是2006年至2007年牛市的源動(dòng)力之一。

所以，人民幣升值的動(dòng)能強(qiáng)勁，有利于營造一個(gè)較為樂觀的反彈氛圍，推動(dòng)A股市場(chǎng)的震蕩企穩(wěn)，可能讓股指擺脫上層夾板的制約。

這也得到了數(shù)據(jù)的佐證，滬市量能從9月上旬的日均1300余億迅速萎縮至中秋節(jié)前的700億元，表面看來，多頭的做多能量在萎縮，但從另一個(gè)角度來看，也表明多頭主動(dòng)收縮防線，韜光養(yǎng)晦，以避開夾板走勢(shì)所帶來的不確定性因素的壓力，尤其是長假期間的政策面變化、外圍市場(chǎng)走勢(shì)不確定帶來的壓力。

由于中秋假期期間外圍市場(chǎng)向好，政策面相對(duì)平穩(wěn)，或?qū)⑾魅跏袌?chǎng)對(duì)不確定因素的擔(dān)憂，進(jìn)而提振多頭底氣。

由此看來，本周A股市場(chǎng)有可能會(huì)出現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)。

操作上以不變應(yīng)萬變

然而，畢竟中秋假期一過，國慶長假緊跟著來臨，雖然市場(chǎng)存在若干積極因素，主流資金加大倉位的態(tài)度會(huì)略顯積極，但在倉位部署上，謹(jǐn)慎的態(tài)勢(shì)暫時(shí)難有大的實(shí)質(zhì)性改變。故本周大盤的運(yùn)行模式可能是成交量微放、大盤重心略微上移。

對(duì)于投資者來說，可以靜制動(dòng)，以不變應(yīng)萬變應(yīng)對(duì)國慶長假期間的不確定性因素。那就是以業(yè)績(jī)與成長性作為選股依據(jù)，適量加大倉位比例，尤其是三季度業(yè)績(jī)相對(duì)確定成長的品種，如受益多晶硅等產(chǎn)品價(jià)格迅速回升的相關(guān)個(gè)股、產(chǎn)能有望迅速釋放的新股次新股等可積極跟蹤。