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　　經(jīng)歷了國(guó)內(nèi)農(nóng)歷春節(jié)長(zhǎng)假之后，站在新的起征點(diǎn)上的國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)新年近日開局良好，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大部分品種都非?；钴S，量倉(cāng)劇增，其中橡膠合約在經(jīng)過08年12月中旬至09年1月中旬的一波拉升后，節(jié)前進(jìn)入了震蕩區(qū)間，但是節(jié)后在眾多品種紛紛上漲的情況下也不甘示弱，2月4日封死漲停。但是橡膠目前的利空利好消息交疊：國(guó)儲(chǔ)采購(gòu)傳聞消息；節(jié)后場(chǎng)外資金的回流；橡膠主產(chǎn)區(qū)東南亞各國(guó)進(jìn)入了落葉停割期；國(guó)內(nèi)汽車企業(yè)銷量的下滑；海南等地的橡膠即將進(jìn)入開割期……一時(shí)間大量的消息迷惑了投資者，膠價(jià)走勢(shì)將何去何從？為此期貨中國(guó)網(wǎng)特地就此問題采訪了大地期貨的天膠分析師閆新兵，為大家解讀目前橡膠的走勢(shì)。

　　以下是采訪內(nèi)容：

　　期貨中國(guó)：國(guó)內(nèi)橡膠期貨在08年12月中旬到09年1月中旬走了一波非常強(qiáng)勁的漲勢(shì)，請(qǐng)問是什么原因促使橡膠有這波上升走勢(shì)的

　　閆新兵：滬膠的這波反彈主要是受到主產(chǎn)國(guó)限價(jià)減產(chǎn)以及政策性收儲(chǔ)兩大因素的支撐。12月初，天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)為穩(wěn)定連續(xù)下跌的膠價(jià)，決定減產(chǎn)30%，滬膠期價(jià)在下探8715元/噸之后獲得暫時(shí)支撐。不久后，國(guó)際三方天然橡膠組織在第14屆年會(huì)上決定，2009年度三國(guó)天然橡膠出口總量將減少91.5萬(wàn)噸，并敦促該組織成員最低價(jià)格應(yīng)達(dá)每公斤1.35美元，膠價(jià)開始步入緩慢的恢復(fù)性上漲。元旦前后，國(guó)儲(chǔ)局開始收購(gòu)大豆玉米等農(nóng)作物，市場(chǎng)開始預(yù)期橡膠收儲(chǔ)政策的出臺(tái)，并且泰國(guó)越南也傳出即將收儲(chǔ)的消息，資金開始介入膠市并快速拉高膠價(jià)至12000-13000元/噸，并在春節(jié)前后陷入震蕩。

　　期貨中國(guó)：在春節(jié)前后這段時(shí)期中，橡膠期貨又處于一個(gè)震蕩的局面， 2月4日905主力合約高開最終封死漲停，漲635點(diǎn)，而2月5日905合約又出現(xiàn)了震蕩回調(diào)，似乎仍處于選擇方向的過程當(dāng)中，隨著國(guó)外停割期將近而國(guó)內(nèi)開割期的臨近，橡膠期貨的走勢(shì)將何去何從？

　　閆新兵：春節(jié)過后，在收儲(chǔ)預(yù)期的炒作下，滬膠繼續(xù)向上開拓反彈空間。目前膠價(jià)逐步臨近14000元/噸，但支撐膠價(jià)上漲的收儲(chǔ)題材遲遲沒有兌現(xiàn)，在絕對(duì)上行空間不大的情況下，多頭資金大多選擇逢高離場(chǎng)。雖然如此，收儲(chǔ)題材始終是懸在空頭頭上的達(dá)摩克利斯之劍，這也會(huì)限制膠價(jià)下行的空間。從目前的基本面來(lái)看，主要關(guān)注的仍是需求層面以及橡膠收儲(chǔ)因素。國(guó)際橡膠研究組織(IRSG)表示，2009年全球橡膠消費(fèi)量可能下降最多5%，降幅大于原先預(yù)估的3.3%。而收儲(chǔ)方面，在國(guó)內(nèi)仍然沒有相關(guān)政策出臺(tái)的情況下，泰國(guó)收儲(chǔ)20萬(wàn)噸天然橡膠的計(jì)劃預(yù)期將推遲1個(gè)月，因政府需要時(shí)間研究相關(guān)的收購(gòu)細(xì)節(jié)。泰國(guó)收儲(chǔ)計(jì)劃的延遲或?qū)⒔o天膠現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)壓力，市場(chǎng)需求疲軟壓力大大增加。

　　總體來(lái)說(shuō)，在收儲(chǔ)政策出臺(tái)之前，滬膠將陷入兩難境地，并有望在12500—13500區(qū)間展開震蕩。

受訪者：大地期貨天膠分析師  閆新兵

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯劉健偉采訪整理

2009年02月06日