在2月份橡膠收儲(chǔ)方案出臺(tái)之后，滬膠近期一直陷入?yún)^(qū)間震蕩，新主力0907合約大多數(shù)時(shí)間在12000--13000元/噸交投，資金持續(xù)離場(chǎng)，價(jià)格呈現(xiàn)逐漸走弱特征。當(dāng)前，圍繞橡膠層面的多空因素錯(cuò)雜交織：供應(yīng)層面主要有國(guó)家收儲(chǔ)、主產(chǎn)國(guó)限價(jià)出口以及開(kāi)割期日益臨近，而全球經(jīng)濟(jì)衰退以及汽車行業(yè)虧損將在需求層面對(duì)膠價(jià)予以壓制。

　　從供應(yīng)層面來(lái)看，國(guó)儲(chǔ)上月出臺(tái)10.5萬(wàn)噸收儲(chǔ)方案，收儲(chǔ)價(jià)格在14600元/噸。這已經(jīng)在市場(chǎng)預(yù)期范圍之內(nèi)，膠價(jià)因此應(yīng)聲回落。盤(pán)面顯示，當(dāng)現(xiàn)貨月價(jià)格逼近14600元/噸附近時(shí)，資金在遠(yuǎn)月打壓力度明顯加大。國(guó)際橡膠組織(IRCo)近期表示，泰國(guó)、印尼和馬來(lái)西亞2009年1月橡膠出口量在允許配額之內(nèi)，并且2009年削減天然橡膠出口量70萬(wàn)噸的目標(biāo)維持不變。同時(shí)，越南橡膠協(xié)會(huì)勸告企業(yè)不要以低于1350美元/噸價(jià)格出口橡膠，這基本確定了膠價(jià)不存在大幅下跌的可能，除非經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極端惡化。

　　從需求角度來(lái)看，全球橡膠消費(fèi)預(yù)期將下降6.4%，至2,073萬(wàn)噸，超過(guò)先前預(yù)期的下降5%。日本、美國(guó)汽車行業(yè)仍然沒(méi)有起色，2月份美國(guó)汽車銷售較去年同期暴跌41%，降至27年來(lái)的最低水平，2月份日本國(guó)內(nèi)新車銷量較上年同期下降32.4%，連續(xù)第七個(gè)月下滑。汽車需求下降，輪胎商削減產(chǎn)量，米其林、橫濱橡膠等3家主要輪胎制造商甚至取消了長(zhǎng)期購(gòu)入印尼膠的合同。在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然存在很大不確定性的背景下，膠價(jià)的上方空間亦受到限制。

　　總體來(lái)看，在不確定性的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，商品的價(jià)格將繼續(xù)陷入?yún)^(qū)間震蕩，并在市場(chǎng)短期因素影響下波動(dòng)。近階段來(lái)看，目前復(fù)合膠進(jìn)口成本大幅貼水滬膠近月，標(biāo)一膠產(chǎn)正處于被邊緣化的尷尬境地，僅靠國(guó)儲(chǔ)收膠支撐在高位。在橡膠季節(jié)性割膠期即將來(lái)臨的情況下，短期內(nèi)膠價(jià)有可能繼續(xù)走弱，但11000元/噸以下的空間不會(huì)太大。