美元技術性反彈令資源品承壓，11月合約昨日盤中寬幅震蕩，上方5日均線處壓力較大，下方10日均線處暫獲支撐，尾盤持倉量小幅下滑，部分空頭離場。滬深300現(xiàn)指成交量有所萎縮，報收十字星，市場陷入觀望狀態(tài)。

期現(xiàn)套利方面，多頭情緒沒有出現(xiàn)大幅渙散，11月合約升水幅度依然維持在高位，說明投資者并不認為滬深300現(xiàn)指后市會有較大幅度的調整。13點15分，其升水達日內最大值127.64點，套利資金進場速度有所減慢。12月合約基差呈現(xiàn)出震蕩走高的態(tài)勢，我們昨日提及，多頭有可能提前轉戰(zhàn)12月合約，這也導致了近期12月合約走勢明顯強于11月合約?？缙谔桌矫?，如我們所預期，12月-11月價差繼續(xù)走高，游走于37.2點-56點，按照我們建議入場，賣出11月合約買入12月合約的套利倉目前應有大量盈余，仍然可以繼續(xù)持有。

我們之前提及，建議投資者關注股指期貨與商品期貨的聯(lián)動性，昨日農產品的龍頭棉花再度強勢上行，這有利于提振期指市場多頭情緒，或者說短期內期指不會出現(xiàn)較大幅度的調整。雖然說美元短期反彈給大宗商品帶來了一定的調整壓力，但是美元指數(shù)上方30日均線的壓力也較為明顯。期現(xiàn)本輪上漲的因素之一是周期股存在內生性的估值修復動力。我們認為，隨著周期性板塊的報復性上漲，這一因素的作用將逐步減退，后續(xù)的上漲可能很大程度上要依賴真實業(yè)績的提升或者資金的深入推動。但是從板塊來說，銀行地產板塊下跌動能有限，一定程度上會抑制滬深300現(xiàn)指的調整空間。我們維持之前的觀點，期現(xiàn)短線調整是為了修復技術指標，目前上行的趨勢仍未發(fā)生改變，震蕩回調的空間或有限。從昨日11月合約的持倉量來看，前20位多頭主力減倉538手，前20位空頭主力加倉334手，做多熱情稍有減退。操作方面，11月合約短期內仍有可能游走于5日均線與10日均線之間，前期入場的中長線多單繼續(xù)持有；短線資金仍然可以考慮10日均線為多單介入點，臨近周末，以日內交易為主，降低止盈位。