問(wèn)12：問(wèn)下幾個(gè)老師，比賽結(jié)束后的三個(gè)月，前期有一波非常明顯上漲和下跌。包括最近央行調(diào)控，各部委，交易所有很強(qiáng)的調(diào)控，從前面強(qiáng)烈的資金市轉(zhuǎn)到一個(gè)強(qiáng)烈的政策市，在這種情況下，對(duì)各位的操作有什么影響？應(yīng)該怎樣去適應(yīng)不同的市場(chǎng)形態(tài)？尤其是現(xiàn)在交易成本大幅度的提高，對(duì)你們的交易風(fēng)格會(huì)不會(huì)有相應(yīng)的轉(zhuǎn)變？我想請(qǐng)問(wèn)劉衛(wèi)國(guó)開(kāi)始一個(gè)個(gè)大家介紹一下。

劉衛(wèi)國(guó)：下個(gè)禮拜吧，交易手續(xù)費(fèi)成本提高，成本上升后適當(dāng)做些波段交易，倉(cāng)位稍微輕點(diǎn)，做中長(zhǎng)線吧。我覺(jué)得主要是對(duì)短線的影響比較大，對(duì)中長(zhǎng)線應(yīng)該沒(méi)什么大的影響。

丁洪波：期貨市場(chǎng)的上漲肯定是期貨市場(chǎng)出現(xiàn)了狀況。在國(guó)家調(diào)控下，大舉做多，我覺(jué)得也不是個(gè)好事情。況且市場(chǎng)拋壓也比較重。國(guó)家有這樣一個(gè)政策出來(lái)，市場(chǎng)有這樣一個(gè)反應(yīng)出來(lái)。波動(dòng)率很大，看那個(gè)棉花，動(dòng)不動(dòng)就是一個(gè)5%的跌停板或者是漲停板，就是一個(gè)小陰線或者是中陰線而已。你看以前的早秈稻，一個(gè)漲停板有很大一個(gè)陽(yáng)線出來(lái)。提高保證金也可以保護(hù)我們自己，到時(shí)不要率性而為。國(guó)家怎么說(shuō)就怎么說(shuō)，該做多還是做多，做空還是做空。

付愛(ài)民：我的觀點(diǎn)和他們也是相似。提高保證金對(duì)漲跌沒(méi)有關(guān)系。在交易成本上對(duì)短線資金抑制比較大。做波段、中長(zhǎng)交易沒(méi)有什么影響。這次國(guó)家的調(diào)控力度比較大，這種力度也只有中國(guó)才有。因?yàn)樾姓α勘容^大。國(guó)家對(duì)市場(chǎng)的影響，包括股市、期市。只要國(guó)家認(rèn)為期貨市場(chǎng)的發(fā)展影響了國(guó)家經(jīng)濟(jì)，你就停。另外，這個(gè)調(diào)控對(duì)高頻交易者的影響是最大的。這個(gè)基調(diào)不是現(xiàn)在，而是前1、2月，包括對(duì)股指期貨的查處交易量時(shí)就已經(jīng)開(kāi)始了。對(duì)于高頻交易者，我覺(jué)得要做個(gè)轉(zhuǎn)型，因?yàn)閲?guó)家交易成本提高永遠(yuǎn)是不行的。做短線的交易者不像劉衛(wèi)國(guó)這么會(huì)休息，休息幾個(gè)月了。我們要去適應(yīng)市場(chǎng)，不能讓市場(chǎng)來(lái)適應(yīng)我們。

李永強(qiáng)：我覺(jué)得前面3大交易所連續(xù)的出這些政策，目的就是一個(gè)信號(hào)。我們07年的530也是這樣一個(gè)信號(hào)，提高印花稅。我們這個(gè)也是一樣，降低你的流動(dòng)性。因?yàn)榇蠹医灰椎奶l繁，就相當(dāng)于是降降溫。我覺(jué)得，是有必要的。因?yàn)樘珶岬脑?huà)，大家都頭腦發(fā)熱，都到精神病醫(yī)院去了。我想這個(gè)市場(chǎng)也就不存在了。所以政府也是要你們不要太瘋狂。政府的意圖就是要適時(shí)的出一些政策，該降溫的時(shí)候降溫，該加熱的時(shí)候加熱。至于交易，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，如果說(shuō)不是那種高頻交易的話(huà)，影響并不是很大。你就按你的思路去做，怎么做就怎么做。

青澤：這種突發(fā)性的調(diào)控在我看來(lái)也是種機(jī)會(huì)，當(dāng)然是做多的機(jī)會(huì)。一個(gè)是短線的做多，至少是肯定可以做的。第二個(gè)也有可能是有中期的做。當(dāng)然按照這個(gè)理論，風(fēng)險(xiǎn)控制的好，應(yīng)該這個(gè)機(jī)會(huì)還是非常非常好的。

謝磊：我覺(jué)得前面幾個(gè)講的都非常好，我沒(méi)什么好講的。國(guó)家出臺(tái)一些政策或者基本面發(fā)生一些變化的時(shí)候，我們更多的是去看市場(chǎng)的一個(gè)反應(yīng)。就是市場(chǎng)到底是怎樣一個(gè)反應(yīng)我們?cè)偃Q定怎么樣去操作可能這樣更加理性一點(diǎn)。要順應(yīng)市場(chǎng)，而不是憑著自己對(duì)市場(chǎng)的臆判而去操作。

問(wèn)13：比賽推出的時(shí)候，也是我們股指期貨剛剛推出來(lái)的時(shí)候。我也關(guān)注了下你們的賬戶(hù)，好像劉衛(wèi)國(guó)的股指期貨相對(duì)還多一點(diǎn)，但是也不是特別多。付老師和丁老師也是試探性的做了下，尤其是初期的時(shí)候，好像虧損的多一點(diǎn)，成功的在這一段時(shí)間相對(duì)少一點(diǎn)。那對(duì)股指期貨這塊你們是怎么看的？包括青澤老師，對(duì)股指期貨也是試探性的交易了一些，就股指期貨交易能否再交流一下？

青澤：我剛開(kāi)始做股指期貨，虧的一塌糊涂。試探性的做做，虧了7、8百萬(wàn)。后來(lái)就很惱火。后來(lái)我發(fā)現(xiàn)股指期貨也有個(gè)特點(diǎn)。股指期貨雖然是50萬(wàn)的賬戶(hù)就可以做了，但是50萬(wàn)的賬戶(hù)其實(shí)做股指期貨成功率很低。假如我的交易模式，是試探性的架構(gòu)，也就是4-5次，3次錯(cuò)了，4次錯(cuò)了，那么我第5次做對(duì)了怎么辦？本來(lái)我是做一手，這個(gè)時(shí)候我做10手，但是50萬(wàn)資金的話(huà)，做10手做不了。后來(lái)我就用500萬(wàn)資金作為起點(diǎn)做，結(jié)果就有重大變化。所以，股指期貨風(fēng)險(xiǎn)這么高，可能交易策略要特別考慮。針對(duì)股指期貨，作為個(gè)人資金的話(huà)，我覺(jué)得賬戶(hù)資金要調(diào)整，發(fā)揮自身的賬戶(hù)優(yōu)勢(shì)，我覺(jué)得還是比較好做的。

付愛(ài)民：我以前做外匯，恒生指數(shù)做過(guò)。相對(duì)商品期貨，股指期貨的趨勢(shì)性更強(qiáng)，做中長(zhǎng)線更好做。但是由于日內(nèi)交易波動(dòng)，參與股指期貨的散戶(hù)、國(guó)家機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)來(lái)比較少，造成當(dāng)天日內(nèi)波動(dòng)相對(duì)比較大。這點(diǎn)對(duì)人在交易過(guò)程中心理考驗(yàn)比較大。但是看中長(zhǎng)趨勢(shì)，看幾天的波動(dòng)，非常穩(wěn)健。對(duì)于短線高手，這個(gè)也是個(gè)好品種。為什么我看好股指期貨？因?yàn)槲覀兊攘耸嗄辍Ｄ阒涝趪?guó)外，整個(gè)商品交易量比不上一個(gè)股指期貨的小零頭。理論上，股指期貨是商品期貨的10倍。從內(nèi)心來(lái)講，我們也希望股指期貨能平穩(wěn)運(yùn)行。從交易來(lái)說(shuō)的話(huà)，做股指期貨相對(duì)要準(zhǔn)備大量資金。不要拿個(gè)50萬(wàn)資金、100萬(wàn)就去做股指期貨。對(duì)于那些從股市轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的期民，或者剛開(kāi)始做這個(gè)的期民來(lái)說(shuō)，是受不了這個(gè)波動(dòng)的。所以，你可以先從商品期貨做起，摸熟了門(mén)道之后，再開(kāi)始做股指期貨，而且資金我建議在300萬(wàn)以上。重點(diǎn)是心理要平衡。交易方法和商品期貨我覺(jué)得沒(méi)有什么兩樣。

丁洪波：我做股指期貨都是虧的，很少賺錢(qián)。包括比賽賬戶(hù)，比賽期間也是虧的。比賽結(jié)束之后也是虧的。我覺(jué)得它的波動(dòng)特征和商品有點(diǎn)不一樣。所以，我到現(xiàn)在還沒(méi)搞清楚，這個(gè)股指期貨應(yīng)該怎么做。我現(xiàn)在也很少做股指期貨。我想逐漸開(kāi)始做吧。因?yàn)榭偟孟雮€(gè)辦法去做它一下。我現(xiàn)在也沒(méi)有特別大的感受。如果要說(shuō)感受的話(huà)，從這幾次虧錢(qián)當(dāng)中總結(jié)，我覺(jué)得還是做中線比較好點(diǎn)。

劉衛(wèi)國(guó)：股指期貨第一天上市我就做了。股指期貨我覺(jué)得和商品不一樣，運(yùn)動(dòng)軌跡不一樣，它速度比較快，如果做股指期貨做日內(nèi)做短線能賺錢(qián)的話(huà)，那真是高高手。做股指期貨我做了下，太費(fèi)精力了。所以你用同樣的精力去做商品期貨的話(huà)，可能賺的錢(qián)比股指更多一些。

問(wèn)14：我想問(wèn)一下丁先生，我上上周跌停板上滿(mǎn)倉(cāng)空橡膠，滿(mǎn)倉(cāng)操作的話(huà)，有一個(gè)問(wèn)題，比如我這個(gè)橡膠進(jìn)倉(cāng)以后，第一次虧損以后，假如我是做空的，那么當(dāng)我出來(lái)以后，再做方向是對(duì)的，那么這個(gè)手?jǐn)?shù)不是減少了嗎？還有一個(gè)就是資金縮減，手?jǐn)?shù)變少導(dǎo)致扳回來(lái)的時(shí)候，幅度要比虧損更大，您對(duì)這個(gè)問(wèn)題怎么看？有什么防止方法？保持自己的心理提高勝率，避免像我這次橡膠這么大的回撤？還是其他，比如第一次2/3倉(cāng)位以保證第二次出手？

丁洪波：我自己的賬戶(hù)往往喜歡滿(mǎn)倉(cāng)交易，這個(gè)也是給自己一個(gè)極好的感受。讓自己學(xué)會(huì)去找一個(gè)這樣的點(diǎn)位。因?yàn)槟?/10資金，你會(huì)感覺(jué)反正無(wú)所謂，套進(jìn)去就套進(jìn)去，有這個(gè)想法。如果滿(mǎn)倉(cāng)的話(huà)，你下單之前一定會(huì)想：我一定不要被套進(jìn)去。這是1/10的心態(tài)和滿(mǎn)倉(cāng)心態(tài)的區(qū)別。這是我的心態(tài)和有些人不一樣。有些交易員會(huì)覺(jué)得滿(mǎn)倉(cāng)很緊張，我是一樣的，滿(mǎn)倉(cāng)也是緊張的，1/10也是緊張的。因?yàn)槲业馁~戶(hù)資金是按照螺旋上漲，下跌是平方下跌的。所以一旦到了那個(gè)時(shí)候，有時(shí)候有50%、60%的機(jī)會(huì)是要去拼一下的，這個(gè)時(shí)候要做的事情，就是迅速調(diào)整你的交易機(jī)會(huì)，只做那些達(dá)到80%以上概率的事情。我稱(chēng)為甜點(diǎn)或者是高概率低風(fēng)險(xiǎn)的事情。風(fēng)險(xiǎn)就是假如你做錯(cuò)了，即使做錯(cuò)了，風(fēng)險(xiǎn)也是比較低，但是做對(duì)的話(huà)，收益就比較高，

跌下來(lái)的時(shí)候，等待一些比較好的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)也比較小，概率比較大。去等待這樣的機(jī)會(huì)比較好點(diǎn)。

問(wèn)15：問(wèn)下劉先生，去年比賽的時(shí)候，你主要是空倉(cāng)隔夜、日內(nèi)交易持倉(cāng)比較多，今年好像有些變化，滿(mǎn)倉(cāng)、隔夜，請(qǐng)談下你是風(fēng)格上的轉(zhuǎn)變還是？

劉衛(wèi)國(guó)：今年的持倉(cāng)比去年多，是個(gè)轉(zhuǎn)變。我的強(qiáng)項(xiàng)絕對(duì)是日內(nèi)短線交易。做隔夜單也是在嘗試，試一下做轉(zhuǎn)變的過(guò)程。但是我還是喜歡做日內(nèi)交易。這是我自己的強(qiáng)項(xiàng)。

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沈良、白茉蘭錄音整理