連豆市場(chǎng)連續(xù)跌停，空頭占據(jù)主導(dǎo)地位

　　本周CBOT大豆市場(chǎng)破位下行，市場(chǎng)跌破震蕩區(qū)間下沿的支撐。豆油及豆粕市場(chǎng)跟隨大豆走低，同時(shí)原油市場(chǎng)的下跌也拖累豆油市場(chǎng)走勢(shì)。世界各國加大救市力度，大范圍降息行動(dòng)再度展開，然而市場(chǎng)信心并未因此提振，商品市場(chǎng)延續(xù)下跌走勢(shì)。周邊市場(chǎng)環(huán)境對(duì)大豆市場(chǎng)走勢(shì)不利，同時(shí)大豆市場(chǎng)基本面亦缺乏有利消息。美國大豆出口的大幅上升一度支撐CBOT市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，然而近幾周以來，大豆出口數(shù)據(jù)疲軟，出口利好效應(yīng)消失。南美天氣方面缺乏實(shí)質(zhì)性利好，由于近兩周的降雨改善土壤濕度，阿根廷地區(qū)的旱情有所緩解，目前巴西南部天氣略顯干旱，然而目前階段天氣方面構(gòu)不成炒作題材。在基本面利空的情況下、技術(shù)面呈現(xiàn)弱勢(shì)也令買家平倉離場(chǎng)。大豆市場(chǎng)缺少價(jià)格支撐因素，當(dāng)周三低點(diǎn)跌破以后，下跌開始提速。大豆市場(chǎng)下方面臨800美分支撐，不過從市場(chǎng)走勢(shì)來看，800美分支撐力度有限，市場(chǎng)下一目標(biāo)位750美分。

　　本周連豆市場(chǎng)連續(xù)重挫，大豆市場(chǎng)連續(xù)兩日跌停，豆油市場(chǎng)跟隨大豆跌停，而豆粕市場(chǎng)稍顯堅(jiān)挺。市場(chǎng)傳聞的第二批收儲(chǔ)計(jì)劃正式公布，消息落實(shí)之后，市場(chǎng)大幅下挫。在政策與市場(chǎng)的博弈中，大豆901合約表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，而909合約受到進(jìn)口低價(jià)大豆的沖擊率先下跌，905合約前期一直維持震蕩走勢(shì)，多空雙方表現(xiàn)均較為謹(jǐn)慎。然而，本周后兩個(gè)交易日，空頭發(fā)力，大舉進(jìn)場(chǎng)打壓，令905合約出現(xiàn)補(bǔ)跌行情。隨著905合約的連續(xù)跌停，市場(chǎng)空頭人氣上升。然而，國家政策方面仍需提防，國儲(chǔ)兩批收儲(chǔ)計(jì)劃公布之后，現(xiàn)貨市場(chǎng)未見起色，后續(xù)托市政策仍有可能出臺(tái)，隨著時(shí)間的推移，政策的托市效果將向905合約傳導(dǎo)，因此做空905合約存在較大政策風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)而言，大豆遠(yuǎn)月合約及下游豆粕、豆油市場(chǎng)做空風(fēng)險(xiǎn)較小。國家的托市政策僅對(duì)大豆市場(chǎng)近月合約具有一定支撐作用，豆油及豆粕市場(chǎng)則會(huì)跟隨國際市場(chǎng)走勢(shì)，在CBOT市場(chǎng)繼續(xù)下跌的形勢(shì)下，豆油及豆粕市場(chǎng)仍有下行空間，操作上建議做空大豆遠(yuǎn)月合約及下游產(chǎn)品市場(chǎng)。

　　從技術(shù)上看，A905合約、M905合約、Y905合約創(chuàng)新低，保持下跌走勢(shì)，空單繼續(xù)持有。

　　新湖期貨 吳秋娟

　　高位震蕩之后仍將再次下探

　　本周白糖呈現(xiàn)低位整固上平臺(tái)整理走勢(shì)。我們一直以來預(yù)計(jì)的雙底走勢(shì)的第二個(gè)底部不會(huì)是簡單的回落形成，從已有的圖形走勢(shì)上看，會(huì)經(jīng)歷幾番波折的震蕩下跌，這也是下周操作的主基調(diào)。

　　白糖本周現(xiàn)貨維持2950波動(dòng)。技術(shù)上看，上周連續(xù)下跌之后反彈隨即展開，但是力度仍然顯弱，四日的反彈還沒有站上兩日的下跌高點(diǎn)，后市震蕩不可避免。均線系統(tǒng)也貼住價(jià)格上沿運(yùn)行了一段時(shí)間，后市即使偏離均線回落，幅度也不會(huì)太大。長期來看，這是中長線白糖多單輕倉入場(chǎng)的良好時(shí)機(jī)。

　　新湖期貨 張勇

　　需求憂慮重燃，國內(nèi)植物油期貨大幅下跌

　　外盤評(píng)述

　　本周，NYMEX原油期貨呈現(xiàn)持續(xù)下挫的走勢(shì)。原油期貨長達(dá)數(shù)個(gè)月的下跌是全球經(jīng)濟(jì)衰退、美元走強(qiáng)和投資基金因信貸緊縮而清算頭寸共同作用的結(jié)果。全球經(jīng)濟(jì)成長放緩自1983年以來首次威脅到全球原油消費(fèi)量至零增長。周四，全球央行宣布大幅降息，試圖激勵(lì)經(jīng)濟(jì)成長。歐洲央行周四宣布降息75個(gè)基點(diǎn)，幅度為其有史以來最大的一次，因通脹急劇降低，且歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)滑入深度衰退。此次降息令ECB的指標(biāo)利率降至2.50%,為近兩年半來的最低水準(zhǔn),并且是短短兩個(gè)月來的第三次降息。英國央行宣布降息1個(gè)百分點(diǎn)，以支撐步履蹣跚的英國經(jīng)濟(jì)和抵御通縮威脅。此番降息令英國利率降至2.0%，為1951年以來最低。自1964年英國央行成立以來,利率還從未到過如此低點(diǎn)。OPEC近幾個(gè)月宣布減產(chǎn)，并有可能在12月17日召開的會(huì)議上繼續(xù)減產(chǎn)。主席卡利爾稱，若油價(jià)保持目前水準(zhǔn)，OPEC需要在奧蘭會(huì)議上大幅減產(chǎn)。

　　本周，CBOT豆油期貨持續(xù)下跌。主要是受到原油走勢(shì)的拖累。芝加哥Price Futures Group分析師Jack Scoville指出，周邊市場(chǎng)疲軟、遜于預(yù)期的周度出口銷售數(shù)據(jù)、技術(shù)面壓力和缺乏利多的消息共同打壓豆類期貨下跌。市場(chǎng)上缺乏支撐性消息來支撐大豆期貨，而位于周三低點(diǎn)的技術(shù)面支撐被跌穿后，市場(chǎng)加速下行。美國農(nóng)業(yè)部周四公布，截至11月27日當(dāng)周，美國當(dāng)前市場(chǎng)年度大豆出口銷售凈增加35.98萬噸，創(chuàng)下本市場(chǎng)年度低點(diǎn)，新銷售42.98萬噸。分析師此前預(yù)計(jì)銷售介于500,000-700,000噸。分析師表示，豆油期貨受累于投機(jī)性拋盤重挫至合約新低，因全球植物油市場(chǎng)疲軟、原油期貨下滑、美國統(tǒng)計(jì)局大幅修正豆油庫存數(shù)據(jù)和加拿大油菜籽產(chǎn)量增加。美國統(tǒng)計(jì)局周四上調(diào)10月豆油庫存預(yù)估至24.04億磅，高于之前預(yù)估的23.84億磅。

　　本周，BMD毛棕油期貨大幅收低。受強(qiáng)勁的拋盤壓力打壓，投資者從分析師給出的利空價(jià)格前景及原油價(jià)格疲軟中尋獲指引。倫敦植物油分析師James Fry預(yù)估，棕櫚油價(jià)格預(yù)期在明年4月跌破每噸400美元(1,300令吉)水準(zhǔn)，C&F鹿特丹，因原油價(jià)格料將跌至每桶35美元以下。他補(bǔ)充稱，但如果原油價(jià)格盤旋在每桶40美元附近，毛棕櫚油期貨料將在每噸1,400-1,500令吉之間交投。棕櫚油業(yè)內(nèi)分析師、Godrej International董事Dorab Mistry周四表示。馬來西亞毛棕櫚油期貨未來八到十周料交投于每噸1,500令吉附近，豆油價(jià)格未來十到十二周料交投于每噸550美元，因全球經(jīng)濟(jì)疲軟可能打壓需求增長。Mistry警告稱，"若毛棕櫚油價(jià)格依然較原油升水，生物柴油的加工將僅會(huì)是用來滿足政府確定的法案，并且是由于補(bǔ)貼。棕櫚油跟能源的競(jìng)爭(zhēng)舞臺(tái)將不得不拋棄。"

　　國內(nèi)現(xiàn)貨

　　本周國內(nèi)菜籽油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大體以穩(wěn)為主，豆油與棕櫚油價(jià)格略有走低。雖然菜籽油的報(bào)價(jià)一直維持一種堅(jiān)挺運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，但是價(jià)格的堅(jiān)挺主要源于現(xiàn)貨商較強(qiáng)的挺價(jià)意愿，實(shí)際成交有限，高報(bào)低走的現(xiàn)象十分明顯。豆油價(jià)格主要還是受到現(xiàn)貨商庫存偏低等因素的影響而維持堅(jiān)挺，不過，隨著后期進(jìn)口大豆到港數(shù)量的不斷增多及油廠開工力度的加強(qiáng)，這種局面將得到緩解。棕櫚油依舊是處于季節(jié)性消費(fèi)淡季之中，對(duì)價(jià)格形成拖累。

　　內(nèi)盤評(píng)述

　　本周，國內(nèi)植物油期貨價(jià)格大幅下跌。Y0905及RO0905均已創(chuàng)出近期新低，唯獨(dú)棕櫚油走勢(shì)稍強(qiáng)，繼續(xù)保持空頭思維。操作上建議空單繼續(xù)持有Y0905下跌目標(biāo)位5000、RO0905下跌目標(biāo)位5500，買棕櫚油賣豆油套利頭寸也可繼續(xù)持有。

　　新湖期貨 劉思遠(yuǎn)

　　滬膠尋底未盡基本面惡化再次跌停

　　市場(chǎng)消息

　　上游信息：

　　周四，全球五大央行大幅降息，國際原油不予理會(huì)，NYMEX原油期貨跌6.63%，一度下跌至43.36美元每桶，創(chuàng)近四年新低。周五電子盤小幅波動(dòng)。消息面方面，OPEC主席表示若油價(jià)持續(xù)在當(dāng)前低位，OPEC將于本月的阿爾及利亞奧蘭舉行的會(huì)議上大幅減產(chǎn)。

　　現(xiàn)貨信息

　　泰國天膠外盤多數(shù)商家暫停報(bào)價(jià)，少數(shù)價(jià)格暴跌。12月中旬到港船貨目前RSS3報(bào)價(jià)在1200美元/噸，STR20在1170美元/噸，基本無成交。印尼天膠外盤大幅暴跌，目前12月中旬到港船貨SIR20報(bào)價(jià)在1140元/噸左右，商家悲觀情緒濃厚。國產(chǎn)標(biāo)膠報(bào)價(jià)持平，成交清淡。越南天膠外盤報(bào)價(jià)暴跌，目前12月船期，CIF中國主港SVR3L報(bào)價(jià)在1200美元/噸左右，市場(chǎng)極度冷清。

　　下游信息

　　據(jù)美國TransUnion LLC.統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，美國三季度汽車貸款拖欠率較去年同比增長15.9%，三季度拖欠率升至0.80%，比二季度搞0.12%。信貸危機(jī)加劇，反映出美國金融危機(jī)向更大范圍蔓延。美國三大汽車巨頭紛紛出臺(tái)措施應(yīng)對(duì)資金斷裂，福特?cái)M以60億美元出售沃爾瑪，通用、克萊斯勒正考慮預(yù)先破產(chǎn)安排，以此作為政府救助的最后手段。消息稱政府及全美公司高管、債權(quán)人、工會(huì)負(fù)責(zé)人以及其他有關(guān)當(dāng)事人正在就汽車廠商財(cái)務(wù)問題的各種解決方案進(jìn)行討論，解決方案尚未敲定。

　　東京橡行情

　　周五，東京橡膠開盤后大幅下跌，盤中在101.5至103.2區(qū)間盤整時(shí)間較長，下午尾盤拉升，最終收小陽線字星。成交量增加，持倉量持平。

　　滬膠行情及操作建議

　　4日歐盟正式確認(rèn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美國汽車業(yè)瀕臨破產(chǎn)，制造業(yè)訂單10月份大幅下滑，受此等宏觀面影響，國內(nèi)期貨市場(chǎng)大部分品種開始了新一輪下跌。上海交易所天然橡膠開盤即跌停，膠價(jià)跌至9150。國內(nèi)基本面不樂觀，目前海南云南農(nóng)墾庫存量10萬噸左右，進(jìn)口膠及港口膠積壓6萬噸左右。國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交低迷，雖然海南云南農(nóng)墾的報(bào)價(jià)一直在14000附近，沒有降低的原因是現(xiàn)貨商對(duì)每年12月到1月的成交采購高峰抱有希望，但實(shí)際情況是到目前為止，并沒有出現(xiàn)大規(guī)模采購和成交的出現(xiàn)。海南膠民賣出的膠水是6元每公斤，加上加工費(fèi)，相當(dāng)于目前膠一是7000元。有消息稱目前農(nóng)墾計(jì)劃申請(qǐng)國家收儲(chǔ)，無論國家是否收儲(chǔ)，我們認(rèn)為對(duì)膠價(jià)的影響不會(huì)太大。后市繼續(xù)關(guān)注輪胎企業(yè)開工率、全球汽車產(chǎn)業(yè)狀況。

　　操作上：建議原有空單繼續(xù)持有。

　　新湖期貨 付得玲

 

 

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