美新方案加快步伐，歐議息臨近，國際金價大幅下挫

　　國內(nèi)期金行情概述：受隔夜國際金價下跌影響，國內(nèi)期金主力合約0906大幅低開，全日低位弱勢震蕩，最終報收于179.20元/克，較昨日收盤價下跌6.62元或跌幅為3.56%，成交量增加5204至25170，持倉量減少496手至46312手。

　　隔夜外盤行情概述：受美元上漲、原油下跌等因素影響，隔夜國際金價大幅下挫。國際現(xiàn)貨金收報于819.90美元/盎司，另外，COMEX2月期金收低34.00美元或4%,收報每盎司821.00美元。日內(nèi)交投區(qū)間介于817.10-857.50美元,前者為12月12日來最低。

　　消息面，美國當選總統(tǒng)奧巴馬上周日發(fā)表講話，稱美國民眾不要指望美國的經(jīng)濟困境能迅速得到解決。奧巴馬承諾將調(diào)整7000億美元金融救援計劃，重點幫助那些面臨房屋止贖風(fēng)險的家庭以及貸款困難的小企業(yè)。以重建美國國會和民眾對該計劃的信心。筆者認為，正是由于候任總體強硬的表態(tài)使得市場對新方案又一次榮升希望。另外，隨著候任總體上任時期的臨近，也意味著新方案通過的步伐在加快，如此大規(guī)模的資金也預(yù)示著對美元的需求在短期內(nèi)又一次被提升。美元的上漲對以美元計價的黃金來說無意是短期重大利空。

　　美元方面，歐元央行會議即將于本周15日召開，目前市場普遍預(yù)期歐洲央行將降息50個基點至2%，這將是自2005年1月15日以來的最低水平。近期數(shù)據(jù)顯示歐洲經(jīng)濟衰退程度加劇，超出歐洲央行去年12月的預(yù)期。筆者認為，從市場反映來看，對于2009年更為擔心的是歐洲經(jīng)濟是否會面臨較大下滑風(fēng)險。因為從目前歐洲國家形勢來看較為悲觀。隔夜美元指數(shù)延續(xù)漲勢，收于83.242.

　　原油方面，隔夜原油價格繼續(xù)弱勢下跌。從技術(shù)上看，NYMEX3月原油期貨連續(xù)4個交易日收跌，短期趨勢向下，原油價格目前也處于布林通道中軸偏下。而市場消息方面較為平靜，目前部分市場人士預(yù)估上周美國原油庫存將增加，而該數(shù)據(jù)將于本周三公布。 短期內(nèi)，隔夜金價跌破前期支撐位830美元/盎司，短期內(nèi)仍將延續(xù)下跌態(tài)勢，下方支撐位770-750美元/盎司。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　收儲傳言交織，滬金屬大幅回落

　　LME基本金屬周一大幅跳水，此前，國內(nèi)收儲傳言加之NYMEX原油的重挫軍拖累價格。LME三個場內(nèi)銅合約昨日下跌150美元至3245美元/噸，三個月場內(nèi)鋁合約下跌54美元至1517美元/噸，三個月場內(nèi)鋅合約下跌40美元至1251.5美元/噸。

　　外盤金屬的大幅回撤，拖累今日國內(nèi)金屬走勢。

　　滬銅主力合約0903今日低開于27000元/噸，價格早盤大多時間圍繞27200元區(qū)間震蕩，午盤走勢則顯得疲弱，價格跳水后觸及跌停，盡管低位多空焦灼，然空頭終將跌停維持至收盤。0903今日報收于26370元/噸，較昨日下跌1770元或6.29%。

　　LME銅庫存昨日增加5925噸至369500噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報36美元，較前日有所放大。國內(nèi)現(xiàn)貨價格今日下跌625元，成交區(qū)間報29250-29550元/噸。

　　銅價今日的大幅回落，除因大宗商品回落拖累，亦受國內(nèi)收儲傳言影響。消息稱，此前市場傳言的收儲40萬噸銅或?qū)⑷∠?/p>

　　近期銅價的寬幅震蕩，主要起源于指數(shù)基金權(quán)重調(diào)整引發(fā)的建倉行為以及對宏觀數(shù)據(jù)的悲觀預(yù)期雙重因素，而就基本面而言，不斷上升的庫存是人們在大幅的反彈之后，更多地傾向于價格的回落。需求方面來看，海關(guān)總署今日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，12月未鍛造銅及銅材進口286,576噸高于11月217,214噸的進口數(shù)據(jù)。這從一方面反映了市場的消費或有所回暖，但更主要的是考慮到12月整體比價回落的因素。短期內(nèi)維持寬幅震蕩判斷。

　　滬鋁主力合約0903今日低開于11620元/噸，價格稍作盤整后，即小幅上揚，觸及11900元的日內(nèi)高點后旋即回落，午盤走勢圍繞11675元區(qū)間震蕩，終盤報收于11685元/噸，較昨日下跌190元或1.6%。

　　LME鋁庫存昨日增加15650噸至2421875噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報36.75美元，與前日略有放大。國內(nèi)現(xiàn)貨價格今日下跌160元，成交區(qū)間報12220-12260元/噸。鋁價今日走勢較為堅挺，因相交于銅前期的大幅反彈，鋁價走勢較為謹慎。不過昨日原油價格的重挫給予市場不小的打擊，而日益增加的庫存，則使價格背負不小的負擔。維持偏弱的判斷。相對其他兩金屬而言，滬鋅0903今日走勢偏強，部分受到收儲傳言激勵。盡管低開于10550元/噸，然價格并未受到銅價拖累，日間大多時間圍繞10800元/噸整理，終盤則報收于10820元/噸，較昨日下跌115元或1.05%。

　　LME鋅庫存昨日增加2800噸至262575噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報25.75美元，較前日小幅放大。國內(nèi)現(xiàn)貨價格今日下跌150元，成交區(qū)間報11000-11100元/噸。

　　日內(nèi)堅挺的鋅價，主要受到收儲傳言的激勵。根據(jù)昨日路透報道，中國國家物資儲備局已計劃與中國鋅冶煉商開會商討國家收儲的問題，或?qū)①徣?0萬噸鋅。盡管經(jīng)濟前景依然偏弱，考慮到而相交于其他兩個金屬而言，LME鋅庫存的增幅較小，維持寬幅震蕩判斷。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　原油多日連陰滬油強勢難持

　　NYMEX2月原油期貨周一結(jié)算價連續(xù)第四日收低3.24美元(7.94%)，報37.59美元/桶。糟糕的美國失業(yè)率數(shù)據(jù)嚴重打壓市場信心，且由于2月原油選擇權(quán)到期、多頭移倉的原因進一步擴大跌幅，目前2、3月份原油合約價差已達6.06美元。

　　滬燃油主力0903合約周二大幅低開，盤中沖高回落，收于2660元/噸，較上個交易日下跌79點。成交量減至396218手，持倉量增加6318手至111904手。

　　上周五美國勞工部公布，美國12月失業(yè)率跳升至16年最高水準7.2%，引發(fā)全球股市集體跳水，剛得到喘息不久的原油乃至整體商品市場再次承壓回落。巴以沖突波瀾不驚，另外俄羅斯總理普京周一表示,俄羅斯已同意于周二恢復(fù)向歐洲用戶的天然氣輸送。地緣政治因素難以繼續(xù)支撐市場，配合疲弱的基本面，以及歐元本周可能繼續(xù)降息的預(yù)期令美元兌歐元上揚，原油承壓大幅回落，再度向30美元行進。

　　美國能源署EIA周三將公布庫存數(shù)據(jù)，根據(jù)調(diào)查預(yù)計截至1月9日當周美國原油庫存增200萬桶，汽油庫存增170萬桶，餾分油庫存增60萬桶，并預(yù)期最新一周煉廠產(chǎn)能利用率下降1%，以響應(yīng)成品油需求疲軟。減產(chǎn)舉措短期內(nèi)無法彌補需求的下滑，庫存依然高企，成為原油反彈的重要阻力。高盛在報告中預(yù)計，歐佩克減產(chǎn)將在第二季度開始平衡市場的供需局面，庫存有望逐步下滑，并維持65美元/桶的油價預(yù)估。

　　滬燃油期貨雖然就目前進口成本看仍有上行空間，但燃油稅改革的題材隨著時間推移開始淡化，加上外盤的拖累、現(xiàn)貨市場交易的清淡，近期料難有過大的上漲動能，但在成本支撐下回落空間也較為有限，預(yù)計維持區(qū)間震蕩行情。操作上不宜過夜留倉，暫以日內(nèi)短空為主，關(guān)注2550-2650區(qū)間的支撐表現(xiàn)。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　滬膠承壓回調(diào)多空暫時焦灼

　　周二， TOCOM市場上，日膠期貨承受隔夜原油大跌壓力，跳低開盤，基準6月合約以140.9日元低開，期價主要在140.9日元-145.2日元區(qū)間震蕩。滬膠跟隨日本市場低開，沖高后震蕩回落，主力合約905日內(nèi)震蕩區(qū)間為11900-12450元，盤終報收12200元，較昨日收盤下跌145元。

　　現(xiàn)貨方面，國際買盤出現(xiàn)在天膠現(xiàn)貨市場，對于膠價構(gòu)成支撐。國內(nèi)現(xiàn)貨成交也相對活躍，少量工廠春節(jié)之前進行補庫，云南標一膠價多在14500元/噸，海南標一膠價則多在13800元/噸左右。今日中橡市場濃縮乳膠掛單價繼續(xù)上揚至10097元/噸，標一膠在14500元持穩(wěn)。泰國原料市場成交生膠297噸，均價46.21泰銖/公斤。

　　消息方面，日本橡膠協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至08年12月31日日本天然橡膠庫存較上旬下降0.6%至10366噸，而較07年同期的14338噸則大幅下滑了28%左右。

　　我國國務(wù)院會議將于明日討論汽車產(chǎn)業(yè)振興計劃，并有望于春節(jié)前推出相關(guān)政策，刺激汽車需求。

　　當前基本面疲軟的原油市場壓制合成膠價反彈，俄羅斯和烏克蘭的天然氣之爭有所好轉(zhuǎn)，地緣緊張局勢得到緩解。在對需求的沉重擔憂之下，原油前景黯淡。此外，日元連續(xù)幾日走強構(gòu)成上方壓力，天膠反彈勢頭遭到壓制，料將展開震蕩回調(diào)。多空消息交織下，暫時觀望為宜，原有多單謹慎持有，及時止損。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　市場資金移轉(zhuǎn)遠月 鄭糖今日窄幅震蕩

　　盤面描述：今日鄭糖905以2964元/噸小幅低開，盤中窄幅震蕩，尾盤報收于2949元/噸，較昨日下跌42元/噸，持倉量31萬余手，較昨日減少2萬余手，成交量95萬余手，較昨日減少51萬余手。外盤方面，隔夜ICE糖市0903合約糖價重挫58個點，收于11.47美分/磅。

　　國際市場上：由于巴西目前的天氣情況良好，比較適宜甘蔗的收割，估計新制糖年將有更多的甘蔗被收割上來。巴西國內(nèi)糖業(yè)咨詢機構(gòu)Datagro估計08-09制糖年巴西的甘蔗入榨量將達到5.64億噸的水平。俄羅斯國內(nèi)雖然年2008度的甜菜產(chǎn)量較2007年度有所降低，但是甜菜含糖分增加估計甜菜糖產(chǎn)量將超過先前預(yù)期的330萬噸，達到350萬噸，遠遠高于2007年度314萬噸的產(chǎn)量。在關(guān)稅征收方面，2009年2月份將維持去年12月份和今年1月份220美元/噸的水平。

　　國內(nèi)市場上：云南省截至1月10日，全省57家糖廠開榨，累計入榨甘蔗218.39萬噸，產(chǎn)糖23.77萬噸，平均出糖率10.88%，銷售食糖9.78萬噸，食糖產(chǎn)銷率41.13%；產(chǎn)酒精1.73萬噸，銷售0.77萬噸。與去年同期相比，少產(chǎn)糖14.85萬噸，出糖率提高0.06個百分點，食糖銷量減少2.57萬噸。今日現(xiàn)貨市場上少數(shù)地區(qū)報價不變，大多數(shù)地區(qū)有40元/噸左右的漲跌幅。截至12點，南寧中間商報價：2850-2880元/噸，成交偏少；上海報價：3080元/噸，持穩(wěn)，上午成交清淡；西安報價回落至上調(diào)前的3000～3020元／噸。

　　綜合看來：今日市場的多頭熱情有所冷卻。在經(jīng)過昨日的大幅拉升后，今日期價小幅低開窄幅震蕩，主力合約持倉進一步減少，并開始移轉(zhuǎn)遠月909合約。本年度雖然政府采取了收儲措施但是供過于求的基本面依然難以改變。鄭糖的價格將受到供求關(guān)系的長期壓制。但是在2008元/噸的不含稅制糖成本低位，鄭糖得到了較強的支撐，可以試探性的做多，但短期反彈空間不大。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

　　USDA利空報告出臺，中美大豆齊暴跌

　　受隔夜美豆跌停影響，今日國內(nèi)連豆909幾乎以跌停開盤，但是隨后期價逐步震蕩走高，在高位運行一段時間后，期價開始有所回落。大豆0909全日下跌107點，收于3382元/噸，成交量為699108手，持倉量減少8402手至193476手。

　　外盤CBOT情況，在美國農(nóng)業(yè)部高于預(yù)期的產(chǎn)量、結(jié)轉(zhuǎn)庫存以及季度庫存數(shù)據(jù)的作用下，隔夜美豆暴跌70美分，最終以跌停收盤。CBOT大豆3月合約暴跌70美分，收盤于966美分;3月豆粕暴跌20美元，收盤于294.5美元；3月豆油下跌2.31美分，收盤于34.41美分。

　　國際消息方面，周一盤前，美國農(nóng)業(yè)部公布了年度作物產(chǎn)量報告、月度供需和季度庫存報告。預(yù)計美國2008/09年度大豆產(chǎn)量為29.59億蒲式耳，較12月報告增加3800萬蒲式耳，高于市場預(yù)測的29.1億蒲式耳平均值(預(yù)測區(qū)間為28.79-29.40億蒲)；預(yù)計美國2008/09年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.25億蒲式耳，較12月報告增加2000萬蒲式耳，高于市預(yù)測的1.86億蒲平均值(預(yù)測區(qū)間為1.59-2.15億蒲)。另外，截至12月1日，美豆季度庫存量為22.76億蒲式耳，高于市場預(yù)測的21.81億蒲式耳均值。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：本周，阿根廷中部產(chǎn)區(qū)料維持極度溫暖至炎熱、干燥的天氣模式，僅北部地區(qū)周一至周二再就是周四有少量陣雨機會，南部地區(qū)預(yù)計無降水。最高氣溫從北部地區(qū)的華氏88-100度到南部地區(qū)的華氏88-102度分布不等。

　　國內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，目前產(chǎn)區(qū)油廠對大豆的收購較為積極，黑龍江地區(qū)的油廠收購價集中在3320-3480元/噸，價格基本與昨日持平；另外，國內(nèi)部分港口進口大豆銷售價格基本與昨日持平，日照港報價為3,750元/噸，南通港報價為3,830元/噸，上海港報價為3,830元/噸。

　　隔夜美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)大大出乎市場的預(yù)料，年度報告中，2008/09年度美豆產(chǎn)量預(yù)計為29.59億蒲式耳，高于上月的29.21億蒲式耳和此前分析師預(yù)測的29.1億蒲式耳均值。截至12月1日，美豆季度庫存量在22.76億蒲式耳，高于此前市場預(yù)測的21.81億蒲式耳。原先市場大部分分析師普遍預(yù)計產(chǎn)量及庫存將出現(xiàn)雙雙減少的結(jié)果并沒有發(fā)生，相反的是產(chǎn)量及庫存均較上月預(yù)估增加，這也導(dǎo)致了近期買盤果斷離場，在經(jīng)過1個多月的反彈之后，暴跌有利于緩解近期的回調(diào)壓力。不過，南美地區(qū)持續(xù)的干旱天氣仍然為市場提供一定的支撐作用。

　　就國內(nèi)連豆而言，雖然在隔夜美國農(nóng)業(yè)部利空報告的影響下，今日連豆亦受到拖累下跌，但是日內(nèi)走勢卻呈現(xiàn)低開高走之勢，并沒有如外盤那樣出現(xiàn)跌停的局面。另外，昨日國家公布了第三次共300萬噸的大豆收儲計劃，這也使得國內(nèi)大豆共計收儲600萬噸，占今年全國大豆產(chǎn)量的35%，這對解決產(chǎn)區(qū)大豆滯銷的局面有著較為積極的作用。因此，就目前情況來看，建議投資者觀望為主，等待時機入場。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

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