在日本地震過(guò)后農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)走勢(shì)堅(jiān)挺。筆者分析，這與日本震后潛在需求支撐以及經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律有著密切關(guān)系。

從地理位置來(lái)看：位于環(huán)太平洋地震帶的主要國(guó)家包括中國(guó)、阿根廷、巴西、馬來(lái)西亞、印尼、加拿大、智利、日本、墨西哥、俄羅斯、美國(guó)等近40個(gè)國(guó)家。根據(jù)各國(guó)農(nóng)產(chǎn)品生長(zhǎng)及在全球貿(mào)易中的地位，本次日本地震可能波及到的主要農(nóng)作物包括：大豆、棕櫚油、食糖、小麥。

大豆 全球大豆的主產(chǎn)區(qū)美國(guó)、巴西和阿根廷也處于環(huán)太平洋地帶，距離日本地震震中較遠(yuǎn)，如果只考慮地震因素則對(duì)其大豆主產(chǎn)區(qū)沒(méi)有直接影響，若考慮其他相關(guān)可變因素，則會(huì)間接影響到大豆價(jià)格走勢(shì)。日本是世界第四大大豆進(jìn)口國(guó)，因地震導(dǎo)致航運(yùn)受到一定影響，短期內(nèi)對(duì)進(jìn)口需求縮減，按照日本的大豆日消耗量計(jì)算，如果地震影響持續(xù)一個(gè)月，全球的需求將減少30萬(wàn)噸左右，短期利空大豆價(jià)格。然而因地震引起的氣溫異常現(xiàn)象不容忽視，近期北半球氣溫再度強(qiáng)勢(shì)走低，這將影響到新豆的種植期延后，加上近期巴西大豆種植因降雨減退，包括正在收割大豆地區(qū)出現(xiàn)延遲收割和淹沒(méi)等現(xiàn)象，這些將對(duì)中長(zhǎng)期大豆價(jià)格有很好的支撐作用。

白糖 此次地震和海嘯主要襲擊了日本的東北沿海地區(qū)，而日本的主要煉糖廠(chǎng)集中在西部地區(qū)，此次地震僅部分損毀了位于日本千葉縣的兩家煉糖廠(chǎng)，對(duì)日本的食糖產(chǎn)業(yè)影響甚微。目前，巴西2010/11制糖年甘蔗于1月收榨，巴西主要外運(yùn)港口物流順暢，相應(yīng)航線(xiàn)并未出現(xiàn)堵塞現(xiàn)象。鑒于巴西已經(jīng)全部收榨而另一主產(chǎn)國(guó)印度并不在地震帶附近，此次日本地震對(duì)于全球食糖的供應(yīng)總量不會(huì)產(chǎn)生過(guò)大影響。而近期印度再度延期出口50萬(wàn)噸食糖有可能對(duì)ICE糖價(jià)構(gòu)成支撐，全球食糖主產(chǎn)國(guó)的供需情況仍是主導(dǎo)本年度食糖價(jià)格的主要因素。

棕櫚油 從目前來(lái)看，位于地震帶區(qū)域的印尼與馬來(lái)西亞的主要棕櫚油種植園并沒(méi)有受到日本地震海嘯沖擊，預(yù)計(jì)對(duì)于全球產(chǎn)量影響不大；需求方面，作為全球排名第九的棕櫚油進(jìn)口國(guó)，日本每年從馬來(lái)西亞進(jìn)口約55萬(wàn)噸棕櫚油，前期預(yù)估日本今年預(yù)計(jì)將進(jìn)口62萬(wàn)噸，約占全球棕櫚油進(jìn)口量的1.69%。同樣按照地震影響持續(xù)一個(gè)月估算，本年度日本需求將因?yàn)榈卣饻p少約5萬(wàn)噸左右，約占本年度全球棕櫚油產(chǎn)量的0.1%，鑒于其比重，本次地震對(duì)于本年度全球棕櫚油整體供需影響較弱。因東京東北部港口完全被毀壞，一些植物油船貨可能轉(zhuǎn)道到南部港口，短期內(nèi)日本進(jìn)口難以恢復(fù)，將導(dǎo)致短線(xiàn)市場(chǎng)棕櫚油過(guò)剩，可能令馬棕櫚油價(jià)格承壓下行。

小麥 從地理分布來(lái)看，俄羅斯小麥種植區(qū)主要分布在其國(guó)家板塊的南部偏西區(qū)域，未臨近太平洋沿岸，對(duì)其國(guó)內(nèi)產(chǎn)量影響較淺；另一方面俄羅斯小麥的主要出口國(guó)為埃及、約旦、突尼斯、土耳其等地，且由于其國(guó)內(nèi)供需不足目前仍未解除出口禁令，所以航運(yùn)及出口量方面對(duì)該地區(qū)小麥影響甚微。澳大利亞位于南半球，其作物生長(zhǎng)周期與北半球相反，即當(dāng)前小麥未進(jìn)入播種期。從種植區(qū)域來(lái)看，澳大利亞小麥播種帶主要位于其東南部堪培拉地區(qū)及西南部的佩斯，與日內(nèi)震中相隔較遠(yuǎn)，潛在影響主要表現(xiàn)在核輻射的波及程度，但從還有2個(gè)月才進(jìn)入播種期的時(shí)間來(lái)看，影響有限。

還需要指出的是，日本進(jìn)出口結(jié)構(gòu)構(gòu)成潛在需求將支撐農(nóng)產(chǎn)品走強(qiáng)。在世界主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，美國(guó)、中國(guó)、歐洲是日本最大的三個(gè)貿(mào)易伙伴，但進(jìn)、出口之間有所差別，進(jìn)口方面，中國(guó)是日本的最大進(jìn)口國(guó)，整體比重超過(guò)13%，美國(guó)其次為7.9%，歐洲第三為7.1%；就農(nóng)產(chǎn)品而言，美國(guó)是日本的最大進(jìn)口國(guó)，占比達(dá)到16%，中國(guó)為9%，歐洲為7%。而出口方面，美國(guó)是日本的最大出口國(guó)，整體比重超過(guò)13%，其次是中國(guó)與歐洲，同為8%，就農(nóng)產(chǎn)品而言，中國(guó)最大為14%，美國(guó)為7%，歐洲為4%。假設(shè)日本相關(guān)進(jìn)口需求因核危機(jī)衰退3%，則中國(guó)對(duì)日本出口將下滑15%，但因考慮日本地震時(shí)期對(duì)生活必需品的需求會(huì)上升，則對(duì)日出口份額大的食品飲料、紡織品等會(huì)大大提高，這對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有很強(qiáng)支撐作用。

注：以上均為連續(xù)合約；數(shù)據(jù)來(lái)源：世華財(cái)訊；品種取值截至北京時(shí)間3月30日18：00。

國(guó)內(nèi)期市每日行情(3月30日)

品種 3月29日(收盤(pán)價(jià)) 3月30日(收盤(pán)價(jià)) 漲跌幅(%) 漲跌 單位 交易所

大豆 4651 4625 -0.56 -26 元/噸 DCE

玉米 2385 2388 0.13 3 元/噸 DCE

豆粕 3404 3406 0.06 2 元/噸 DCE

豆油 10042 10100 0.58 58 元/噸 DCE

棕櫚油 9082 9184 1.12 102 元/噸 DCE

PVC 8345 8285 -0.72 -60 元/噸 DCE

LLDPE 11740 11695 -0.38 -45 元/噸 DCE

強(qiáng)麥 2882 2875 -0.24 -7 元/噸 CZCE

棉花 28885 28730 -0.54 -155 元/噸 CZCE

白糖 7022 6969 -0.75 -53 元/噸 CZCE

菜籽油 10304 10446 1.38 142 元/噸 CZCE

早秈稻 2570 2559 -0.43 -11 元/噸 CZCE

PTA 11122 11070 -0.47 -52 元/噸 CZCE

燃料油 4672 4654 -0.39 -18 元/噸 SHFE

天然橡膠 34315 35100 2.29 785 元/噸 SHFE

黃金 299.82 300.35 0.18 0.53 元/克 SHFE

銅 70830 71300 0.66 470 元/噸 SHFE

鋁 16830 16835 0.03 5 元/噸 SHFE

鋅 18280 18375 0.52 95 元/噸 SHFE

鉛 18675 18760 0.46 85 元/噸 SHFE

螺紋鋼 4814 4794 -0.42 -20 元/噸 SHFE

線(xiàn)材 4802 4800 -0.04 -2 元/噸 SHFE