銅 鋁震蕩上揚

　　【外盤走勢】LME三個月期銅周五小幅回調，期銅盤中曾觸及4075美元的11月10日來最高點，收盤跌33美元報3966美元；三個月期鋁微漲1美元，報1464美元。

　　【國內走勢】滬銅主力906今日高開后震蕩走高，收盤漲1490元報33510元，成交大增持倉略減。滬銅指數漲1505點報33609點。滬鋁906亦高開走高，收盤漲470元報12960元，成交大增持倉略增。滬鋁指數漲445點收報12981點。

　　【基本分析】LME銅庫存大增10500噸至503950噸；鋁庫存增3000噸達到3451900噸，庫存的高位削弱了鋁價上揚動力。經濟合作與發(fā)展組織OECD秘書長上周五表示，全球經濟09年可能出現負增長，因為中國和印度的經濟增長不足以抵消發(fā)達國家的負增長。OECD預測09年中國經濟增長放緩程度可能比之間預期的要嚴重，增速可能在6-7%左右。歐盟統計局表示，歐元區(qū)1月工業(yè)產值月降3.5%年降17.3%，均為1990年1月開始記錄以來的最大降幅，各個部門的產出均出現下降，其中資本品和半成品產值出現連續(xù)第五個月的下降。歐盟27國1月工業(yè)產值月降2.9%年降16.3%。工業(yè)產值的明顯下降為經濟衰退加劇的又一個信號。宏觀經濟狀況的疲弱難以對銅鋁價格形成支撐。由于美聯儲決定回購3000億美元的長期國債，使市場擔心美國可能最終選擇印刷鈔票解決問題，造成了美元貶值的預期，美元指數大幅回落，支撐了有色金屬等大宗商品價格的上揚。

　　【技術分析】LME銅價關注4070美元壓力位。滬銅906從日內走勢來看在33570處壓力較大。

　　【操作建議】銅：多單持有；鋁：短線。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅謹慎持有

　　【外盤走勢】LME倫外鋅周五繼續(xù)上漲，在美元指數的作用下，金屬出現普漲，倫外鋅收報1265，成交明顯放大，持倉微增。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力906合約上行，盤中曾經一度觸漲停，尾盤回落，收報11605元/噸，漲幅達到4.83%，成功突破11600的前期高點，創(chuàng)下去年12月份以來的新高。但后市仍要關注能否站穩(wěn)11600的關鍵價位。

　　【基本面分析】鋅庫存上一個交易日減少1650噸，總量達到341，850噸。現貨升水為8.5美元/噸左右水平，較前日跌20美元。長江現貨價格報11300—12300元/噸。上海鋅庫存增加5436噸，達到71297噸的總量。近期，隨著美元指數的大幅下跌，美元大幅貶值的預期較為強烈，導致各大宗商品價格紛紛大漲，一掃商品市場低迷的景象。包括滬市的三種基本金屬都創(chuàng)出了此輪反彈的新高，突破了二個多月的盤整格局，后市有進一步上升的期待。中國2月精煉鋅進口量較2008年同期增長742.74%，至77,205噸。2009年1至2月累計進口量較2008年同期增長632.74%，至89,703噸。中國2月精煉鋅出口量較2008年同期下降68.58%，至2,099噸。2009年1至2月累計出口量較2008年同期下降81.9%，至3,063噸。

　　【技術分析】倫鋅依然存在上漲動能，但仍未突破前期的震蕩區(qū)間上沿；滬鋅突破前期阻力，繼續(xù)關注能否站穩(wěn)11600一線，若能有效突破，則滬鋅價格有望繼續(xù)上升。

　　【操作建議】多單可持有，謹慎者可暫時離場。

　　(南華期貨張紅敏)

　　天膠 滬膠迎來井噴

　　【今日走勢】美聯儲終于決定開動直升機撒錢，美元指數狂瀉，短期內非美貨幣與商品價格將會得到支撐。原油開始換月至5月，油價站在50美元之上有望上探60。滬膠907今日迎來井噴，盤中封停再未砸開，報收13965，漲910點，持倉減少16424手。

　　【基本面分析】橡膠市場近期利好不斷，首先是本來作為產膠國的印度，因持續(xù)的嚴重干旱天氣，導致本國的天然膠價格開始明顯高于海外，印度輪胎企業(yè)開始進口泰國、印尼、馬來西亞天然膠。據稱周五印度已有幾家大廠開始出手買入較大數量的進口天然膠。除了本周美國可能宣布通用的救助計劃以外，日本歷史上最大規(guī)模的汽車減稅有望自4月起開始實施，日本汽車工業(yè)會預計減稅有望使日本汽車市場年銷量增加31萬輛。現貨方面，在連續(xù)盤整較長時間之后，海外現貨價格上行動能充足。泰國、馬來西亞的煙片膠、20號標膠回到1500美元以上；印尼膠與馬來西亞、泰國的價差開始縮小。中國現貨市場，大型輪胎廠的庫存不高，有部分已經開始買入4月船貨和近期到港貨物；青島保稅區(qū)貿易商的復合膠流通將開始活躍。整體來看三月底到四月份的橡膠市場基本面都較為樂觀，加上外圍市場美國人大量的印錢，滬膠上漲的行情可望延續(xù)。

　　【技術分析】滬膠逼近14000的整數關口，短期急拉之后可能存在技術性回調的風險，從今日持倉減少1萬手可見一斑。

　　【操作建議】在14000附近滬膠存在回調壓力，投資者注意控制風險，已入場多頭可擇機部分獲利了結。

　　(南華期貨 胡浩)

　　白 糖高位振蕩

　　【今日走勢】今日鄭糖開盤以后一路振蕩，尾盤振幅有所拉大，異動明顯，多頭已無力發(fā)動新一輪攻勢。鄭糖909開于3810，最高達3841，最低為3796，報收于3814，持倉量652342手，減少21286手。

　　【國際糖走勢】由于美元幣值反彈，加上貿易商獲利回吐的同時市場對通貨膨脹可能加劇做出反應，周五ICE糖市經縮量窄幅整理后漲跌互見，近期合約糖價稍稍下跌，遠期合約糖價則稍稍上漲。當日0905期約糖價下跌8個點，收于13.54美分/磅，0907期約糖價同時下跌2點，收于13.97美分/磅，0910期約糖價則上漲5個點，收于14.51美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)多數持穩(wěn)，銷量匱乏，華中銷區(qū)漲跌互現，銷量一般，西南銷區(qū)購銷不暢，觀望氣氛濃，華南糖市基本持穩(wěn)，成交偏淡，北方市場漲跌互現，成交一般；廣西市場持穩(wěn)，成交清淡，南寧現貨價3600元/噸，云南市場持穩(wěn)。

　　【技術分析】均線指標與MACD背離，短期振蕩

　　【操作建議】日內短線

　　(南華期貨張 健)

　　PTA繼續(xù)走強

　　【今日走勢】今日PTA905開于6394，最終收于6528，較上一交易日上漲236，日內最高至6544，最低至6354，日均價較上一交易日上升188，總計成交143292手，持倉量為81816手，較上一交易日增加364

　　【基本面分析】

　　20日:

　　原油方面,WTI原油主力合約收于52.07美元/桶，較上一交易日上漲0.03；Brent原油主力合約收于51.22美元/桶，較上一交易日上漲0.55；日本石腦油日均價為438美元/桶，較上一交易日上漲8；FOB韓國MX日均價為646美元/桶，較上一交易日上漲4；FOB韓國PX日均價為901美元/桶，較上一交易日上漲11。

　　今日:

　　受期貨接近漲停影響，PTA內盤商談價格升至6450元/噸左右；外盤個別商談在765-770美元/噸左右，賣家惜售。

　　MEG市場氣氛尚可，內盤主流商談3800-3850元/噸；外盤主流商談在465-470美元/噸左右，保稅略高。

　　在原料價格推動下,今日下游聚酯產品表現繼續(xù)強勁,價格普漲100-150元,但面對價格快速拉升,終端企業(yè)抵觸情緒較大,市場整體觀望情緒較濃.

　　消息面:

　　本周部分華東聚酯原料貿易商報價：PTA6400元/噸，較上周報價上漲300元/噸；MEG4000元/噸，較上周上漲100元/噸。

　　【技術分析】今日期價上觸布林通道上軌，MACD指標來看，DIFF與DEA線經過一定時間的0軸處整理后，今日繼續(xù)向上延升，紅色柱狀線拉升，顯示期價仍有顯強趨勢。

　　【操作建議】多單謹持

　　(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯走高封漲停

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905高開高走封漲停板，現貨市場繼續(xù)熱潮情緒，價格報高，帶動期貨市場多頭積極行動，目前期現價差趨近，投資者需注意后市回調風險。今日主力合約0905開于8850，收于9170，最高9170，最低8840，收漲435，成交171092手，持倉61012手，日減倉3308。

　　【基本面分析】從早間的市場行情來看普遍對LLDPE持看漲心態(tài)，價格小幅攀升100-150元/噸，報價多數在9200-9300元/噸，下游工廠采購增多，貿易商反映貨少。華北LLDPE市場今日市場報價繼續(xù)上漲，商家多觀望，惜售情緒明顯。成交尚需觀察。齊魯化工城PE商家心態(tài)較好，商家多預期中石化/中石油繼續(xù)調漲，市場價格相應報高，惜售情緒明顯。7042含稅報9150元/噸左右。中原LLDPE市場商家多觀望，封盤觀望為主，7050含稅在9150元/噸有報價，9100元/噸有成交。華東LLDPE市場繼續(xù)拉漲100-150元。貿易商看漲后市，貨源不多，下游工廠參與比較積極。余姚PE市場上漲，出貨良好，下游工廠參與比較積極，但多為小筆成交，貨源偏少。7042在9300元/噸。華南LLDPE市場繼續(xù)報高100-200元/噸左右，商家心態(tài)繼續(xù)看漲。廣州PE市場行情繼續(xù)升溫，商家炒作積極性充分調動，繼續(xù)看漲后市，今日價格上漲50-100元/噸左右。7042在9000-9050元/噸左右。

　　【技術分析】從布林通道來看，價格運行有沖破上軌線，開口擴大，均線排列形態(tài)較好，但是并沒有穩(wěn)步貼均線上行，如今后兩日繼續(xù)遠離均線，則有回調風險。

　　【操作建議】多單可部分平倉(南華期貨史明珠)

　　燃料 油震蕩上行

　　【今日走勢】今日燃油在多空雙方激烈爭奪下，由于技術指標顯強，技術跟盤使得買盤占據上風，期價震蕩上行，而曾經的多頭主力大越期貨暫時退出前10排名，這在某一層面上也表明市場看多風險在加大。燃油期價曾無序排列，近月合約期價明顯走強，這或許也說明，在一定程度上是投機資金起了作用。

　　【國際原油】受美元企穩(wěn)影響，上周五紐約商交所(NYMEX)原油期貨價格停止了持續(xù)一周的漲勢。根據CFTC持倉報告，截止至3月17日一周，紐約原油期貨總持倉：1197113手，基金持倉：多頭195950手，空頭182443手，凈多13507手，套利268585手，凈多持倉比上周增加19522手。

　　【基本面分析】在短期內美元的貶值或將成為推動油價及其他工業(yè)品脫離底部并震蕩向上的主要動力?，F階段消費下滑和供應縮減相互作用，原油總體消費依然保持較大數額。在OPEC3月份最新月報中，其將2009年世界石油需求預期再次下調40萬桶，至8461萬桶/天，年比降101萬桶/天。OECD國家2009年石油需求預期為4625萬桶/天，年比降130萬桶/天。

　　【技術分析】技術上看，期價在今日上穿上軌道線，至少上漲風險正在加大

　　【操作建議】短空或日內交易

　　(南華期貨盧惠麗)

　　棉 花高開高走

　　【今日走勢】今日棉花CF905開于12130，最終收于12250，較上一交易日上漲160，日內最高至12300，最低至12110，日均價較上一交易日上升145，總計成交12220手，持倉量為25190手，較上一交易日減少386。

　　【NYBOT走勢】3月日，投機性買盤推動NYBOT棉花期貨周五繼續(xù)大幅收高，投資者在商品期貨市場全線上揚的市況下買進棉花期貨。 5月期棉合約收高121個點，報每磅44.08美分；7月合約上揚118個點，至每磅44.93美分。5月合約整體表現繼續(xù)顯強勁,盤中經歷一定的盤整小幅回調后繼續(xù)上揚.

　　【基本面分析】 據中國棉花協會3月20日消息，3月20日，中儲棉計劃收儲19,700噸，其中流拍2,000噸，另有400噸因不符合第148號公告成交結果無效，實際有效成交量為17,300噸，其中新疆有效成交9,200噸，內地8,100噸。

　　今日撮合除MD3、4月兩個合約下跌外，MA6個合約全線上漲，收盤價較上周五漲幅都在80~90元上下，其中MA0908合約大漲138點。成交量達到9120噸，較上周五增加1060噸。應該説今日撮合盤面是受到了美棉上漲的刺激，但主要得益于追加收儲100萬噸新疆棉政策和紡織品服裝出口退稅上調至17%的傳言、植棉面積下滑、棉花流通層面庫存下降等種種預期，美棉連續(xù)上漲只是導火索罷了。

　　【技術分析】隨著期價的進一步走高，棉花主力905成交之前開始活躍，MACD指標繼續(xù)顯強勢，今日期價觸及布林通道上軌，技術上仍有續(xù)漲趨勢。

　　【操作建議】空單謹入(南華期貨趙昂揚)

　　豆 類拾階直上九重霄

　　【今日走勢】今日連豆高開高走，期價前期遭受的壓制動能今日充分釋放，全天穩(wěn)步攀升，一舉突破前期高點3610，終盤以一根長陽報收。主力A0909開盤3578，最高3679，最低3569，收盤3669。收盤較昨日結算價上漲128點，持倉增加17572張。

　　【CBOT】美豆周五受阿根廷緊張局勢提振繼續(xù)反彈走勢，收盤突破950美分一線，阿政府決定將部分大豆關稅返還給各省引發(fā)農民團體的抗議，此消息給期價提供有力支撐，不過美元的堅挺及原油的疲軟限制了期價再創(chuàng)新高的可能。

　　【基本面分析】產區(qū)大豆現貨價格基本保持穩(wěn)定，局部地區(qū)略有上揚，哈爾濱地區(qū)油廠收購價繼續(xù)穩(wěn)定在3400-3450元/噸。下游產品方面，豆油價格與期貨市場保持同步強勢，豆粕受現貨需求提振，市場價格出現普遍的上漲態(tài)勢，漲幅多在30-70元/噸左右，豆油市場出現一定的分化，東北地區(qū)較上周五多保持穩(wěn)定，但是關外地區(qū)出現普遍的上漲，預計后期豆粕的強勢有望延續(xù)，將繼續(xù)予以期價利多支撐。

　　3月22日消息，美國農業(yè)部參贊發(fā)布的報告稱，預計馬來西亞2009/10年度(10月到次年9月)棕櫚油產量為1,820萬噸，比2009年的1,790萬噸增長2%，也高于2008年的1,760萬噸。報告同時預計馬來西亞新年度棕櫚油出口將增加50萬噸至1550萬噸，但預計期末庫存將下降40萬噸至160萬噸。

　　短期市場關注的焦點應集中于原油等周邊市場變化情況，尤其是美元因美聯儲政策導致的變化趨勢。

　　【技術分析】增倉放量，期價一舉突破前高壓制，上行空間逐漸打開，關注上方3729一線阻力作用。

　　【操作建議】多單繼續(xù)持有，逢低適量加碼(王晨希)

　　強麥大幅上漲

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力909小幅高開,開盤后快速上漲,之后一直高位振蕩,直到收盤，最終909小麥收于2154，較昨日收盤價收高18個點，日增倉13914手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五收低,因周四大漲後出現獲利了結,且據預測乾旱的美國大平原地區(qū)會有降雨.CBOT-5月軟紅冬麥期貨合約下跌5美分至每蒲式耳5.50-1/4美分.現貨交易員稱,在小麥期貨周四上揚之際,農戶對硬紅冬麥的賣盤有所增加.美國大平原東部硬紅冬麥種植區(qū)域下周初預計會有降雨,但最乾旱和面積最大的種植區(qū)預計不會有明顯降雨.

　　【基本面】 3月22日消息：截止到3月20日的一周里，全球小麥市場價格溫和上漲，扭轉了上周的跌勢，主要原因是國際原油期貨飆升，北美股市反彈，大豆和玉米等其它農產品市場走強，提振了小麥市場人氣。另外，美國冬小麥產區(qū)天氣干燥，令人擔憂小麥作物生長。

　　【技術分析】今日小麥大幅上漲，預計未來一段時期小麥價格仍將高位波動， 909小麥價格區(qū)間大致在2100-2200之間。

　　【操作建議】逢高建空。

　　(南華期貨鄭施紅)

　　玉米 小幅震蕩

　　【今日走勢】今日連玉米小幅低開后在上一交易日振蕩區(qū)間內窄幅震蕩，成交下降，持倉減少。主力合約0909以1712開盤，收于1714點，較上一交易日結算價下跌2點，總持倉減少2684手。

　　【CBOT】周五CBOT玉米期貨大部合約收盤持平，小麥疲軟及大豆走高令玉米市場迷失方向。5月玉米收盤396.5美分，和前一交易日持平；7月玉米合約收盤407美分，價格未發(fā)生改變；12月玉米合約收盤428美分，下跌0.25美分。分析師稱，400美分被證實為本周5月玉米合約的強阻力位，并由此觸發(fā)農民拋售。交易商認為，400美分附近脫手的農戶正逐漸減少，不過，一旦價格上漲至415-425美分，將刺激更多谷物銷售。為避免任何損失，生產商急于在新種植季之前賣出玉米存貨套取現金。美國農業(yè)部3月31日種植意向報告的市場關注度持續(xù)升溫。交易商和分析師表示，近期美元走勢料持續(xù)指引玉米市場，但隨著播種季的到來，基本面因素影響將更加強勢。

　　【基本面分析】由于國儲收購尚未完成，加之貿易商也有存貨愿望，，導致北方港口玉米價格不斷走高?，F貨價格的堅挺，將最終會支撐玉米期價。今日二等黃玉米各地現貨市場價格，山東德州出庫價1500元/噸；錦州港口平艙價1650元/噸；大連港口平艙價1650元/噸；上海到站價1680元/噸；長春出庫價152元/噸，廣州港口成交價1710

　　【技術分析】主力909合約小幅減倉回調，均線呈多頭排列，仍有上漲可能。

　　【操作建議】多單持有

　　(南華期貨王成)

　　今日南華商品期貨綜合指數小幅上漲。南華商品期貨綜合指數收于1168.00點，上漲31.37點，南華工業(yè)品指數收于1434.55點，上漲54.46點，南華農產品指數收于899.36點，上漲16.88點。

　　今日工業(yè)品全線上漲，橡膠和塑料收于漲停，鋅和PTA盤中也一度漲停，銅、鋁大幅上漲，南華工業(yè)品指數大漲54.46點。跟隨周邊商品市場漲勢，上海天膠期貨3月23日繼續(xù)收于漲停，減倉縮量?；久娣矫?，中國國務院辦公廳20日公布了《汽車產業(yè)調整和振興規(guī)劃》，規(guī)劃要求加快結構調整，增強自主創(chuàng)新能力，推動產業(yè)升級，以促進中國汽車產業(yè)持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展，規(guī)劃期為2009至2011年。泰國3-6個月的橡膠訂單，2009年第一季度年比下跌達30%，而且受全球經濟放緩影響，2009年泰國橡膠出口量將降至240萬噸，短期內橡膠仍有上漲空間。

　　今日農產品除白糖小幅下挫外，其他農產品小幅上漲，豆類和油脂類全線上漲，南華農產品指數上漲16.88點。白糖期貨主力合約0909，較昨日收盤價略為低開于3810，全天在3800—3840區(qū)域震蕩，尾市有所下行，最終收于3814。國內基本面變化不大。技術走勢上，期糖與多數品種另類。其現象不可以被解釋為基本面的影響，而應被認為是實力資金在運作，其價格運動已經偏離基本面，預計期糖價格短期將以橫盤的格局運行。

　　為防范全球經濟陷于通脹，投資資金開始轉向大宗商品市場，從而促使國際油價、能源、工業(yè)品等大幅度的上行，短期內，大宗商品仍有上漲空間，南華商品期貨綜合指數繼續(xù)看漲。

 

 

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