受現(xiàn)貨市場低迷影響，滬鉛近期維持弱勢整理走勢。近期浙江出臺的蓄電池行業(yè)整治驗收標準，預示此次環(huán)保檢查進入后期，蓄電池生產(chǎn)企業(yè)有望開始恢復生產(chǎn)。另外，廣東的部分企業(yè)也傳出陸續(xù)恢復生產(chǎn)的消息。蓄電池行業(yè)已經(jīng)走出最黑暗時期，相信在下游需求逐漸改善的帶動下，滬鉛有望止跌。

滬鉛或引領國內市場反彈

此次環(huán)保檢查持續(xù)近3個月。以浙江省為例，全省273家鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)，在這次整治風暴中，有近250家企業(yè)被關停，關停比例高達92%。下游需求基本陷入停滯，但受倫鉛的帶動，滬鉛并沒有如市場預期的出現(xiàn)較大跌幅，反而在16000附近企穩(wěn)，振蕩區(qū)間有逐步上移的趨勢。

6月底，美聯(lián)儲QE2進入尾聲， QE2結束之前的最后一次美聯(lián)儲貨幣政策會議備受市場關注。會議決定在未來一段時間維持當前的低利率水平，并且美聯(lián)儲主席貝南克表示至少兩到三次會議上不會對利率作出調整，這符合之前市場的預期，經(jīng)濟政策轉向為時尚早。另外，由于美國經(jīng)濟面臨困境，不排除美聯(lián)儲未來采取變相QE3的可能。因此，整體來看，美元指數(shù)或將繼續(xù)維持弱勢，這將提升大宗商品價格。

歐債危機遲遲未能得到有效解決。不僅如此，意大利、西班牙等國家也陸續(xù)爆出存在債務危機的威脅，歐元將面臨考驗。未來，歐元與美元之間的博弈也將成為市場關注的重點。

國內現(xiàn)貨市場有好轉跡象

在本輪鉛酸蓄電池行業(yè)整頓風暴中，雖然下游需求陷入停滯，但上游鉛冶煉廠開工率并沒有太多變化。4月份之前我國精鉛冶煉產(chǎn)量還維持增長趨勢，但5月份受電荒及市場價格影響，部分鉛冶煉企業(yè)開始出現(xiàn)停產(chǎn)限產(chǎn)現(xiàn)象。從國家統(tǒng)計局發(fā)布的5月份有色金屬產(chǎn)量數(shù)據(jù)可以看出，5月份精鉛產(chǎn)量已從上月的39.8萬噸下降到34.5萬噸，下跌幅度13.3%，這對于緩解市場高庫存有一定的積極作用。

下游需求方面，據(jù)中國有色網(wǎng)的調查顯示，有愈七成的動力型鉛酸蓄電池企業(yè)在5月份停產(chǎn)，而這其中大部分已經(jīng)停產(chǎn)2個月以上，需求的斷檔使得鉛價格基本喪失了上漲的動力。但進入六月下旬，一方面，市場傳言廣東部分地區(qū)的環(huán)保檢查已經(jīng)進入收尾階段，部分企業(yè)開始著手復產(chǎn)；另一方面，浙江出臺了《浙江省鉛蓄電池行業(yè)污染綜合整治驗收標準》，預示已經(jīng)進行了三個多月的環(huán)保檢查進入后期的驗收階段。蓄電池行業(yè)最困難的時候已經(jīng)過去，這次環(huán)保風暴結束后，除少數(shù)環(huán)保基礎較好的大型企業(yè)能夠順利復產(chǎn)外，大部分企業(yè)都將進行相關的整治，全國近2000家蓄電池生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)過整治整合能存活下來的不到25%，需求完全恢復尚需時日。

由于企業(yè)停產(chǎn)，目前市場上鉛酸蓄電池供應明顯減少，不少型號蓄電池也陸續(xù)開始提價。進入夏季，電動車開始準備頻繁更換電池，這部分的需求并不會因為蓄電池行業(yè)整頓而有所減少，未來集中釋放必將對鉛價有所推動。

滬鉛被動上漲，短期還將維持弱勢

筆者認為，滬鉛短期內還將維持弱勢整理格局，下方空間有限，支撐位16200。但中長期來看，隨著此次整治風暴進入尾聲，下游企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)，需求釋放，鉛價受此支撐將進入上漲通道。