通聯(lián)每周白糖資訊 2009年4月17日

　　通聯(lián)期貨黃金事業(yè)部 李甜甜 電話：021-68864419

　　【國際市場】

　　美糖市場本周沖高回落，仍然是在關(guān)鍵時(shí)刻受到印度取消白糖進(jìn)口關(guān)稅消息的刺激，周初美糖延續(xù)上周末的反彈之勢繼續(xù)強(qiáng)勁走高，5月合約期價(jià)沖至13美分上方。但是周邊市場的劇烈波動及金融市場發(fā)展的不確定性仍然對美糖市場形成了不利的影響，隨后在原油價(jià)格回落至50美元之下，加之受到倫敦白糖市場下跌的拖累，美糖市場在后半周內(nèi)大幅下滑，收回周初的漲幅。市場整體仍然維持此前的狀況，基本面利多，而金融市場不確定性則構(gòu)成利空威脅。國際糖業(yè)協(xié)會不斷上調(diào)對新榨季全球食糖供需缺口的預(yù)估，基本面轉(zhuǎn)變對糖價(jià)形成的底部支撐已經(jīng)愈加穩(wěn)固。但是在經(jīng)濟(jì)面表現(xiàn)依舊疲軟，同時(shí)商品市場振蕩不定的情況下，糖市仍然缺乏走出獨(dú)立行情的動力與魄力。但是我們可以看到的是，在糖的基金持倉表現(xiàn)上，仍然保持著大量的凈多持倉，對后市長期的看好仍然是國際市場的主要判斷，同時(shí)在各種商品中，較之較容易受到經(jīng)濟(jì)面影響的其他品種，糖的基本面隨著供需格局的扭轉(zhuǎn)，幾乎已成為基本面狀況最好的品種，這也決定了在去年下半年的下跌中美糖仍然保持著一定的穩(wěn)定性，同時(shí)也很有可能隨著周邊商品企穩(wěn)之后，走出強(qiáng)勁的上漲行情。但是短期內(nèi)，我們?nèi)匀粺o法看到走勢突破目前盤局之勢的跡象，區(qū)間震蕩格局仍將繼續(xù)。

　　【國內(nèi)市場】

　　鄭糖市場本周基本維持橫盤整理之勢，主力SR0909合約沖高回落，最終收報(bào)3815，較上周五下跌58點(diǎn)，遠(yuǎn)月SR1001逐步活躍，受到主力買盤的支撐小幅上揚(yáng)，周五收報(bào)4114，較上周五上漲55點(diǎn)?，F(xiàn)貨柳州批發(fā)市場，現(xiàn)貨月09044合約收報(bào)3595較上周五漲7點(diǎn)，遠(yuǎn)月09094合約收報(bào)3770較上周五跌38點(diǎn)。

　　上周末以來，市場主力持倉逐步遠(yuǎn)移，市場焦點(diǎn)也逐步轉(zhuǎn)移到對下榨季種植面積及產(chǎn)量的關(guān)注上來，盤面上形成了近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局。自SR1001合約開始的下榨季合約大幅走高，創(chuàng)出本輪新高。而主力SR0909合約則受制于前期高點(diǎn)3906遲遲未能突破，隨著實(shí)盤量漸重上方壓力逐漸增大，突破前景似乎越顯渺茫。但是另一方面受到現(xiàn)貨持穩(wěn)的有力支撐，本榨季糖價(jià)仍然呈現(xiàn)出較為穩(wěn)定的一面，也很難出現(xiàn)大幅下跌的情況。上周末中糖協(xié)與廣西制糖企業(yè)座談，最新預(yù)估廣西總產(chǎn)量在740-760萬噸之間，另外廣東減產(chǎn)41萬噸，甜菜糖減產(chǎn)27萬噸，全國總減產(chǎn)量約在250-270萬噸之間。另外由于甘蔗病蟲害嚴(yán)重，農(nóng)民種植積極性不高，以翻種為主新植較少，且春旱也嚴(yán)重影響了甘蔗的生長，因此初步預(yù)計(jì)下榨季仍將繼續(xù)減產(chǎn)。依據(jù)目前的基本面發(fā)展態(tài)勢，本榨季糖價(jià)仍以企穩(wěn)為主，而下榨季糖價(jià)則仍然具有充足的上漲題材以及較強(qiáng)的上漲動力，只是在操作上則需要把握上漲的節(jié)奏。短期來看，鄭糖仍處于橫盤整理之中，中長期上漲走勢仍然保持良好，短線存在一定技術(shù)性調(diào)整壓力。同時(shí)市場炒作題材匱乏，消費(fèi)前景不明，上漲動力短線略顯薄弱，但4100下方存在一定支撐力度，建議采取逢低買入，沖高了結(jié)的靈活短多操作方式。

　　大豆

　　本周大連大豆窄幅整理，主力0909合約本周持倉減少23714手，收盤價(jià)小跌2元/噸，收于3610元/噸。美農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了截至4月9日(周四)的一周出口銷售報(bào)告。當(dāng)周美國2008/09年度(08年9月1日起)大豆凈出口銷售量為80.83萬噸，較前一周提高87%、是前四周平均水平的2倍，符合分析師此前預(yù)測的40-85萬噸區(qū)間。進(jìn)口增加的國家和地區(qū)包括，中國40.58萬噸(其中4.76萬噸由匿名買家名下轉(zhuǎn)入)，匿名買家13.89萬噸，埃及9.94萬噸，馬來西亞2.81萬噸(中國名下轉(zhuǎn)入2.7萬噸)，敘利亞2.7萬噸，墨西哥2.25萬噸。當(dāng)周美國2008/09年度大豆出口裝船量為53.72萬噸，較前一周和前四周平均水平削減8%、13%，主要發(fā)往國家有：中國28.41萬噸，墨西哥7.06萬噸，印尼7.03萬噸，馬來西亞2.84萬噸，埃及2.42萬噸，突尼斯2.2萬噸，日本1.83萬噸。截至4月9日，美國2008/09年度大豆累計(jì)出口銷售量為3033.78萬噸，去年同期為2815.73萬噸；累計(jì)出口裝船2626.5萬噸，去年同期2355.04萬噸。本市場年度至今，中國累計(jì)購買美豆1734.49萬噸，去年同期為1274.99萬噸；累計(jì)裝船1599.51萬噸，去年同期為1080.41萬噸。從月度報(bào)告看,2008/2009年度美國大豆市場變化最大的當(dāng)屬國內(nèi)消費(fèi)需求出現(xiàn)了大幅度的衰退現(xiàn)象，自2008年6月份USDA首次公布2008/2009年度的數(shù)據(jù)以來，美國大豆的壓榨量和國內(nèi)需求總量每個(gè)月都被向下進(jìn)行調(diào)整,至2009年4月份已連續(xù)向下調(diào)整了10個(gè)月份, 4月份報(bào)告預(yù)計(jì), 2008/2009年度美國壓榨量和國內(nèi)需求總量分別為4450萬噸和4903萬噸,這與2008年6月份的數(shù)據(jù)相比,分別下調(diào)了558萬噸和574萬噸,下調(diào)幅度分別為11.32%和10.48%。相比之下，2007/2008年度美國大豆的壓榨量和國內(nèi)需求總量分別為4902萬噸和5157萬噸，與上年度相比，本年度的壓榨量和需求總量分別下降了452萬噸和254萬噸，下降幅度分別為9.22%和4.93%，美國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)對消費(fèi)市場的打擊之嚴(yán)重由此可見一斑。.經(jīng)濟(jì)危機(jī)同樣也影響到全球大豆的消費(fèi)市場,報(bào)告預(yù)計(jì), 2008/2009年度全球大豆的壓榨量和消費(fèi)需求總量分別為19509萬噸和22540萬噸,這與2008年6月份USDA首次公布2008/2009年度時(shí)的預(yù)測數(shù)據(jù)20836萬噸和23944萬噸相比，兩則數(shù)據(jù)分別下調(diào)了1327萬噸和1404萬噸。相比之下，2007/2008年度全球大豆的壓榨量和消費(fèi)需求總量分別為20174萬噸和22975萬噸，與上年度相比，本年度的壓榨量和消費(fèi)需求總量分別下降了665萬噸和435萬噸，下降幅度分別為3.3%和1.89%。與美國大豆消費(fèi)市場大幅衰退格局形成鮮明對比的是，2008/2009年度美國大豆的出口市場卻顯示出旺盛態(tài)勢，4月份報(bào)告預(yù)計(jì)，2008/2009年度美國大豆的出口量為3293萬噸，至4月份，USDA已連續(xù)5個(gè)月上調(diào)了本國大豆的出口數(shù)據(jù)，這也是一個(gè)創(chuàng)出歷史新高的數(shù)據(jù)，與上年度的出口量3160萬噸相比，2008/2009年度的出口量增加了133萬噸，增幅為4.21%。在美國國內(nèi)消費(fèi)極為疲弱的環(huán)境下，這樣的出口數(shù)據(jù)無論如何都會令美國大豆產(chǎn)業(yè)的從業(yè)人員歡欣鼓舞。

　　鋼材

　　【今日行情】

　　0909螺紋合約今開3594，收3620，上漲23，上漲0.64%。今日成交活躍，累積成交33.9萬手，持倉量增加5萬手，至21.9萬手。

　　0909線材合約今開3491，收3502，上漲30，漲幅在0.86%。今日成交3萬手，持倉量增加2694手，至34078手。

　　【基本面】

　　【國內(nèi)方面】

　　2009年一季度鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)疲弱。整個(gè)一季度國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比增加1.4%，至12744萬噸，鋼材產(chǎn)量同比增加2.8%，至14473萬噸。本季度黑色金屬礦采選、冶煉及延壓加工工業(yè)投資503億元，同比僅增長0.3%。該行業(yè)工業(yè)增加值同樣僅有0.3%的增長。

　　從相關(guān)行業(yè)中看，水泥行業(yè)一季度累計(jì)生產(chǎn)2.8億噸，同比增加12.9%，汽車行業(yè)累計(jì)生產(chǎn)267萬輛，增加在3.7%，其中轎車136萬噸，同比下降0.3%。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，因水泥產(chǎn)量的快速增加，用于建筑用鋼使用量明顯優(yōu)于板材市場。

　　一季度數(shù)據(jù)表明國內(nèi)建筑鋼材市場預(yù)熱充份，隨著建筑用鋼旺季到來，市場預(yù)期采購量將有進(jìn)一步的增長。市場對于建筑鋼材相對持樂觀態(tài)度。近期因建筑鋼材現(xiàn)貨市場受庫存回落利好作用，報(bào)價(jià)小幅上揚(yáng)，中小型鋼廠更是抓住時(shí)機(jī)頻頻上調(diào)鋼材出廠價(jià)以支撐現(xiàn)貨價(jià)格的此輪上漲。17日，濟(jì)鋼閩源、凌鋼、附件三寶、酒鋼西安、西林鋼廠、青鋼、水鋼、陜西龍鋼、重鋼均有上調(diào)建筑鋼材出廠價(jià)，調(diào)價(jià)幅度在30-80元不等。

　　雖然近期建筑鋼材市場表現(xiàn)搶眼，但就整個(gè)鋼鐵市場而言，鋼材市場快速走強(qiáng)的可能性仍然較弱。因?yàn)樵谡麄€(gè)需求面未如以往旺盛的情況下，產(chǎn)量并未出現(xiàn)大幅回落，反而以往年正常的水平生產(chǎn)。3月我國粗鋼產(chǎn)量4208萬噸，環(huán)比是增加了4.11%。下游房地產(chǎn)市場，1-3月開工面積僅為2.01億立方米，同比下降16.2%，降幅較1-2月擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。此外1-3月土地購置面積僅在4742萬平方米，同比下降40.1%，同樣極大限制今年建筑用鋼消耗量。據(jù)悉3月全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為94.74，較去年回落9.98點(diǎn)，環(huán)比回落0.12點(diǎn)，仍處于不景氣狀態(tài)。供求狀況恐難在短時(shí)間內(nèi)改變，市場樂觀情緒下仍需要謹(jǐn)慎。

　　【國際方面】

　　由于歐洲地區(qū)普遍鋼廠減產(chǎn)40-60%左右的水平，巴西淡水河谷鐵礦石呈現(xiàn)過剩局面。近期淡水河谷宣布今年鐵礦石產(chǎn)量將減少25%，并關(guān)停低品味、高成本礦山。另一方面，在巨大過剩壓力下，淡水河谷積極調(diào)整投資方向，通過對大型砂礦船、改良船舶和COA市場的投資，平緩中國海運(yùn)費(fèi)用的波動性，以吸引更多的中國客戶群。據(jù)悉目前部分中小型鋼企起正在與淡水河谷密切接觸。但使用低價(jià)海外礦過多，使得國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的成本線的下滑，更易導(dǎo)致報(bào)價(jià)的重挫。

　　因板材市場疲弱，新日鐵等鋼廠近期與豐田公司就09年的鋼材價(jià)格達(dá)成一致，降幅超過10%。雖然板材合同價(jià)格回落，但因建筑鋼材需求回升，日本三大廢鋼此周2號重費(fèi)均價(jià)達(dá)18066日元/噸，上漲1112日元/噸，連續(xù)兩周反彈。

　　總而言之，近期國內(nèi)鋼材期貨市場后市較為樂觀，加上現(xiàn)貨面的配合和鋼廠調(diào)價(jià)的提振為鋼材合約上揚(yáng)提供必要支撐。但宏觀數(shù)據(jù)尚偏空，市場消化能力仍待驗(yàn)證，謹(jǐn)慎做多。

　　天膠

　　本周受東京膠高位區(qū)域性波動影響，滬膠緩慢穩(wěn)步上升，近遠(yuǎn)期大多數(shù)合約期價(jià)走勢維持大幅上漲淺幅回調(diào)的偏強(qiáng)走勢特征，成交依然維持活躍狀態(tài)，持倉量維持凈增趨勢，說明短線資金和長線資金均以做多為主，并以獲利回吐為輔，由此推動期價(jià)振蕩上行，其原因在于，目前全球金融經(jīng)濟(jì)形勢初步改善，大宗商品全面回升，東南亞產(chǎn)區(qū)和國內(nèi)瓊滇雖然逐漸開割，但新膠上市供應(yīng)壓力依然較為輕微，而用膠需求消費(fèi)則可能緩慢回升，其中發(fā)達(dá)國家汽車消費(fèi)受到政策刺激而可能增長，中國汽車消費(fèi)強(qiáng)勁增長，由此而導(dǎo)致天膠市場供需關(guān)系轉(zhuǎn)向偏多，天膠價(jià)格也將穩(wěn)步上行，滬膠期貨也將由此而維持漲勢，因此，投資者操作上宜以逢低吸納為主。

　　通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，17日

 

 

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