繼上周五沖高回落，大陰線收?qǐng)?bào)，鄭糖今天再度承壓。主力1201合約上午盤低開高走，震蕩上行，價(jià)格從最低7065點(diǎn)沖高至7165點(diǎn)，但下午盤則在主動(dòng)賣盤壓力下震蕩回落，最終以7076點(diǎn)收?qǐng)?bào)，收一根長(zhǎng)上影線的十字星線。日內(nèi)增倉(cāng)5.8萬(wàn)手，成交118萬(wàn)手，較上周五增加22萬(wàn)手，增加幅度為22.9%。對(duì)于鄭糖期貨近日的行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線了國(guó)海良時(shí)期貨分析師劉強(qiáng)。

期貨中國(guó)：今天鄭糖增倉(cāng)放量，價(jià)格再度承壓回落，您認(rèn)為是什么原因？

劉強(qiáng)：主要有幾個(gè)方面因素影響：

1、 價(jià)格回到前期高點(diǎn)，技術(shù)上有回調(diào)需求。經(jīng)過(guò)鄭糖1201合約自5月下旬的探底回升以來(lái)，價(jià)格從6135點(diǎn)上漲至目前的7185點(diǎn)高點(diǎn)，上漲幅度為17.1%，里前高7225點(diǎn)僅一步之遙，前期高點(diǎn)附近遭遇技術(shù)壓力，有調(diào)整需求。鄭糖5月份觸底反彈以來(lái)的這波上漲，很大程度上也得益于原糖上漲效應(yīng)，由于巴西產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)的影響，原糖大幅飆升，指數(shù)從20.65美分上漲至29美分，技術(shù)上也有調(diào)整壓力。

2、 高價(jià)格抑制消費(fèi)，6月銷售數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期。上周三國(guó)儲(chǔ)第六批儲(chǔ)備糖競(jìng)拍價(jià)格之高令市場(chǎng)大為提振，從而帶動(dòng)期貨價(jià)格再度攀高，時(shí)日主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格7200元/噸左右，儲(chǔ)備糖競(jìng)拍成交均價(jià)則高達(dá)7354元/噸，比廣西產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格高出150元，即使最低成交價(jià)格也有7260元/噸。但即便如此，終究難以抵擋消費(fèi)數(shù)據(jù)不佳的壓力，據(jù)中國(guó)糖協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)累計(jì)銷糖759.35萬(wàn)噸，同比減少24.4萬(wàn)噸，累計(jì)銷糖率為72.64%，同比減少0.3%，其中，6月份單月銷糖104.6萬(wàn)噸，同比減少2.9萬(wàn)噸，糖價(jià)高企對(duì)消費(fèi)抑制效應(yīng)有所顯現(xiàn)。

3、 6月CPI再攀升，國(guó)家緊縮政策預(yù)期加強(qiáng)。央行7月7日起再度加息0.25%，為今年央行第三次調(diào)高存貸款基金利率，目前金融機(jī)構(gòu)一年期貸款利率為6.56%，雖然這次央行加息對(duì)于市場(chǎng)而言有姍姍來(lái)遲的感覺(jué)，并且多數(shù)商品在加息后第二天均大幅高開，做多資金大有靴子落地一展拳腳之意，但加息后的資金壓力始終非同小覷，上周五高開的白糖、金屬等品種全部沖高回落，大幅收陰。周末出爐的6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份CPI同比上漲6.4%，達(dá)到35個(gè)月以來(lái)最高點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期的6.2%，國(guó)家緊縮政策預(yù)期加強(qiáng)，不排除國(guó)家繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率、加息可能，對(duì)于節(jié)節(jié)攀升的糖價(jià)，不排除出臺(tái)降低關(guān)稅政策的可能性。

期貨中國(guó)：鄭糖接下來(lái)的行情將會(huì)如何發(fā)展，在這樣的行情背景下，投資者該如何操作？

劉強(qiáng)：由于白糖基本面利多因素支撐，糖價(jià)大幅回調(diào)的可能性不大，技術(shù)上看，目前周線MACD金叉剛形成，上漲指標(biāo)走勢(shì)仍比較強(qiáng)。日線上，上周五的跳空高開形成一個(gè)缺口，若價(jià)格能回補(bǔ)缺口，則短期有繼續(xù)往下調(diào)整可能，1201合約有望回調(diào)至6900一線附近。操作上，建議保持多頭操作思路，等調(diào)整到位后多單介入；贊不建議做空，或以日內(nèi)順勢(shì)操作為主。

國(guó)海良時(shí)期貨 劉強(qiáng)

期貨中國(guó)網(wǎng)翁建平編輯整理

2011年7月11日