連玉米下行空間受限

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收高，受空頭回補推動反彈，來自大豆期貨的支撐及播種憂慮亦推動玉米期貨走高。CBOT5月玉米期貨收盤上漲4—1/2美分，至每蒲式耳3.74美元，7月玉米合約收盤上漲4—1/4美分，至每蒲式耳3.83美元，12月玉米合約收高4—3/4美分，至每蒲式耳4.03 1/2美元。隔夜的漲勢是周一尾盤交投的繼續(xù)，當(dāng)時價格從盤中低點反彈。交易商稱，反彈走勢是受空頭回補及市場在短期內(nèi)超賣的觀點助燃。玉米種植帶播種推遲，被視為對市場具有支撐性。播種推遲非常普遍，密蘇里州及肯塔基等非主要玉米種植州及伊利諾斯州等主要玉米種植州，播種僅剛剛開始。

　　盡管隔夜美玉米的上漲提振了今日的連玉米，今日連玉米期貨都出現(xiàn)了不同程度的高開，主力合約909早盤跳空高開3點，開于1669元/噸，最高觸及1673元/噸，最低價為1665元/噸，收儲一根十字星，收于1669元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲9點，成交量再次回到10萬手之下，報至91422手，持倉量也出現(xiàn)減少，減少9080手減至26.9萬手。周邊市場回調(diào)，然而玉米市場表現(xiàn)較為堅挺。市場成交維持清淡局面，今日玉米期貨收出了一根十字星，上方5日均線的壓制非常明顯。

　　目前商品市場整體氛圍偏空，然而玉米市場下跌空間有限。比較大豆市場，玉米市場國家調(diào)控能力更強。雖然國儲拋售預(yù)期增強，但在目前的市場環(huán)境下，國內(nèi)不會出臺措施打壓價格走勢。今年市場走勢政策市特征明顯，如果價格繼續(xù)下挫，國家可能通過政策調(diào)控來支撐價格。影響后期走勢的關(guān)鍵在于國儲拍賣價格如何制定。如果國家堅持順價銷售原則，那么至少要在產(chǎn)區(qū)收購價格加上收購費用和烘干費用，按照黑龍江省玉米收購價格1480元/噸，那么拍賣價格將在1600元/噸之上，這個價格換算到大連的成本將在1700元/噸以上。按照這個價格來看，期貨市場價格已經(jīng)偏低。市場繼續(xù)下行空間有限，料將跌勢企穩(wěn)，多單繼續(xù)持有。

　　(執(zhí)筆：楊曉云)

　　鄭棉受制金屬回落

　　4月21日ICE棉花期貨主力7月期棉合約收高2.30美分/磅，至每磅51.89美分。鄭棉主力合約0907今日承接昨天的漲勢，高開140元/噸，開盤于13200元/噸,隨后呈震蕩趨勢，觸及盤中高點13225元/噸，終上漲50元/噸,報于13110元/噸，但鄭棉仍保持在13000元/噸上方。

　　今天鄭棉呈低開高走震蕩態(tài)勢，主要受其他商品的多頭氛圍影響。G20峰會已經(jīng)結(jié)束，各國政府救市的態(tài)度也比較積極。從國際上來看，道瓊斯前期迭創(chuàng)新低，側(cè)面反應(yīng)了國際經(jīng)濟環(huán)境沒有發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，而這兩周的反彈也并未構(gòu)成止跌的技術(shù)形態(tài)，市場將更多的注意力轉(zhuǎn)移到中國需求。但筆者認為中國需求難以拉動中國經(jīng)濟，首先，從3月10號發(fā)布的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)看出，2月份的cpi和ppi兩項反應(yīng)物價水平的指標(biāo)雙雙為負，某種程度說明中國經(jīng)濟有可能走向通貨緊縮的局面；其次，2月份的貸款量仍然保持在萬億之上，但是并不代表企業(yè)的生產(chǎn)信心在恢復(fù)，因為除了流向?qū)嶓w企業(yè)的資金外，不可否認有流向資本市場，更或者很多貸款用于票據(jù)貼現(xiàn)套利。其次，中國企業(yè)的新年開工狀況也并不如預(yù)期中那么如火如荼，根據(jù)我們的統(tǒng)計，從2月份發(fā)電量2400億度來看，而一月份發(fā)電量為2476億度，環(huán)比還出現(xiàn)了下降，而且一月份還是過年放長假的月份。因此，以上可以簡單的得出，我國經(jīng)濟并未出現(xiàn)市場預(yù)期的那種樂觀形式，因此中國需求也難以企穩(wěn)，整體經(jīng)濟環(huán)境還是處于熊市當(dāng)中。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)4月2日發(fā)布的報告，截至3月26日當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度棉花出后銷售凈增加40.33萬包，而較上周出口報告數(shù)據(jù)沒有明顯變化，對市場也沒有是起到實質(zhì)性的影響。而主要出口國仍為中國，這也證實了前期的中國需求因素，一方面來自于中國新年開工的實際需求增加；而另一方面我們認為也是目前內(nèi)強外弱的棉價造成。

　　從技術(shù)上看，商品市場觸及區(qū)間頂部，目前存在是否有效突破的分歧。lme銅突破前期的區(qū)間上限3650美元/噸，前期也保持較為瘋狂的上漲態(tài)勢，筆者覺得今天只是短期的回調(diào)，因此個人覺得反彈還在繼續(xù)。

　　筆者認為：春節(jié)后內(nèi)需和國家振興輕工業(yè)的因素逐漸被市場淡化，但前期的反彈已使得市場的技術(shù)呈現(xiàn)多頭排列。因此前期空單可擇機離場，在設(shè)好止損的情況下多單持有。

　　現(xiàn)貨參考價：中國棉花價格指數(shù)(CC Index)12609元/噸，上漲42元/噸。

　　ICE/ZCE期棉比價1075/13235=1：12.31(數(shù)據(jù)采集為16：00時NYBOT5月期棉的場外最新成交價格，單位為美元/噸；而鄭棉選取的是0905合約收盤價)。

　　(執(zhí)筆：卞月華)

　　短期內(nèi)早稻期貨主力合約仍具有回調(diào)空間

　　早秈稻期貨市場行情概述：今日早秈稻主力合約09089震蕩走低，盤中最高價2058元/噸，最低價2035元/噸，收盤價2043元/噸，成交量減少87126手至42174手，持倉量減少2338手至15602手。

　　消息面，據(jù)市場監(jiān)測，由于糧源緊張，價格高位運行，因而近期湖南郴州地區(qū)大米價格出現(xiàn)了大幅度的上揚。當(dāng)?shù)赜楞y米業(yè)4月22日報價如下：米廠早稻收購價在92-94元/50公斤，基本持平；早米在1.46元/斤，持續(xù)上漲了0.03元/斤。

　　從市農(nóng)業(yè)部門獲悉：浙江寧波春耕生產(chǎn)已在各地展開。該市今年要力爭完成40萬畝的早稻種植面積，全年糧食播種面積209萬畝，總產(chǎn)量77萬噸。為提高農(nóng)民種植糧種的積極性，寧波市政府決定：稻麥良種收購享受訂單糧食收購?fù)日?，實行同等的價外加價和大戶補貼。常規(guī)早稻種子收購每50公斤價外加價14元，大戶再補貼6元。

　　從今天整個稻谷現(xiàn)貨市場情況來看，大部分地區(qū)出現(xiàn)上漲行情，尤其是大米價格大幅上揚。

　　簡評：短期內(nèi)，盡管現(xiàn)貨價格較為堅挺，但由于早稻期貨合約首日價格較高，故預(yù)計后市早秈稻期貨主力合約0909價格仍具有回調(diào)空間。價格目前基本維持在2000-2050元/噸。

　　(執(zhí)筆：經(jīng)琢成)

　　高開低走，PTA寬幅震蕩

　　國際原油期貨周二小幅收高，受合約到期和股市走高提振。NYMEX5月合約收在46.51美元/桶，漲幅1.37%；6月合約基本手平。倫敦布倫特收在49.82美元/桶，漲幅僅0.08%。

　　美國財政部長蓋特納周二發(fā)表言論稱，國家有足夠的資金救助銀行，此番言論帶來市場的樂觀情緒。周二標(biāo)普500指數(shù)上行2.1%，道瓊工業(yè)平均指數(shù)漲1.6%，帶動了油市走高。

　　從美國石油協(xié)會已公布的庫存數(shù)據(jù)看，美國能源信息署可能有相同方向的數(shù)據(jù)出臺，或?qū)⒋僭椭鼗?0美金左右，這也是近月合約近一個月以來的基準(zhǔn)震蕩價位。

　　今日國內(nèi)PTA高開低走，繼續(xù)保持高位震蕩狀態(tài)。開盤報7062元/噸，早盤階段沖高到最高價7142元/噸，之后價格開始一路回落，最低價格報6892元/噸，減倉5366手。

　　PTA進口現(xiàn)貨市場交投增多。多數(shù)賣方仍持短期上沖觀點，悉有多單成交在895-900美元/噸達成，此外當(dāng)前仍不乏商談沖刺900-905美元/噸。

　　因原料供應(yīng)緊張，寧波三菱化學(xué)60萬噸/年P(guān)TA裝置自今日起降低負荷運行，預(yù)計低負荷運轉(zhuǎn)需維持至5月底。

　　操作和技術(shù)層面，7200上方可以適當(dāng)嘗試分批建立中線空單，短期下跌過快注意反彈。

　　(執(zhí)筆：任安)

　　市場信心有所動搖期銅中線回調(diào)開始

　　隔夜LME市場三個月銅在美國財政部長蓋特納的積極言論提振下，期價大幅下挫后反彈，尾盤報于4515美元/噸，較前一交易日下跌60美元/噸。在隔夜外盤止跌的影響下，今日滬銅早盤小幅上揚，下午期價跳水。今日滬銅908合約以37080元/噸小幅高開，以36200元/噸收盤，較昨日下跌850元/噸，持倉15萬余手，較昨日增加2萬1千余手，成交量71萬余手，較昨日增加63萬余手。

　　庫存方面，隔夜LME庫存繼續(xù)下降5025噸，達到457300噸。周邊市場上，美元指數(shù)在周一大幅反彈后，周二窄幅震蕩且小幅收陰；國際原油大幅下挫后收高，NYMEX6月合約收于48.55美元/桶，較前一日上漲0.04美元。周邊市場對期銅構(gòu)成一定的打壓。

　　美國銀行公布的最新季報,令市場再度擔(dān)憂全球爆發(fā)第二波金融危機,其主席稱不良貸款造成的損失將加劇,需要用更多的資金來彌補。此擔(dān)憂引發(fā)金屬市場全線回調(diào)。昨日美國財政部長蒂莫西?蓋特納周二稱，即使是按照“保守”估計來看，財政部的不良資產(chǎn)救助計劃也有足夠資金來用于拯救美國銀行業(yè)。蓋特納的一番言論對市場信心還是起到了一定的提振作用。

　　今年銅價的漲勢是因倫敦和上海之間的套利交易以及中國收儲帶動，而非是由于需求改善。2009年第一季度中國進口了大約930,000噸原銅及銅制品。進口增加主要是由于中國國家物資儲備局在采購戰(zhàn)略儲備以及廢銅缺乏削減了本地銅產(chǎn)量。中國市場對銅的需求旺盛引發(fā)國儲做出拋銅舉措。有消息稱，國儲已經(jīng)拋出5000噸銅，作為總共拋出50000噸銅的一部分。

　　目前市場對宏觀經(jīng)濟面的信心有所回落，支撐銅價的基礎(chǔ)出現(xiàn)了一定程度的動搖。滬銅在四萬點位承壓較重，且形成了一個圓弧形的頂部。期銅反彈暫告一段落，面臨回調(diào)。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

 

 

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