從6月低開始的這波螺紋鋼期價反彈的幅度已經(jīng)超過5%，主力1110合約價格現(xiàn)在已經(jīng)站至4900元/噸之上，逼近了自三月份以來構建的振蕩區(qū)域的頂點附近。但螺紋鋼期貨總的成交及持倉量并未出現(xiàn)大幅度增加，特別是成交總量呈現(xiàn)出萎縮的狀態(tài)。國內(nèi)供應繼續(xù)維持高位，而保障性住房需求下半年可能啟動，對于未來螺紋鋼價格走勢，市場分歧依舊較大。

現(xiàn)貨方面，雖然現(xiàn)貨價格隨期貨也出現(xiàn)一定程度反彈，但作為對價格最為敏感的貿(mào)易商在這波反彈行情中并未出現(xiàn)以前隨價格上漲而增加庫存的舉動。一方面，由于今年央行連續(xù)收縮流動性，貿(mào)易商資金壓力較重，逼迫其控制庫存水平以降低風險；另一方面，和幾年前不同，今年的鋼材行情長時間處于振蕩勢之中。雖然近期價格有所上行，但貿(mào)易商對于未來國內(nèi)鋼材價格供需仍不十分看好，并不認為現(xiàn)在是一個合適的囤貨時機。預計今年下半年社會庫存量依舊難以累積，但生產(chǎn)企業(yè)庫存將日趨嚴重，這將影響其未來產(chǎn)量和銷售計劃。

與庫存走低相對應的是，國內(nèi)鋼材產(chǎn)量相對依舊維持高位，特別是建筑鋼材，由于利潤和其他鋼材品種相比較高，今年上半年產(chǎn)量繼續(xù)攀升，1—6月國內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量達到7149.3萬噸，同比15.2%，比國內(nèi)鋼材總產(chǎn)量增長快2.4%，且6月產(chǎn)量創(chuàng)出了歷史新高。隨著近期螺紋鋼等建筑鋼材價格的回升，鋼產(chǎn)很難主動減產(chǎn)，未來鋼材供應依舊存在潛在擔憂是今年電荒所導致的減產(chǎn)，但這只會短期影響鋼材供應，不會改變總體供需格局，預期今年螺紋鋼產(chǎn)量仍將較去年有較大上升。

而需求方面，最大的變數(shù)是下半年房地產(chǎn)的走勢及保障性住房的真實開工情況。長時間的捂盤已經(jīng)使得部分房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈甚至出現(xiàn)斷裂，為了避免將壓力全部集中到年底，開發(fā)商不得不從現(xiàn)在開始加大推盤力度，預計下半年供應量將明顯增加。雖然最終樓市價格最終會如何演變還有很大不確定性，但在如此嚴厲的調(diào)控政策下，房地產(chǎn)投資很難出現(xiàn)大規(guī)模增長，建筑鋼材在這一領域需求很難出現(xiàn)大的上升。而保障性住房將是下半年國內(nèi)建筑鋼材需求主要增長點，由于從中央到地方都力推保障性住房建設，下半年保障房的建設和推出將提速，但從近期現(xiàn)貨市場情況來看，保障性住房對于建筑鋼材需求的提升仍相對有限。資金的籌措仍將是保障房建設的最大障礙，雖然發(fā)改委明確允許投融資平臺公司申請發(fā)行企業(yè)債券籌措資金，但國內(nèi)地方政府財政及債務狀態(tài)使得市場對未來保障性住房實際建設情況擔憂依舊較重。

總體來看，在期貨市場整體反彈氛圍及保障性住房提升需求預期的影響下，螺紋鋼期貨1110合約價格反彈已逼近振蕩區(qū)域高點，短期可能仍有一定上升空間。但國際環(huán)境低迷、國內(nèi)貨幣政策壓力繼續(xù)趨緊及產(chǎn)量持續(xù)攀升對螺紋鋼期貨價格構成較大壓力，且這種壓力在下半年恐將延續(xù)甚至加深，這使得螺紋鋼期貨價格繼續(xù)上升動能不足。螺紋鋼1110合約價格在4950至5000元/噸區(qū)域?qū)⒚媾R較大壓力，短期恐難突破。