隨著原油價格跌破80美元/桶，滬膠一瀉千里，自36000元/噸關(guān)口回落，一度下探至31500元/噸一線，僅三個交易日跌幅達8.85％。當(dāng)前市場焦點依然集中于全球宏觀面，筆者認為，市場情緒短期難以平復(fù)，外圍市場對橡膠仍存在著利空指引。

全球宏觀面短期利空商品市場

標(biāo)普8月5日將美國信用評級從AAA下調(diào)至AA+，評級前景負面。標(biāo)普稱，如果美國支出削減幅度低于預(yù)期，利率上調(diào)或新的財政壓力導(dǎo)致政府債務(wù)高企，美國評級兩年內(nèi)或被下調(diào)至AA級。與此同時，市場對意大利和西班牙債務(wù)的擔(dān)憂開始持續(xù)增加，對未來經(jīng)濟二次探底的擔(dān)憂仍主導(dǎo)市場。

而從我國的情況來看，7月CPI同比上漲6.5%，通脹率創(chuàng)三年來最高水平，限制了中國政府放寬貨幣政策。美國和歐洲經(jīng)濟已陷入惡性循環(huán)，即便采取維穩(wěn)措施，市場也很有可能將會進入下降通道。

天膠市場后期面臨供不足需

天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）公布的月度報告稱，三季度主要產(chǎn)膠國供應(yīng)增速將放緩，成員國產(chǎn)量料增長3.4%至277萬噸，低于去年同期12.1%的增長率。全年會員國產(chǎn)量料增加4.9%至996萬噸，高于去年的940萬噸。ANRPC同時稱，由于幾個重要的生產(chǎn)國的天然橡膠產(chǎn)量增長不能滿足全球輪胎生產(chǎn)商的需求，全球天膠供應(yīng)緊張局面至少在未來7年內(nèi)持續(xù)。數(shù)據(jù)還顯示，全球最大的天膠消費國中國今年天膠需求將達到350萬噸，較去年增長6.1%。而印度橡膠工業(yè)協(xié)會表示，全球第二大消費國印度的天膠供應(yīng)短缺將隨著汽車銷售增長而加大。

汽車產(chǎn)銷處于緩慢恢復(fù)中，但仍低于往年同期水平

目前對汽車的供應(yīng)鏈造成的影響正在有序恢復(fù)中，數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)銷量依然不盡如人意。日本汽車制造商協(xié)會（JAMA）日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年7月份日本國內(nèi)的汽車銷量（不包括微型車銷量）下跌了27.6%，至24.15萬輛。從國內(nèi)情況看，7月國內(nèi)乘用車銷量僅為95.8萬輛，跌破百萬輛大關(guān)，環(huán)比6月102萬輛的銷量下滑6.1%；7月國內(nèi)乘用車產(chǎn)量為104.1萬輛，環(huán)比6月份110.5萬輛的產(chǎn)量減少了5.9%。

合成膠價格居高不下，支撐天膠

今年以來，由于美國一些輪胎企業(yè)供應(yīng)商的生產(chǎn)原材料丁苯橡膠和其他丁二烯衍生物出現(xiàn)短缺，不少輪胎廠商開始轉(zhuǎn)向亞洲購買現(xiàn)貨。但由于中國臺灣和新加坡等多號裂解裝置遭遇非計劃停工，從而加劇了亞洲市場丁二烯供應(yīng)緊張的局面，刺激丁二烯進一步漲價。在此背景下，國內(nèi)合成橡膠價格出現(xiàn)大幅攀升。進入8月份，天然橡膠報價受周邊市場影響而持續(xù)下跌，截至8月10日，云南國標(biāo)一號天然橡膠報價在33600元/噸，而合成橡膠報價卻依然居高不下，上海地區(qū)丁苯1502膠報價在34000元/噸，順丁膠報價則達到35300元/噸，已經(jīng)超出天然橡膠報價，在一定程度上支撐了天膠價格。

從目前的情況看，雖然汽車產(chǎn)銷低迷的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯改變，但隨著印尼進入齋月，產(chǎn)區(qū)原料跌幅有限，加上合成橡膠報價居高不下仍對天膠形成一定的支撐，前期的供需利空逐漸得到淡化。不過，當(dāng)前市場焦點仍集中在外圍金融環(huán)境上，短期滬膠或仍將繼續(xù)調(diào)整，預(yù)計下方支撐在30000—31000。