中秋國(guó)慶采購(gòu)小高峰已結(jié)束，糖價(jià)失去上漲的強(qiáng)勁支撐，筆者認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)需求減弱和進(jìn)口糖到港的影響下，供需緊張局面正逐步改善，政策調(diào)控效應(yīng)或推動(dòng)糖價(jià)走出弱勢(shì)下探行情。

國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格雙雙走低

鄭糖自8月中旬構(gòu)筑雙頂形態(tài)后展開(kāi)階段性跌勢(shì)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期價(jià)大幅下調(diào)，意味著市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)白糖后期走勢(shì)不看好。

夏季用糖旺季提前結(jié)束以及工業(yè)庫(kù)存高于去年同期均超出市場(chǎng)預(yù)期，再加上國(guó)家頻繁拋儲(chǔ)也給糖市帶來(lái)較大壓力，這是近期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落的主要誘因。中秋過(guò)后的食糖銷(xiāo)售相對(duì)清淡，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)熱情降溫。主產(chǎn)區(qū)方面，廣西糖價(jià)持續(xù)下跌，總體下調(diào)了350—370點(diǎn)，截至上周五柳州現(xiàn)貨市場(chǎng)跌至7390元/噸，較上月同期下跌約5％。

銷(xiāo)區(qū)方面，鄭糖盤(pán)面大幅下挫以及國(guó)家連續(xù)拋儲(chǔ)明顯抑制了中間商的采購(gòu)積極性，除了部分銷(xiāo)地庫(kù)存量偏少，商家報(bào)價(jià)下調(diào)略顯被動(dòng)外，國(guó)內(nèi)大多數(shù)銷(xiāo)區(qū)成交量偏淡。

進(jìn)口糖補(bǔ)充導(dǎo)致糖價(jià)下行

7—9月份是我國(guó)進(jìn)口糖陸續(xù)到港的集中時(shí)段。從數(shù)量上來(lái)看，7月份進(jìn)口糖25.65萬(wàn)噸，較6月份增加130%；價(jià)格上看，7月份進(jìn)口糖到岸平均含稅價(jià)格在7500元/噸左右，與國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)基本持平。今年3月份前，進(jìn)口糖到岸成本高于國(guó)內(nèi)糖成本，但3月份后國(guó)際糖價(jià)逐步下滑至階段性底部，為國(guó)內(nèi)進(jìn)口食糖提供了較好的契機(jī)。

按照糖廠(chǎng)每月加工20—30萬(wàn)噸原糖的能力來(lái)計(jì)算，后期如果有必要，國(guó)家將繼續(xù)拋儲(chǔ)，屆時(shí)在供應(yīng)充足的情況下，國(guó)內(nèi)糖價(jià)將受到較大的沖擊。

拋儲(chǔ)結(jié)果呈現(xiàn)利空

9月16日食糖的第九場(chǎng)放儲(chǔ)無(wú)疑是國(guó)家對(duì)糖價(jià)進(jìn)一步打壓的表現(xiàn)。截至目前，本榨季國(guó)儲(chǔ)糖累計(jì)投放量達(dá)186萬(wàn)噸，投放次數(shù)與數(shù)量創(chuàng)近年來(lái)之最。

據(jù)了解，9月16日20萬(wàn)噸儲(chǔ)備糖全部成交，最高價(jià)達(dá)7350元/噸，最低價(jià)6880元/噸，湛江和日照成交價(jià)相對(duì)較高，且其成交量超出總拍儲(chǔ)量的一半，預(yù)計(jì)本次拍賣(mài)均價(jià)在7000—7100元/噸，與第八場(chǎng)的7672元/噸相比大幅走低。近期進(jìn)口原糖正陸續(xù)到港，這將有利于進(jìn)一步充實(shí)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備，后期調(diào)控力度或?qū)⒓哟蟆?/P>

目前國(guó)內(nèi)糖市消息面缺乏利多題材提振，政策嚴(yán)控下糖價(jià)不具備大幅上漲的條件，主力1205合約短線(xiàn)或超跌反彈，但力度有限。操作上持偏空思路，前期短空暫離場(chǎng)觀(guān)望，中線(xiàn)高位空單繼續(xù)持有。