在全球市場暴跌、業(yè)內(nèi)同行遭受巨額虧損之際，倫敦對沖基金經(jīng)理休 亨德利(Hugh Hendry)管理的一只旨在從中國經(jīng)濟放緩中獲利的對沖基金的價值在過去兩個月里大幅飆升。

曾任Odey Asset Management交易員的亨德利，是少數(shù)幾個做空中國經(jīng)濟增長、從而與安東尼 波頓(Anthony Bolton)等重量級投資者唱對臺戲的對沖基金經(jīng)理之一。

亨德利的Eclectica Credit Fund建立了一系列空頭頭寸，做空高度依賴中國需求、周期性很強的日本企業(yè)信貸。

去年底成立時，Eclectica基金從倫敦幾名投資者手中籌資1.5億美元。今年迄今，該基金凈值累計上漲了38.65%，8月份的回報率達到22.5%，而該月是自三年前雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產(chǎn)以來對沖基金業(yè)表現(xiàn)最差的一個月。

上述消息傳出之際，外界對中國經(jīng)濟放緩的擔憂日益升溫。原中國央行副行長、現(xiàn)擔任全國人大財經(jīng)委副主任的吳曉靈在周一發(fā)表于央行官方報紙《金融時報》(Financial News)上的一篇文章中表示：2012年中國經(jīng)濟增速放緩將成為大概率事件；當前中國經(jīng)濟正面臨通貨膨脹和財政債務(wù)的壓力，這意味著政策方面不能再走信貸和財政雙擴張的道路。

據(jù)一位投資者表示，亨德利基金的凈值在9月份又上漲了11%, 亨德利拒絕置評。

相比之下，來自對沖基金研究(Hedge Fund Research)的數(shù)據(jù)顯示，平均而言，對沖基金今年處在虧損狀態(tài)。追蹤整個對沖基金業(yè)業(yè)績數(shù)據(jù)的HFRI綜合指數(shù)自今年1月以來下跌了1.47%。

作為一位著名的反向投資者，亨德利在2009年開始表示出對中國經(jīng)濟放緩的關(guān)切——他甚至跑到中國拍攝空蕩蕩的樓盤，并將自制的視頻上傳至廣受歡迎的視頻共享網(wǎng)站YouTube。

亨德利招牌性的Eclectica基金建立針對日本企業(yè)信貸的空頭頭寸已有相當一段時間，但只是在12個月前，這種做空策略才演變?yōu)橐恢华毩⒌膶I(yè)基金。

亨德利當時向英國《金融時報》表示，日本是工業(yè)上最依賴中國的經(jīng)濟體。他說，東南亞“稍微打個小噴嚏，我就能大發(fā)橫財”。

這只基金以低至每年50個基點的價格，購買了針對新日鐵(Nippon Steel)或日本川鐵(JFE)等公司的廉價信用保險(credit protection)，寄望于在出口拉動型經(jīng)濟增長放緩之后價差會擴大。

亨德利當時表示，日本公司對中國的風險敞口非常大，但此類風險眼下被低估了。例如，當時美國鋼鐵公司(US Steel)信用違約互換(CDS)的成本是每年約500個基點。

很少有對沖基金經(jīng)理認同亨德利的悲觀觀點。唯有知名空頭投資者、曾對安然(Enron)腐敗行為予以恰當關(guān)注的詹姆斯 查諾斯(James Chanos)也創(chuàng)立了一只專門“做空中國”的基金，該基金通過在香港上市的實體押注中國房地產(chǎn)市場崩盤。

然而，今年迄今，做多中國的投資者日子并不好過。作為其中名氣最大的人物之一，波頓在2010年為自己管理的富達中國基金(Fidelity China Fund)籌集了7.43億美元，但他被迫在今年6月承認，該基金的回報率一直“令人失望”。