近期，市場擔(dān)憂歐美經(jīng)濟(jì)二次衰退，大宗商品走勢大幅下挫，滬鋼也破位下跌，后市面臨考驗(yàn)。

歐美經(jīng)濟(jì)形勢不樂觀，國內(nèi)貨幣政策難寬松。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲弱，國際貨幣基金組織大幅調(diào)降美國經(jīng)濟(jì)增速，美聯(lián)儲(chǔ)也承認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)有重大下行風(fēng)險(xiǎn)，但其推出的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃卻令市場失望，全球資本市場大幅下跌。

國內(nèi)宏觀政策則試圖在控通脹與穩(wěn)增長之間保持平衡。一方面，后期宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)仍是抗通脹，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)實(shí)施。另一方面，歐美經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)加大，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速也出現(xiàn)放緩。從目前的情況來看，在通脹形勢未見好轉(zhuǎn)之前，貨幣政策將難以轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/P>

保障房的開工建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，前8個(gè)月全國城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房已開工868萬套，開工率達(dá)86%。按此進(jìn)度，1000萬套保障性住房的開工將不再是問題，整體開工套數(shù)甚至有可能超過1000萬。但商品房市場下行風(fēng)險(xiǎn)加大，拖累建筑鋼材需求。

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，9月和10月通常為建筑鋼材消費(fèi)旺季，業(yè)內(nèi)素有“金九銀十”之說。但今年的“金九”卻已爽約。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從8月底開始，現(xiàn)貨庫存開始由升轉(zhuǎn)降，顯示下游用戶的需求并未明顯釋放。截至9月16日，全國主要城市的螺紋鋼庫存總量為567.86萬噸，較去年同期增加11.82萬噸；線材庫存總量為115.10萬噸，較去年同期下降18.872萬噸。

原材料價(jià)格堅(jiān)挺，為滬鋼帶來支撐。當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)量高位運(yùn)行，鋼廠對(duì)原材料需求保持較高水平，使得原材料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，生產(chǎn)成本保持相對(duì)穩(wěn)定。鐵礦石價(jià)格保持高位震蕩態(tài)勢，目前63.5%印度粉礦價(jià)格外盤報(bào)價(jià)為186美元/噸~188美元/噸，國內(nèi)港口報(bào)價(jià)為1320元/噸~1340元/噸。而焦炭則在焦煤價(jià)格的支撐下平穩(wěn)運(yùn)行，目前上海二級(jí)冶金焦價(jià)格為2060元/噸。根據(jù)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格及原材料成本計(jì)算，建筑鋼廠仍然存在200元/噸~300元/噸的毛利潤。由于滬鋼主力合約的貼水幅度在200元/噸以上，如果按滬鋼主力合約價(jià)格與鋼材生產(chǎn)成本核算，鋼廠利潤空間已十分有限，這為滬鋼走勢帶來較強(qiáng)支撐。

綜上，近期建筑鋼材市場需求不佳，現(xiàn)貨庫存上升，建筑鋼材基本面難言樂觀，滬鋼走勢也較為疲弱。但原材料價(jià)格堅(jiān)挺，相對(duì)穩(wěn)定的生產(chǎn)成本將會(huì)限制滬鋼的下跌空間。