市場(chǎng)不好，新基金發(fā)行如同火燒眉毛。其中，自9月份以來就有6家基金公司自購(gòu)旗下新基金，共計(jì)1.5億元。值得注意的是，多只被自購(gòu)的新基金首發(fā)規(guī)模都比較小，自購(gòu)份額占比較高?！百u一只虧一只”的情況，使得基金公司放緩了申報(bào)新基金的節(jié)奏，上周僅有3只新基金申報(bào)到證監(jiān)會(huì)。

9月份新基金自購(gòu)1.5億元

9月份，可謂新基金發(fā)行的冰點(diǎn)期———股市債市“雙熊”，銀行攬存令市場(chǎng)更“缺錢”，亦使得新基金銷售舉步維艱。

在這個(gè)冰點(diǎn)期，基金公司自購(gòu)新基金明顯增多。富安達(dá)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)、平安大華行業(yè)先鋒和鵬華深證民營(yíng)企業(yè)(ET F)聯(lián)接基金，分別被自家基金公司購(gòu)買了2000萬元、5000萬元和2000萬元。

9月22日，華泰柏瑞信用增利基金成立，首發(fā)募資2.12億元，其中華泰柏瑞基金公司運(yùn)用固有資金自購(gòu)2000萬元，自購(gòu)份額占募資總份額的比例高達(dá)9.43%。9月26日，交銀雙利債券型基金與南方中國(guó)中小盤指數(shù)基金雙雙成立，首發(fā)募集資金分別為11.36億元與2.99億元，兩只基金的管理人交銀施羅德基金公司與南方基金公司均運(yùn)用固有資金自購(gòu)了2000萬元，自購(gòu)份額占募資總份額的比例分別為1.76%和6.69%。

由于大股東實(shí)力雄厚，只有平安大華行業(yè)先鋒能稱為今年的“大基金”，發(fā)行總基金份額31.97億份，并能“揮金如土”掏出5000萬元自購(gòu)。除此以外，大多數(shù)被自購(gòu)的新基金首發(fā)規(guī)模都比較小，自購(gòu)份額占比較高。一些發(fā)行規(guī)模小的基金，保規(guī)模則是重要因素，因?yàn)樾禄鹗装l(fā)成立必須達(dá)到2億元以上。為了確保新基金能順利成立，基金公司不得不自掏腰包來保發(fā)行。

“A股市場(chǎng)今年所面臨的困境比過去任何時(shí)候都要大得多?！比A泰柏瑞投資總監(jiān)汪暉坦承，雖然如今A股市場(chǎng)低迷，估值與2005年和2008年基本相同，但是所面臨的市場(chǎng)環(huán)境卻復(fù)雜得多。此次危機(jī)是否會(huì)和2008年一樣對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強(qiáng)烈沖擊，要看歐洲在政治上是否有解決危機(jī)的決斷力。

而從股票市場(chǎng)供求關(guān)系來看，A股面臨的是無限的供給和相對(duì)有限的需求。需求的有限可以從流通市值與儲(chǔ)蓄余額之比來度量，2000年末，該比值為0.24，2005年末為0.07，今天該比值升至0.60。供給相對(duì)于需求快速膨脹使估值中樞系統(tǒng)性向下，這是A股面對(duì)的又一困境。

不過，從歷史統(tǒng)計(jì)上看，優(yōu)秀企業(yè)完全可以穿越經(jīng)濟(jì)周期和各種危機(jī)，有望提供較高的投資收益，出路就在于以PE和V C的視角挖掘公司的長(zhǎng)期價(jià)值，以巴菲特式的理念在無限中尋找有限的投資目標(biāo)。

上周僅3只新基金申報(bào)

基金不好賣，基金公司也放緩了申報(bào)新基金的節(jié)奏。

證監(jiān)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，上周僅有3家基金公司遞交了旗下3只新基金申請(qǐng)材料，分別是廣發(fā)納 斯達(dá)克(博  吧) 100指數(shù)基金、平安大華策略先鋒混合型基金、國(guó)投瑞銀亞太房產(chǎn)地收益基金。目前，上述基金僅廣發(fā)基金公司的申新材料獲得證監(jiān)會(huì)受理。

而截至上周末，今年以來的38周里，已有64家基金公司向證監(jiān)會(huì)遞交了189只新基金(ETF基金及ET F聯(lián)接基金按兩只基金計(jì)算)的申請(qǐng)材料，平均每周申新4.97只。

此外，上周共計(jì)有4只新基金獲得準(zhǔn)生證，包括民生加銀中證內(nèi)地資源主題指數(shù)型基金、長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金、易方達(dá)雙債增強(qiáng)債債券型基金、中海上證380指數(shù)基金?，F(xiàn)在，市場(chǎng)上正處于發(fā)行階段的基金共有4只，即長(zhǎng)盛同祥泛資源基金、泰信中小盤基金、工銀瑞信主題策略基金、長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)基金。

長(zhǎng)盛同祥泛資源基金經(jīng)理李慶林表示，從整個(gè)股票市場(chǎng)的發(fā)展歷史來看，每當(dāng)市場(chǎng)利空頻頻來襲，人心恐慌渙散，紛紛盲目地拋售手中股票的時(shí)候，就是市場(chǎng)最大的機(jī)會(huì)來臨之時(shí)。因?yàn)榇藭r(shí)股市已經(jīng)跌到了比較低的點(diǎn)位，即使再向下跌，其下跌空間也很有限。未來3個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)整體大幅下跌的概率不大，經(jīng)過前期的深幅調(diào)整，系統(tǒng)性的下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到釋放。當(dāng)前市場(chǎng)平均市盈率已在17倍以下，可以說股市已經(jīng)進(jìn)入了底部區(qū)域，此時(shí)正是市場(chǎng)中長(zhǎng)期的相對(duì)低點(diǎn)，正是投資者低位入場(chǎng)之時(shí)。