2011年度國內(nèi)棉花生產(chǎn)形勢總體較好，面積增加、質(zhì)量有所提高、產(chǎn)量有望獲得豐收，而紡織行業(yè)形勢較為嚴峻，需求存在不確定性，后市鄭棉走勢不容樂觀。

美元有望繼續(xù)走強
   
    近期，歐美市場不利消息頻傳，投資者對經(jīng)濟前景感到悲觀，油價和金價持續(xù)下跌，大宗商品也隨之大幅下挫。8日歐洲中央銀行宣布維持目前歐元區(qū)主導利率1.5%不變。同日，英國央行宣布維持利率在0.5%不變，并將量化寬松規(guī)模從2000億英鎊提高至2750億英鎊。同時，歐洲央行表示將再次推出12個月再融資操作，并在一二級市場購買擔保債券。歐洲央行和英國央行量化寬松的政策有利于歐洲經(jīng)濟復蘇并穩(wěn)定金融市場，但在一定程度上有可能推高美元，打壓國際大宗商品價格。
   
    國內(nèi)棉花預計增產(chǎn)
   
    據(jù)9月底鄭商所組織的棉花考實地考察，2011年山東省植棉面積為1165萬畝，較去年略增，產(chǎn)量預估為86萬噸，較去年增長明顯。2011年，河北省的植棉面積在900萬畝左右，較去年增長5%—6%。由于前期棉花裂鈴期普降連陰雨，對棉花的產(chǎn)量和質(zhì)量造成一定的影響。從產(chǎn)量上看，山東省和河北省影響都比較大，預計總體減產(chǎn)10%左右。從棉花質(zhì)量上看，今年總體質(zhì)量較去年有所好轉，但比正常年份略微下降。發(fā)改委副主任張曉強稱，全球主產(chǎn)棉區(qū)都有不同程度增產(chǎn)，加上庫存水平有所增加，供求關系明顯改善。預計國內(nèi)今年棉花種植面積7780萬畝左右，同比增長4.7%；初步估計，產(chǎn)量約720萬噸。
   
    紡織企業(yè)經(jīng)營困難
   
    隨著紡織旺季的到來，前期停工的企業(yè)陸續(xù)復工。目前企業(yè)處于微虧或微利狀態(tài)，經(jīng)營狀況相對前期有所好轉。前期由于棉價快速下跌，企業(yè)開工率在40%—50%之間，近期開工率有所回升，增加至80%左右。
    目前紡織企業(yè)仍然存在較多困難。一是勞動力成本上升，即使?jié)q了工資招工也很困難。二是融資困難，資金緊張。去年以來央行連續(xù)多次上調(diào)金融機構存款準備金率，貸款利息逐步上漲，中小紡企貸款融資越來越難。不少企業(yè)只能從民間及其他渠道高息借貸，無形中增加了企業(yè)生產(chǎn)成本。三是人民幣升值、成本上升導致出口困難，壓縮了出口企業(yè)的利潤空間。
   
    收儲效果有待觀察
   
    新年度棉花收儲數(shù)量暫時不能確定，按照中棉協(xié)公布的籽棉收購價，加上各項成本，交儲企業(yè)交新棉的成本價在20600元/噸，由于沒有利潤空間，積極性較低。且國家收儲細則并未規(guī)定初檢時間、報初檢入庫單時間和公檢結果公布時間，資金回籠時間尚有不確定性，最快也要一個月左右，將影響收儲力度。近期，有消息稱目前農(nóng)發(fā)行已經(jīng)審批了302億的貸款額度，如果短期不再增發(fā)的話，能夠收購皮棉數(shù)量100萬噸，可以作為2011棉花收儲的參考數(shù)量。9月15日，國家發(fā)改委公布了89.4萬噸的棉花進口配額，該進口配額主要是在國內(nèi)一些大中型紡企分配，對國內(nèi)的棉花供給影響有限。在收儲期內(nèi)（今年9月1日—明年3月31日），國家出于保證收儲的考慮，將不會增發(fā)配額，以減少進口棉花對國內(nèi)市場的沖擊。

總之，由于歐美債務危機短期之內(nèi)不會有很大的改善，可能會繼續(xù)惡化，再加上今年棉花不管是種植面積還是棉花單產(chǎn)總產(chǎn)和質(zhì)量都比去年有大幅的提高，下游紡織企業(yè)的經(jīng)營也沒有完全好轉，去庫存化過程還在繼續(xù)，預計后市棉花反彈力度有限，行情將以弱勢振蕩為主。